„Walmartova najava je potvrda da je potrošač s niskim primanjima izuzetno uznemiren...i da nevolja počinje da postaje fenomen srednjeg prihoda“, kaže John San Marco, portfolio menadžer u Neuberger Berman's Next Generation Connect Consumer ETF. “Moja jaka sumnja je da kada prođemo kroz ovu sezonu maloprodajnih prihoda, Walmart neće izgledati posebno loše.”
Lovci na povoljne cijene su s pravom oprezni. Veličina kompanija znači da će njihova bol—i njihovo neophodno sniženje—odjeknuti u cijeloj industriji. Citigroup je u junu pronicljivo upozorio da će, bez obzira na širu ekonomiju, to učiniti osjećati se kao recesija u odjeći, a analitičarka Jefferiesa Stephanie Wissink rekla je otprilike isto nakon Walmartove objave: “Iako naslovi sugeriraju da nismo u recesiji, čini se da smo čvrsto u 'recesiji diskrecione robe'.”
Ipak, nisu sva dobra stvorena jednaka. Kompanije koje prodaju relativno osnovnu odjeću, kao što su Walmart i Target, jesu nesumnjivo osećajući bol. To je evidentno kod trgovaca kao što je Gap (GPS), koji je nedavno smijenio svog generalnog direktora kao i to smanjila izglede za marginu. Ipak, situacija možda nije tako strašna kao neki strah. Walmart je rekao da je napredovao radeći kroz zalihe, cijene plina su pale posljednjih sedmica, a potrošnja ne izgleda spremna da padne sa litice.
Analitičar Stifela Mark Astrachan napominje da je Walmart-ovo ažuriranje najvjerovatnije "gledano unatrag", imajući u vidu nedavne podatke njegove firme iz sredine jula koji pokazuju "slabljenje namjera potrošnje među onima koji su s najnižim zarađivačima dosegnuli dno krajem juna...[i] namjere potrošnje uzastopno poboljšane u svim nivoa prihoda.” To ne znači da se potrošnja možda neće smanjiti kasnije ove godine, ali barem za drugi kvartal on misli da bi trgovci na malo trebali biti u mogućnosti da ispune smanjena očekivanja.
Čak i kompanije koje bi trebalo da budu sposobne da dobro upravljaju bile su teško pogođene rasprodajom u utorak.
Costco Veleprodaja
(COST) je pao za 3.3% iako je dobar kada kupci traže vrijednost.
Snabdevanje traktorima
Co.
(TSCO) je pao 5.3% iako je dostvario beat-and-raise četvrtinu ranije ove sedmice. Zalihe auto delova nisu samo prilično kontraciklične, već uživaju pristojnu moć određivanja cijena. ipak,
AutoZone
(AZO) je pao 2.2% i
Unaprijed auto dijelovi
pao 3.6%.
Ali šta je sa samim trgovcima odećom? Iako su izgledi za budućnost dominirali učinkom u prvom tromjesečju nakon zarade za trgovce na malo, marže mogu biti jedno od nekoliko ključnih područja fokusa za narednu sezonu zarade u drugom kvartalu.
Realnost je da od Gapa do
Bath & Body Works
(BBWI) mnogi trgovci na malo vraćaju veći ili sav napredak napravili su na marginama tokom pandemije; zapravo, kontrakcija marže je široko rasprostranjena, piše suosnivač DataTrek Researcha Nicholas Colas, budući da su energija i industrija jedina dva od 500 sektora S&P 11 za koje se očekuje da će pokazati poboljšanje u odnosu na prethodnu godinu u drugom kvartalu, prema konsenzusnim procjenama FactSeta .
Ali ne bi svi trgovci trebali osjetiti pritisak.
Levi Strauss
& Co. (LEVI) je možda jedan maloprodajni trgovac koji je nepravedno udaren: Teško je trenutno naći mnogo privlačnosti kod prodavača ležerne odjeće i suočava se s rizikom od većeg ukupnog sniženja u prostoru. Ali marže kompanije su ostale stabilne fiskalni drugi kvartal, koji je objavljen prije manje od tri sedmice, što znači da njegovi optimističniji trendovi odražavaju novije podatke.
TJX
Cos. (TJX) također izgleda atraktivno, jer ima koristi ne samo od trgovanja ograničenim potrošačima, već i od prezasićenosti zalihama za izbor. “TJX je jedinstveno pozicioniran, čak i u većoj mjeri od drugih jeftinih proizvođača, da kapitalizira pokolj u maloprodaji, jer će im se bolje robne marke i dobavljači približiti s atraktivnim ponudama robe,” kaže San Marco, kojem se također sviđa njegova snažna lojalnost kupaca .
A šta raditi sa samim Walmartom? Neki su se nadali da će Targetovo drugo smanjenje prognoze biti slaba ocjena za tu dionicu, ali to očito nije bio slučaj. Kako je sezona maloprodajnih prihoda iza ugla, teško je tvrditi da je Walmart ovdje dosegao dno.
Ipak, ima jednu prednost: u vrijeme kada su menadžerski timovi bili posebno ravne u odgovoru na brzo promjenjive potrošače, Walmart barem ima novog glavnog finansijskog direktora, Johna Raineyja, koji je nadgledao period odličnih performansi dionica u
PayPal
(PYPL).
Možda još ima magični dodir.
Piši Teresa Rivas na [email zaštićen]