Wall Street se priprema za Intel da smanji svoju rekordnu dividendu

(Bloomberg) — Intel Corp. zalihe kratera su učinile prinos od dividende najvišim među velikim tehnološkim kompanijama. S obzirom da zahtjevi za kapitalnom potrošnjom rastu, a poslovanje iscrpljuje gotovinu, na Wall Streetu bujaju spekulacije da isplate neće potrajati.

Najčitanije s Bloomberga

Prema sadašnjoj stopi, predviđa se da će Intelova kvartalna dividenda od 0.365 dolara koštati više od 6 milijardi dolara u 2023. Analitičari iz Morgan Stanley-a i Credit Suisse-a su među onima koji su zabrinuti da će proizvođač čipova biti primoran da da prioritet velikim izdacima potrebnim da povrati svoje vodstvo u proizvodnji i smanji isplate dioničara, prijeteći novim udarom za njene opkoljene dionice.

“Dividenda izgleda nedosljedna s nedostatkom stvaranja gotovine i teškim investicionim ciklusom”, napisao je analitičar Morgan Stanleya Joseph Moore. Napredak u proizvodnji je ključan za Intelov plan preokreta i „sve ostalo mora biti prilagođeno tom cilju“, rekao je Moore.

Sa više od 5%, Intelov prinos — izračunat deljenjem godišnje isplate sa cijenom akcija — manji je od prinosa sličnih proizvođača čipova. Kompanija je isplatila svoju prvu dividendu 1992. godine i od tada je povećava, u periodu u kojem je Intel podučavao ostatak industrije čipova važnosti najbolje proizvodne tehnologije. To je dovelo do ogromnih troškova u istraživanju, dizajnu i kapitalnoj potrošnji, ali je isporučilo više nego dovoljno novca da pokrije račun i stalno povećava isplate.

Ali ustupajući liderstvo u proizvodnji čipova kompanijama sa većim džepom kao što su Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. i Samsung Electronics Co., Intel se sada suočava sa grupom konkurenata koji prodiru u svoju dominaciju na tržištima personalnih računara i serverskih procesora.

U svom izvještaju o zaradi u četvrtom tromjesečju, Intel je dao jednu od najtmurnijih prognoza u svojoj povijesti, predviđajući iznenađujući gubitak za tekući period i raspon prodaje koji je promašio procjene analitičara za milijarde dolara.

Kombinacija velike potrošnje i pada prihoda dovela je do smanjenja rejtinga tri glavne agencije za kreditni rejting. Bloomberg Intelligence je izračunao da bi Intelova kumulativna upotreba gotovine mogla premašiti internu proizvodnju gotovine za više od 20 milijardi dolara do 2024.

Intelovo rukovodstvo je veoma svjesno važnosti održavanja isplate. Čak i tako, kada su ga pitali o dividendi na prošlomjesečnom pozivu za zaradu, glavni finansijski direktor Dave Zinsner nije odbacio ideju o smanjenju.

„Upravni odbor, menadžment — mi zauzimamo veoma disciplinovan pristup strategiji alokacije kapitala i ostaćemo posvećeni tome da budemo veoma oprezni oko toga kako raspoređujemo kapital za vlasnike“, rekao je on. “I mi smo posvećeni održavanju konkurentske dividende.” Kompanija je odbila dalje komentarisati ovu priču.

Naravno, kompanija bi mogla izabrati da zadrži dividendu na trenutnom nivou. Bloombergova projekcija dividende zahtijeva od Intela da zadrži isplatu.

Intelova konačna odluka imat će velike posljedice po njegove dionice, koje su pale za skoro 42% u protekloj godini usred istorijskog pada broja čipova koji se koriste za personalno računarstvo. Indeks poluprovodnika Philadelphia Stock Exchange je u padu od 13% u istom periodu.

Intel je u srijedu pao za 1%, dok je industrijski indeks pao za 0.9%.

Smanjenje dividende bi skoro sigurno donelo još više bola akcijama u bliskoj budućnosti, kaže Charles Sizemore, glavni investicioni direktor Sizemore Capital Managementa.

“Različiti tipovi investitora gravitiraju različitim vrstama dionica,” rekao je. “Ako su vaša osnovna klijentela investitori u prihod, a vi više niste privlačni kao dionica prihoda, postajete svojevrsno siroče.”

Tehnička tabela dana