Ova priča je bila izvorno objavljen TKer.co
Dionice su započele novu godinu pozitivno, a S&P 500 se prošle sedmice popeo za 1.4%. Indeks je sada porastao za 8.9% u odnosu na najniži nivo od 12. oktobra od 3,577.03 i pao za 18.8% u odnosu na najviši nivo od 3. januara 2022. od 4,796.56.
U međuvremenu, na tržištu mnogo medveda dobio više društva.
Michael Kantrowitz, glavni investicijski strateg u Piper Sandler, očekuje da će S&P 500 pasti na 3,225 do kraja godine, Izvijestio je Bloomberg U srijedu. Ovaj poziv ga čini najmedvjeđi od najboljih prognostičara na berzi na Wall Streetu.
Byron Wien, legendarni bivši glavni investicioni strateg u Morgan Stanleyju i sadašnji potpredsjednik Blackstonea, upozorio je u srijedu da bi finansijska tržišta mogla kliziti tokom prve polovine godine prije ponovnog rasta.
„Uprkos pooštravanju Fed-a, tržište dostiže dno do sredine godine i počinje oporavak uporediv s 2009.“, Wien napisao.
Hoće li se ove godine dokazati da su medvedi u pravu? Možda.
Ali činjenica da toliko je Wall Streeta medvjedast može zapravo proizvesti suprotan rezultat.
“Wall Street je medvjeđi,” napisala je u srijedu Savita Subramanian, šefica američke strategije kapitala u BofA. "Ovo je bikovski."
Subramanian je mislio na suprotan signal iz BofA-ovog vlasničkog “Sell Side Indicator”, koji prati prosječnu preporučenu alokaciju dionica od strane američkih stratega sa strane prodaje. Iako trenutno ne odražava "ekstremnu medvjedast", on je na nivou koji "sugerira očekivani povrat cijene od +16% u narednih 12 mjeseci (~4400 za S&P 500)."
Subramanian's službeni cilj za S&P 500 je 4,000, što je na medvjeđem kraju Wall Streeta. Mada jeste upozorio da ne bude van tržišta u trenutku kada konsenzus očekuje niže cijene.
Ulaskom u 2022. Wall Street je bio uhvaćeni na pogrešnoj nozi jer su previše bikovski ispred onoga što je postalo a istorijskog medvjeđeg tržišta.
Hoće li konsenzus biti ispravan ovaj put s njihovom medvjedašću?
Međutim, znamo da je berza raste u većini godina.
I dugoročni investitori bi trebali zapamtiti da se izgledi za generiranje pozitivnog prinosa za njih poboljšavaju ko može da uloži vreme.
Pregledavanje makro unakrsnih struja 🔀
Trebalo je razmotriti nekoliko značajnih podataka iz prošle sedmice:
???? Rast posla. Prema BLS podaci objavljeno u petak, američki poslodavci dodali su 223,000 radnih mjesta u decembru, više od povećanja od 203,000 očekivali su ekonomisti. Tokom 2022. godine poslodavci su dodali nevjerovatnih 4.5 miliona radnih mjesta.
Gotovo sve glavne industrijske kategorije su prijavile dobitke. Informacijski sektor, koji uključuje tehnološku industriju, doživio je gubitak radnih mjesta. Za više konteksta o ovim gubicima, pročitajte: "Nemojte da vas zavedu izvještaji bez konteksta o velikim otpuštanjima u tehnologiji 🤨"
📉Stopa nezaposlenosti pada. Stopa nezaposlenosti pala je na 3.5% (ili 3.468% nezaokruženo) sa 3.6% u prethodnom mjesecu. Ovo je najniža stopa od 1969.
💰 Rast plata se hladi. Prosječna zarada po satu u decembru porasla je za 0.3% mjesečno, niže od očekivane stope od 0.4%. Na godišnjem nivou, prosječna zarada po satu porasla je za 4.6%, što je niže od očekivanih 5.0%. Za više o tome zašto je ovo važno, pročitajte: “Ključni grafikon za posmatranje kako Fed pooštrava monetarnu politiku 📊“
📈 Zamjenjivači posla dobijaju bolju platu. Prema ADP, koji prati privatne platne spiskove i koristi drugačiju metodologiju od BLS-a, godišnji rast plata u decembru za ljude koji su promijenili posao porastao je za 15.2% u odnosu na prošlu godinu. Za one koji su ostali na svom radnom mjestu rast plaća iznosio je 7.3%.
???? Postoji mnogo slobodnih radnih mjesta. Prema BLS podaci objavljeno u srijedu, američki poslodavci su u novembru imali 10.46 miliona otvorenih radnih mjesta, skromno manje od 10.51 miliona otvaranja u oktobru. Iako su otvaranja ispod rekordnog nivoa od 11.85 miliona u martu, i dalje su znatno iznad nivoa prije pandemije.
Tokom periodagodine, bilo je 6.01 milion ljudi nezaposlenih. To znači da je u novembru bilo 1.74 otvorena radna mjesta po nezaposlenom licu. Ovo je manje u odnosu na 1.99 u martu, ali još uvijek sugerira da postoji mnogo mogućnosti za one koji traže posao.
???? Aktivnost otpuštanja je niska. The stopa otpuštanja (tj. otpuštanja kao procenat ukupne zaposlenosti) iznosio je 0.9% u novembru, nepromijenjen u odnosu na oktobarski nivo. Bio je to 21. mjesec zaredom stopa je bila ispod najniže vrijednosti prije pandemije.
💼 Potraživanja za nezaposlene su i dalje niska. Početni zahtjevi za naknadu za nezaposlene pao je na tromjesečni minimum od 204,000 tokom sedmice koja se završava 31. decembra, u odnosu na 223,000 prethodne sedmice. Iako je taj broj u porastu sa svog minimuma u šest decenija od 166,000 u martu, on je i dalje blizu nivoa viđenog tokom perioda ekonomske ekspanzije.
🛠 Proizvodnja hladi. The ISM-ov PMI za proizvodnju pala na 48.4 u decembru sa 49.0 u novembru. Očitavanje ispod 50 signalizira kontrakciju u sektoru.
📉 Services cool. The ISM-ov PMI usluga pala na 49.6 u decembru sa 56.5 u novembru. Očitavanje ispod 50 signalizira kontrakciju u sektoru.
📉 Istraživanja kažu da se cijene hlade. Indeks cijena ISM Manufacturing PMI cijena pao je dublje u kontrakciju.
Indeks cijena ISM usluga PMI ukazuje na to da cijene i dalje rastu, ali usporavaju.
⛓️ “Lanci snabdijevanja su se vratili u normalu.” Od glavnog ekonomiste Apollo Globala Torstena Sloka: “Lanci snabdijevanja su se vratili u normalu, a cijena transporta kontejnera od 40 stopa od Kine do zapadne obale SAD-a pala je sa 20,000 dolara u septembru 2021. na 1,382 dolara danas, pogledajte grafikon ispod. Ova normalizacija u troškovima transporta je značajno kočnica inflacije robe u narednim mjesecima.”
New York Fed's Indeks pritiska u globalnom lancu snabdevanja — kombinacija različitih indikatora lanca snabdevanja — blago je opala u decembru i lebdi na nivoima viđenim krajem 2020. godine. NY Fed: „Pritisci na globalni lanac snabdijevanja umjereno su se smanjili u decembru, poremetili uzlazni trend viđen u prethodna dva mjeseca. Najveći faktori koji su doprinijeli pritiscima u lancu snabdijevanja bila su porast korejskih rokova isporuke i tajvanskih zaliha, ali su oni više nego nadoknađeni manjim negativnim doprinosima u odnosu na veći skup faktora.”
📉 Kirije su smanjene. od Lista apartmana: “Procjenjujemo da je nacionalna srednja renta pala za 0.8 posto mjesečno u decembru. Ovo je četvrti uzastopni mjesečni pad i treći najveći mjesečni pad u istoriji naših procjena, koje počinju u januaru 2017. godine. Prethodna dva mjeseca (oktobar i novembar 2022.) su jedina dva mjeseca sa oštrijim padom.“
➕ Nema više duga sa negativnim prinosom. od Bloomberg: „Svjetska gomila duga s negativnim prinosom je nestala, jer su se japanske obveznice konačno pridružile globalnim konkurentima u ponudi nulte ili pozitivne zarade. Globalna zaliha obveznica u kojoj su investitori primali prinose ispod nule dostigla je vrhunac od 18.4 biliona dolara krajem 2020., prema Bloombergovom globalnom agregatnom indeksu duga, kada su centralne banke širom svijeta držale stope na ili ispod nule i kupovale obveznice kako bi osigurale da prinosi budu potisnuti. “
Spajajući sve zajedno 🤔
Inflacija se hladi sa vršnih nivoa. Ipak, inflacija je i dalje visoka i mora se još mnogo ohladiti prije nego što se iko zadovolji nivoima cijena. Tako da treba očekivati Federalne rezerve nastavljaju pooštravanje monetarne politike, što znači strože finansijske uslove (npr. više kamatne stope, stroži standardi kreditiranja i niže procene akcija). Sve ovo znači trzisne batine ce se nastaviti i rizik od ekonomija tone u recesiju će se pojačati.
Ali važno je zapamtiti da iako su rizici od recesije povišeni, potrošači dolaze iz veoma jake finansijske pozicije. Nezaposleni su dobijanje poslova. Oni koji imaju posao dobijaju povišice. I mnogi još uvijek imaju višak štednje da dodirnete. Zaista, jaki podaci o potrošnji potvrđuju ovu finansijsku otpornost. Tako je prerano da se oglasi alarm iz perspektive potrošnje.
U ovom trenutku, bilo koji malo je vjerovatno da će se pad pretvoriti u ekonomsku katastrofu s obzirom da je finansijsko zdravlje potrošača i preduzeća ostaje veoma snažno.
Kao i uvijek, dugoročni investitori to bi trebali zapamtiti recesije i medvjeda tržišta su pravedni dio dogovora kada uđete na berzu sa ciljem generisanja dugoročnih prinosa. Dok tržišta su imala užasnu godinu, dugoročni izgledi za dionice ostaje pozitivno.
Za više o tome kako se priča o makrou razvija, pogledajte prethodne TKer makro unakrsne struje »
Za više o tome zašto je ovo neobično nepovoljno okruženje za berzu, pročitajte “Tržišni udari će se nastaviti sve dok se inflacija ne poboljša 🥊“ »
Za detaljniji uvid u to gdje smo i kako smo došli, pročitajte “Komplikovana zbrka tržišta i ekonomije, objašnjeno 🧩"
Ova priča je bila izvorno objavljen TKer.co
Sam Ro je osnivač TKer.co. Pratite ga na Twitteru na @SamRo
Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance
Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android
Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-sleuth-of-bears-is-growing-162747143.html