Wallace Weitz kupuje Gartner, povećava 2 najpopularnije vrijednosti

rezime

• Investitor je ušao na jednu novu poziciju i povećao udjele CoStar i Meta Platforms.
• Također je smanjio posjed Charlesa Schwaba i Aona
  AON
  .

Wallace Weitz (Trgovine, Portfelj), šef Weitz Investment Managementa, otkrio je svoj portfelj za prvi kvartal ranije ovog mjeseca.

Prilikom odabira dionica, guruova firma iz Omahe, Nebraska kombinuje principe osjetljivosti na cijene i insistiranja na margini sigurnosti Benjamina Grahama s uvjerenjem da kvalitativni faktori koji omogućavaju kompaniji da kontrolira svoju budućnost mogu biti važniji od statističkih metrika poput knjigovodstvene vrijednosti i zarade.

U svom pismu za prvi kvartal za Partners III Opportunity Fund, Weitz je naveo da je godina počela s „oblačnim izgledima za ulaganja koja su samo postajala sve burnija“. napisao je:

„Omikronov talas slučajeva Covid-19 dostigao je vrhunac početkom januara, ali globalni lanci snabdevanja su daleko od zdravih. Do kraja 2021. nestašica ponude u kombinaciji sa održivim, masivnim monetarnim i fiskalnim stimulansima već je podstakla plamen inflacije. Očekujući jastrebov pomak u Federalnim rezervama, investitori su započeli godinu mijenjajući cijene imovine za okruženje s višim kamatnim stopama. Izbijanje rata u Ukrajini donijelo je besmislenu smrt i razaranje, ubrizgavajući dalje poremećaje na globalna tržišta. Cijene energenata su dodatno porasle jer su uvoznici ruske nafte i prirodnog gasa tražili alternativne ponude. Uslovi na tržištu ostaju dinamični, i iako su tržišta oporavila dio svog povlačenja unutar kvartala, očekujemo daljnju volatilnost u budućnosti.”

Imajući ova razmatranja na umu, Weitz je bio aktivan i na kupovnoj i na prodajnoj strani trgovačke knjige tokom tri mjeseca koja su završila 31. marta. Prema 13F podnescima SEC-u, on je ušao na jednu novu poziciju tokom kvartala, a to je Gartner
IT
Inc. (IT, finansijski), te dodao ili smanjio broj postojećih investicija. Ostale značajne trgovine uključivale su povećane opklade na CoStar Group
CSGP
Inc. (CSGP, finansijski) i Meta Platforms Inc. (FB, finansijski) kao i smanjenja u Charles Schwab Corp. (SCHW, finansijski) i Aon PLC (AON, finansijski) fondovi.

Investitori bi trebali biti svjesni da prijave 13F ne daju potpunu sliku o vlasništvu firme jer izvještaji uključuju samo njene pozicije u američkim dionicama i američkim depozitarnim potvrdama, ali ipak mogu pružiti vrijedne informacije. Nadalje, izvještaji odražavaju samo trgovine i posjede od posljednjeg datuma podnošenja portfelja, koje može, ali i ne mora biti u posjedu kompanije koja podnosi izvještaj danas ili čak kada je ovaj članak objavljen.

Gartner

Weitz je uložio u 127,979 dionica Gartnera (IT, finansijski), alocirajući 1.7% portfelja dionica na poziciju. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 289.47 dolara po dionici tokom kvartala.

Kompanija iz Stamforda iz Konektikata, koja nudi usluge istraživanja zasnovane na pretplati IT i poslovnim profesionalcima, ima tržišnu kapitalizaciju od 19.60 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 241.70 dolara u utorak sa omjerom cijene i zarade od 25.7, omjerom cijene od 167.14 i omjerom cijene i prodaje od 4.21.

Linija vrijednosti GF -a
VALU
sugerira da je dionica trenutno umjereno precijenjena na osnovu istorijskih omjera, prošlih performansi i projekcija budućih zarada.

GuruFocus je Gartnerovu finansijsku snagu ocijenio 5 od 10. Pored dovoljnog pokrića kamata, Altman Z-Score od 3.45 ukazuje da je kompanija u dobrom stanju, iako se imovina povećava bržom stopom nego što prihod raste. Povrat na uloženi kapital također neznatno premašuje ponderiranu prosječnu cijenu kapitala, što znači da se vrijednost stvara kako kompanija raste.

Profitabilnost kompanije je prošla mnogo bolje sa ocjenom 10 od 10, vođena rastućom operativnom maržom, kao i snažnim prinosima na kapital, sredstva i kapital koji su na vrhu većine konkurenata. Gartner takođe ima visok Piotroski F-Score od 7 od 9, što znači da je poslovanje zdravo, a konzistentan rast zarade i prihoda doprineli su rangiranju predvidljivosti od četiri od pet zvjezdica. Prema istraživanju GuruFocus-a, kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 9.8% godišnje u periodu od 10 godina.

Od gurua uloženih u Gartner, Ron Baron (Trgovine, Portfelj) ima najveći udio sa 6.55% svojih dionica. Al Gore (Trgovine, Portfelj)'s Generation Investment Management, Bill Nygren (Trgovine, Portfelj), Jim simons (Trgovine, Portfelj)' Renesansne tehnologije, Joel Greenblatt (Trgovine, Portfelj), Caxton Associates (Trgovine, Portfelj), Tom Gayner (Trgovine, Portfelj) i Lee Ainslie (Trgovine, Portfelj) takođe imaju pozicije na zalihama.

CoStar Group

Guru je pojačao CoStar Group (CSGP, finansijski) udio od 27.78%, pokupivši 313,700 dionica. Transakcija je imala uticaj od 0.93% na portfolio kapitala. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 66.50 dolara svaka tokom kvartala.

Weitz sada posjeduje ukupno 1.44 miliona dionica, što čini 4.3% portfelja dionica i njegov četvrti najveći udio. GuruFocus procjenjuje da je izgubio 19.48% na investiciji od osnivanja u prvom kvartalu 2020.

Kompanija sa sjedištem u Washingtonu DC, koja pruža informacije, analitičke i marketinške usluge industriji komercijalnih nekretnina, ima tržišnu kapitalizaciju od 32.08 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 812.35 dolara u utorak sa omjerom cijene i zarade od 138.39, omjerom cijene od 5.89 i omjerom cijene i prodaje od 18.36.

Prema GF Value Line, dionica je značajno podcijenjena.

CoStar-ovu finansijsku snagu je GuruFocus ocijenio sa 8 od 10 na osnovu adekvatnog pokrića kamata i robusnog Altman Z-skora od 10.2. Iako se imovina povećava bržom stopom nego što prihod raste, što ukazuje da može postati manje efikasna, postoji dobra stvaranje vrijednosti budući da ROIC zasjenjuje WACC.

Profitabilnost kompanije je dobila ocjenu 9 od 10, potaknuta rastućom operativnom maržom i prinosima koji nadmašuju polovinu svojih kolega u industriji. CoStar takođe ima umereni Piotroski F-Score od 5, što ukazuje da su uslovi tipični za stabilnu kompaniju. Stabilna zarada i rast prihoda doprinijeli su rangiranju predvidljivosti od 4.5 zvjezdica. GuruFocus podaci pokazuju da kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 10.6% godišnje.

Sa 4.76% otvorenih dionica, Baron je najveći guru dioničar CoStara. Ostali vrhunski guru investitori su Baillie Gifford (Trgovine, Portfelj), Frank Sands (Trgovine, Portfelj), Chuck Akre (Trgovine, Portfelj)-ova firma, Simons-ova firma, Jerome Dodson (Trgovine, Portfelj), Steven Cohen (Trgovine, Portfelj), Ray Dalio (Trgovine, Portfelj) i Tom Gayner (Trgovine, Portfelj).

Meta Platforms

Meta platforme (FB, finansijski) vlasništvo je povećano za 29.44%, pri čemu je investitor kupio 609,257 akcija. Transakcija je uticala na portfolio kapitala za 0.90%. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni po dionici od 250.52 dolara tokom kvartala.

Weitz sada drži 397,250 dionica, koje predstavljaju 3.95% portfelja dionica i sedma je po veličini pozicija. Procjenjuje se da je izgubio 2.8% na investiciji od osnivanja u prvom kvartalu 2018, prema GuruFocusu.

Kompanija za društvene medije Menlo Park, sa sjedištem u Kaliforniji, ranije poznata kao Facebook, ima tržišnu kapitalizaciju od 478.02 milijarde dolara; njegove dionice trgovale su se oko 176.55 dolara u utorak sa omjerom cijene i zarade od 14.82, omjerom cijene od 4.34 i omjerom cijene i prodaje od 4.63.

Na osnovu GF linije vrijednosti, čini se da je dionica trenutno značajno podcijenjena.

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Meta Platforms ocjenom 8 od 10 zbog udobnog nivoa pokrića kamata i robusnog Altman Z-skora od 10.26 koji ukazuje da je u dobroj reputaciji. ROIC takođe nadmašuje WACC, što sugeriše da kompanija stvara vrednost.

Profitabilnost kompanije je još bolja sa ocjenom 10 od 10. Uprkos tome što beleži pad marže, Meta je podržana snažnim prinosima koji nadmašuju većinu konkurenata. Takođe ima umereni Piotroski F-Score od 5. Konzistentna zarada i rast prihoda doprineli su rangiranju predvidljivosti od 4.5 zvjezdica.

Ken Fisher (Trgovine, Portfelj) je najveći Guru dioničar Mete sa 0.41% udjela. Dodge & Cox, Baillie Gifford (Trgovine, Portfelj), Prva investicija orao (Trgovine, Portfelj), Chase Coleman (Trgovine, Portfelj), Steve Mandel (Trgovine, Portfelj), Chris Davis (Trgovine, Portfelj), Simonsova firma, Ruane Cunniff (Trgovine, Portfelj), Philipe Laffont i Diamond Hill Capital (Trgovine, Portfelj), između nekoliko drugih, također imaju značajne udjele u kompaniji.

Charles Schwab

Sa uticajem od -1.74% na portfelj akcija, Weitz je obuzdao Charles Schwab (SCHW, finansijski) poziciju od 41.09%, prodavši 510,363 dionice. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 88.05 dolara po dionici tokom kvartala.

Investitor sada posjeduje ukupno 731,650 dionica, koje čine 2.76% portfelja dionica. Weitz je na dosadašnjoj investiciji dobio oko 47.30%.

Sa sjedištem u Westlakeu u Teksasu, kompanija, koja nudi bankarstvo, online brokerske usluge i savjetodavne usluge upravljanja bogatstvom, ima tržišnu kapitalizaciju od 119.81 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 63.10 dolara u utorak sa omjerom cijene i zarade od 22.9, omjerom cijene od 3.21 i omjerom cijene i prodaje od 6.49.

Linija vrijednosti GF sugerira da su dionice trenutno prilično vrednovane.

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Charlesa Schwaba ocjenom 3 od 10. Iako je kompanija izdala novi dugoročni dug u proteklih nekoliko godina, njime se može upravljati zahvaljujući udobnom nivou pokrića kamata.

Profitabilnost kompanije je malo bolja, postižući ocjenu 7 od 10 na osnovu marži i prinosa koji su bolji od polovine svojih kolega u industriji, kao i umjereni F-Score od 5 po Piotroski. Potaknut stabilnim rastom zarade i prihoda, Charles Schwab ima četiri zvjezdice u rangu predvidljivosti.

Od gurua uloženih u Charlesa Schwaba, Dodge & Cox ima najveći udio sa 3.81% svojih otvorenih dionica. Upravljanje PRIMECAP-om (Trgovine, Portfelj), Goreova firma, Ruane Cunniff (Trgovine, Portfelj), Baillie Gifford (Trgovine, Portfelj), Baron, Nygren, First Eagle i nekoliko drugih gurua također imaju značajne posjede.

Aon

Utičući na portfelj dionica za -1.13%, guru je smanjio Aon (AON, finansijski) drži 37.07%, prodavši 93,007 akcija. Tokom kvartala, dionice su trgovane po prosječnoj cijeni od 290.48 dolara po svakoj.

Weitz sada posjeduje ukupno 157,900 dionica, što mu daje 2.30% prostora u portfelju dionica. GuruFocus procjenjuje da je dobio 111.93% na dugotrajnoj investiciji.

Britanska osiguravajuća kompanija, koja nudi niz proizvoda za ublažavanje finansijskih rizika, ima tržišnu kapitalizaciju od 56.16 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 266.12 dolara u utorak sa omjerom cijene i zarade od 41.98, omjerom cijene od 47.83 i omjerom cijene i prodaje od 4.75.

Prema GF Value Line-u, zalihe su trenutno prilično vrednovane.

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Aona sa 4 od 10. Iako je kompanija izdala nove dugoročne dugove u posljednjih nekoliko godina, ona je i dalje na kontrolisanom nivou zbog adekvatnog pokrića kamata. Nizak Altman Z-score od 1.64, međutim, upozorava da bi mogao biti u opasnosti od bankrota. WACC također nadmašuje ROIC, što ukazuje na borbu sa stvaranjem vrijednosti.

Profitabilnost kompanije je prošla bolje sa ocjenom 8 od 10 zbog povećanja operativne marže i snažnog prinosa koji nadmašuje polovinu njenih konkurenata. Aon takođe ima umereni Piotroski F-Score od 5. Kao rezultat beleženja gubitaka u operativnom prihodu, rang predvidljivosti sa jednom zvezdicom je na oprezu. GuruFocus kaže da kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 1.1% godišnje.

Sa 2.07% udjela, Warren Buffett (Trgovine, Portfelj) je najveći guru dioničar kompanije. Andreas Halvorsen (Trgovine, Portfelj), Prvi pacifički savetnici (Trgovine, Portfelj), Steven Romick (Trgovine, Portfelj) i nekoliko drugih gurua također posjeduju dionice.

Dodatne trgovine i performanse portfelja

Tokom kvartala, Weitz je također dodao CarMaxu
KMX
Inc. (KMX, finansijski) posjedi i smanjene pozicije u Berkshire Hathaway
BRK.B
Inc. (BRK.B, finansijski), AutoZone
AZO
Inc. (AZO, finansijski), JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM, finansijski) i Markel
MKL
Corp. (MKL, finansijski).

Nešto više od polovice guruovog portfelja dionica od 2.23 milijarde dolara, koji se sastoji od 57 dionica, uloženo je u sektore finansijskih usluga i komunikacijskih usluga.

Partners III Opportunity Fund ostvario je prinos od 23.57% u 2021. godini, ispod prinosa S&P 500 od 28.7%.

Objavljivanje

Ja/nemamo pozicije ni u jednoj spomenutoj dionici i ne planiram kupiti nove pozicije u spomenutim dionicama u naredna 72 sata.