Medvjed s Wall Streeta koji je nazvao rasprodaju dionica vidi da je S&P 500 porastao za još 7% prije nego što se smanji

Wilson je objasnio u istraživačkoj bilješci poslanoj klijentima u ponedjeljak da pomak od 38% do 50% rasprodaje berze do sada ove godine "ne bi bio neprirodan ili u suprotnosti s prethodnim skupovima medvjeđeg tržišta".

Međutim, dok su strahovi od rasta pomogli da se pokrene rasprodaja roba i umjerenost inflacijskih očekivanja, činjenica da američka ekonomija već usporava - i da bi mogla biti usmjerena ka recesiji, iako to nije osnovni slučaj Morgan Stanleyja - znači da će vjerovatno bilo kakav rast biti kratkog vijeka i da bi američke dionice vjerovatno na kraju postale niže.

“Medvjeđe tržište vjerovatno nije gotovo, iako će se možda osjećati tako u narednih nekoliko sedmica, jer tržišta uzimaju niže stope kao znak da Fed može orkestrirati meko sletanje i spriječiti značajnu reviziju prognoza zarada”, napisao je Wilson u istraživanju poruka poslata klijentima Morgan Stanleya.

Wilson, koji je bio medvjeđi na dionicama otprilike dvije godine, ispravno je nazvao rasprodaju dionica ove godine.

Američke dionice su ojačale tokom protekle sedmice dok su se investitori kladili da bi usporavanje rasta i pad cijena roba mogli inspirisati Fed da manje agresivno podigne kamatne stope. Fjučersi Fed fondova, derivatni proizvod koji investitori koriste za klađenje na referentne kamatne stope, počeli su da cijene u većoj mogućnosti da će Fed biti primoran da ponovo počne s smanjivanjem kamatnih stopa već sljedećeg ljeta.

Oni takođe imaju niže cijene u stopi Fed fondova: sada investitori vide da će američka referentna kamatna stopa dostići vrh od oko 3.5% na kraju 2022. godine, u poređenju sa 3.75% prije samo nekoliko sedmica, prema FedWatch alat CME grupe.

Wilson je također ukazao na pad prinosa trezora, što je dovelo do prinosa na 10-godišnji trezor
TMUBMUSD10Y,
3.185%
na najnižih 3.07% u petak prije nego što se oporavi u ponedjeljak.

Wilson očekuje da će S&P 500 doci do dna oko 3,400 ako Federalne rezerve uspije postići svoje "meko sletanje" za američku ekonomiju - nešto što je predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao prošle sedmice da bi bilo "veoma izazovno" postići.

Ako američka ekonomija sklizne u recesiju, Wilson očekuje da bi S&P 500 mogao biti na dnu oko 3,000. U svakom slučaju, Wilson vjeruje da su američke dionice još uvijek visoko cijenjene jer premija rizika vlasničkog kapitala - mjera kompenzacije koju investitori dobijaju za dodatni rizik držanja dionica umjesto obveznica - ostaje za oko 300 baznih poena viša od 10-godišnjeg prinosa trezora, koja se smatra „besrizičnom stopom“. Ova velikodušna premija nema smisla za Wilsona, koji vjeruje da će buduća zarada za S&P 500 uskoro biti naglo revidirana kako bi odražavala rastući rizik od recesije.

Pročitajte: Kako znati kada je medvjeđe tržište skoro gotovo

Wilson nije jedini strateg Wall Streeta koji očekuje kratkoročni skok. Marko Kolanović iz JP Morgana očekuje da bi se rast akcija na medvjeđem tržištu mogao nastaviti ove sedmice jer će rebalans na kraju kvartala i na kraju mjeseca pomoći da se podignu akcije.

U međuvremenu, Barry Bannister, glavni strateg za kapital u Stifelu, rekao je prošle sedmice da je „ciklično rasta” dionice bi mogle pomoći u pokretanju olakšice koja vraća S&P 500 na 4,150. Wilson očekuje da će indeks dostići vrh od oko 4,200 prije nego što padne.

Američke dionice su se kretale između dobitaka i gubitaka rano u ponedjeljak, pri čemu je S&P 500 porastao 0.2% na 3,923 u nedavnoj trgovini, dok je Dow Jones Industrial Average porastao za oko 80 bodova na 31,580. Nasdaq Composite je bio nešto niži na 11,606.