(Bloomberg) — Wall Street se već pomirio s izgledima da će Fed ponovo podići kamatne stope za 75 baznih poena. No, srijeda popodne bilo je puno drame jer su trgovci prvo povukli nadu iz izjave centralne banke, ali su potom pali nakon oštrih komentara predsjednika Jeromea Powella.
Najčitanije s Bloomberga
Dionice su u početku skočile, a prinosi trezora su pali na redove u izjavi u kojoj se navodi da će buduće pooštravanje imati na umu "kašnjenja s kojima monetarna politika utiče na ekonomsku aktivnost i inflaciju", sugerirajući da će centralna banka paziti na to kako bi prekomjerno zaoštravanje moglo dovesti do rizika od ekonomija u duboku recesiju.
Ali dionice su pale tokom konferencije za novinare nakon odluke, kada je Powell rekao da "imamo neke načine da idemo" i da bi krajnji nivo terminalne stope mogao biti viši nego što se ranije očekivalo.
“Ovo je đavolja pogodba,” rekao je Steve Chiavarone, viši portfolio menadžer u Federated Hermesu. “Veličina povećanja stopa će vjerovatno pasti, ali terminalna stopa je vjerovatno veća – implikacija je veći broj manjih povećanja stopa. To nije golublje.”
Evo još onoga što su trgovci imali da kažu tokom popodneva:
Andrzej Skiba, šef američkog sektora za fiksni prihod u RBC Global Asset Management:
“Ovo još nije stožer. To je samo priznanje da ne možete nastaviti s pješačenjem od 75 baznih poena na svakom pojedinačnom sastanku.”
“Sljedeći korak bi mogao biti 50 baznih poena, ali oni bi zapravo mogli imati više povećanja u budućnosti u odnosu na ono što je tržište očekivalo kako bi osiguralo postizanje cilja inflacije.”
Brian Mulberry, menadžer portfelja klijenata u Zacks Investment Management:
„Velika je razlika između 'zaokreta' i sporog tempa povećanja stope. Manja povećanja stopa su i dalje povećanja stopa i ne ukazuju na promjenu politike pooštravanja. Tržište je u posljednje vrijeme pogrešno tumačilo ovaj jezik, pokušavajući odrediti cijenu u terminalnoj stopi i pretpostavljajući da će doći do brze promjene politike koja zahtijeva nižu i prilagodljiviju monetarnu politiku. Predsjedavajući Powell je jasno rekao da će se stope morati pomjeriti više nego što se ranije očekivalo, jedina materijalna promjena u ovoj izjavi je koliko je vremena potrebno da se dođe do konačne terminalne cijene.”
Bryce Doty, viši potpredsjednik u Sit Investment Associates, o izjavi:
“Dvije riječi, 'kumulativno' i 'zaostajanje' izazvale su rast dionica i obveznica.”
“Fed daje investitorima nadu da se tempo povećanja stope usporava.”
Eric Winograd, viši američki ekonomista u AllianceBernsteinu:
“Izjava je jasna da bi željeli usporiti tempo povećanja. Pored gledanja podataka i tržišta, oni takođe sada razmatraju kumulativni uticaj onoga što su već uradili.”
“Većina procjena je da je potrebno 9-12 mjeseci da se osjeti povećanje stope, a 12-18 mjeseci za maksimalan efekat. Tek sada smo prošli osam mjeseci nakon prvog povećanja stope, tako da ima smisla usporiti.”
Scott Minerd, globalni direktor ulaganja u Guggenheim Investments na Bloomberg TV, o izjavi:
„To je veoma artikulisan način da budete golubiji, a da ne budete golubiji.”
„Tržište želi nešto na čemu će se okupiti, pa će izabrati bilo šta i misliti o tome kao o golubini.”
Bill Adams, glavni ekonomista Comerica banke:
„Da bi se Fed zaista okrenuo, a ne samo usporio povećanje kamatnih stopa, oni će htjeti da vide sporiju ukupnu i baznu inflaciju, povlačenje cijena kuća i najamnina, sporiji rast plata, niže otvaranje radnih mjesta i vjerovatno povećanje stope nezaposlenosti do budite uvjereni da usporavanje inflacije koje se očekuje 2023. neće ustupiti mjesto još jednom višem skoku u 2024.”
“Neposredno, rizik od još jednog skoka cijena energije tokom zimske sezone grijanja je još jedan razlog zašto će Fed tražiti više dokaza da se inflacija smanjuje prije nego što siđe sa ratnog puta za povećanje kamatnih stopa.
Michael Shaoul, glavni izvršni direktor Marketfield Asset Management, o izjavi:
“Ovo očito otvara određeni prostor za decembarski sastanak, koji više nije vezan za tempo od 75 baznih poena koji je zadržan od juna.”
„S obzirom da Fed više vodi računa o zaostalom uticaju ovogodišnjeg pooštravanja, očekujemo pad na 0.5% na sledećem sastanku u decembru. Neugodno visoka inflacija i otporno tržište rada mogu dovesti do nastavaka povećanja stopa u 2023. godini, iako u manjim koracima.”
Gennadiy Goldberg, viši strateg stope u TD Securities:
“Mislim da Fed ne želi niže cijene na tržištu, ali želi signalizirati smanjenje tempa povećanja – ova dva su dijametralno suprotna u glavama investitora – što ovo čini gotovo nemogućim zadatkom.”
Peter Boockvar, glavni investicijski direktor u Bleakley Financial Group:
„Učitavanje na početku je u suštini završeno i povećanja stopa odavde će biti svjesnija novog ekonomskog okruženja u kojem se nalazimo s obzirom na mnogo veću cijenu kapitala i ekonomske oblake koji kruže. Ovo je Fed-ov način da nam kaže da je pred nama usporavanje tempa budućih povećanja.”
Win Thin, globalni šef valutne strategije, u Brown Brothers Harriman & Co., o izjavi:
“Mislim da 'zaostajanje' ništa ne znači, ali tržište očajnički traži kost, bilo kakvu kost od Fed-a.”
– Uz asistenciju Alexandre Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildane Hajrić, Isabelle Lee i Liz Capo McCormick.
(Ažuriranja sa citatima iz Adamsa i Boockvara, novi grafikon)
Wall Street vidi 'Đavolju pogodbu' u Powellovim komentarima
(Bloomberg) — Wall Street se već pomirio s izgledima da će Fed ponovo podići kamatne stope za 75 baznih poena. No, srijeda popodne bilo je puno drame jer su trgovci prvo povukli nadu iz izjave centralne banke, ali su potom pali nakon oštrih komentara predsjednika Jeromea Powella.
Najčitanije s Bloomberga
Dionice su u početku skočile, a prinosi trezora su pali na redove u izjavi u kojoj se navodi da će buduće pooštravanje imati na umu "kašnjenja s kojima monetarna politika utiče na ekonomsku aktivnost i inflaciju", sugerirajući da će centralna banka paziti na to kako bi prekomjerno zaoštravanje moglo dovesti do rizika od ekonomija u duboku recesiju.
Ali dionice su pale tokom konferencije za novinare nakon odluke, kada je Powell rekao da "imamo neke načine da idemo" i da bi krajnji nivo terminalne stope mogao biti viši nego što se ranije očekivalo.
“Ovo je đavolja pogodba,” rekao je Steve Chiavarone, viši portfolio menadžer u Federated Hermesu. “Veličina povećanja stopa će vjerovatno pasti, ali terminalna stopa je vjerovatno veća – implikacija je veći broj manjih povećanja stopa. To nije golublje.”
Evo još onoga što su trgovci imali da kažu tokom popodneva:
Andrzej Skiba, šef američkog sektora za fiksni prihod u RBC Global Asset Management:
“Ovo još nije stožer. To je samo priznanje da ne možete nastaviti s pješačenjem od 75 baznih poena na svakom pojedinačnom sastanku.”
“Sljedeći korak bi mogao biti 50 baznih poena, ali oni bi zapravo mogli imati više povećanja u budućnosti u odnosu na ono što je tržište očekivalo kako bi osiguralo postizanje cilja inflacije.”
Brian Mulberry, menadžer portfelja klijenata u Zacks Investment Management:
„Velika je razlika između 'zaokreta' i sporog tempa povećanja stope. Manja povećanja stopa su i dalje povećanja stopa i ne ukazuju na promjenu politike pooštravanja. Tržište je u posljednje vrijeme pogrešno tumačilo ovaj jezik, pokušavajući odrediti cijenu u terminalnoj stopi i pretpostavljajući da će doći do brze promjene politike koja zahtijeva nižu i prilagodljiviju monetarnu politiku. Predsjedavajući Powell je jasno rekao da će se stope morati pomjeriti više nego što se ranije očekivalo, jedina materijalna promjena u ovoj izjavi je koliko je vremena potrebno da se dođe do konačne terminalne cijene.”
Bryce Doty, viši potpredsjednik u Sit Investment Associates, o izjavi:
“Dvije riječi, 'kumulativno' i 'zaostajanje' izazvale su rast dionica i obveznica.”
“Fed daje investitorima nadu da se tempo povećanja stope usporava.”
Eric Winograd, viši američki ekonomista u AllianceBernsteinu:
“Izjava je jasna da bi željeli usporiti tempo povećanja. Pored gledanja podataka i tržišta, oni takođe sada razmatraju kumulativni uticaj onoga što su već uradili.”
“Većina procjena je da je potrebno 9-12 mjeseci da se osjeti povećanje stope, a 12-18 mjeseci za maksimalan efekat. Tek sada smo prošli osam mjeseci nakon prvog povećanja stope, tako da ima smisla usporiti.”
Scott Minerd, globalni direktor ulaganja u Guggenheim Investments na Bloomberg TV, o izjavi:
„To je veoma artikulisan način da budete golubiji, a da ne budete golubiji.”
„Tržište želi nešto na čemu će se okupiti, pa će izabrati bilo šta i misliti o tome kao o golubini.”
Bill Adams, glavni ekonomista Comerica banke:
„Da bi se Fed zaista okrenuo, a ne samo usporio povećanje kamatnih stopa, oni će htjeti da vide sporiju ukupnu i baznu inflaciju, povlačenje cijena kuća i najamnina, sporiji rast plata, niže otvaranje radnih mjesta i vjerovatno povećanje stope nezaposlenosti do budite uvjereni da usporavanje inflacije koje se očekuje 2023. neće ustupiti mjesto još jednom višem skoku u 2024.”
“Neposredno, rizik od još jednog skoka cijena energije tokom zimske sezone grijanja je još jedan razlog zašto će Fed tražiti više dokaza da se inflacija smanjuje prije nego što siđe sa ratnog puta za povećanje kamatnih stopa.
Michael Shaoul, glavni izvršni direktor Marketfield Asset Management, o izjavi:
“Ovo očito otvara određeni prostor za decembarski sastanak, koji više nije vezan za tempo od 75 baznih poena koji je zadržan od juna.”
Gurpreet Gill, makro strateg, globalni fiksni prihod u Goldman Sachs Asset Management:
„S obzirom da Fed više vodi računa o zaostalom uticaju ovogodišnjeg pooštravanja, očekujemo pad na 0.5% na sledećem sastanku u decembru. Neugodno visoka inflacija i otporno tržište rada mogu dovesti do nastavaka povećanja stopa u 2023. godini, iako u manjim koracima.”
Gennadiy Goldberg, viši strateg stope u TD Securities:
“Mislim da Fed ne želi niže cijene na tržištu, ali želi signalizirati smanjenje tempa povećanja – ova dva su dijametralno suprotna u glavama investitora – što ovo čini gotovo nemogućim zadatkom.”
Peter Boockvar, glavni investicijski direktor u Bleakley Financial Group:
„Učitavanje na početku je u suštini završeno i povećanja stopa odavde će biti svjesnija novog ekonomskog okruženja u kojem se nalazimo s obzirom na mnogo veću cijenu kapitala i ekonomske oblake koji kruže. Ovo je Fed-ov način da nam kaže da je pred nama usporavanje tempa budućih povećanja.”
Win Thin, globalni šef valutne strategije, u Brown Brothers Harriman & Co., o izjavi:
“Mislim da 'zaostajanje' ništa ne znači, ali tržište očajnički traži kost, bilo kakvu kost od Fed-a.”
– Uz asistenciju Alexandre Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildane Hajrić, Isabelle Lee i Liz Capo McCormick.
(Ažuriranja sa citatima iz Adamsa i Boockvara, novi grafikon)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html