Analitičari sa Wall Streeta ocjenjuju dionice raznim oznakama. Evo kako ih pročitati.

Veličina teksta

Ocene mogu biti zbunjujuće. Analitičari stavljaju na dionice etikete Kupi, Jaka kupovina, Prodaj, Slaba uspješnost, Neutralno ili druge, ali investitori bi trebali shvatiti da, zapravo, postoji samo Kupi ili Ne kupuj.

Uzmite u obzir 3M (ticker: 3M). Njegove dionice pale su za otprilike 50% u odnosu na njihov rekord koji je postignut 2018. - i nije teško shvatiti zašto. 3M bi trebao zaraditi otprilike isti iznos u 2023. godini kao u 2018. godini, dok je prodaja porasla za manje nego robusnih 2% u protekloj deceniji. Kompanija se takođe bavi značajnim—i koje je teško kvantificirati—pravne obaveze. To nije dionica koju mnogi investitori žele posjedovati ovih dana.

To se vidi u ocjenama 3M-a na Wall Streetu. Samo jedan analitičar ocjenjuje proizvođača sa sjedištem u Minnesoti kupnjom, dok ga sedam ocjenjuje prodajom. Ali postoji veliki klaster — 13 analitičara — u sredini koji ga ocjenjuju kao Hold, ili držanje ekvivalenta, kao što su Market Perform ili Neutral. Investitori ne bi trebali pretpostaviti da ti analitičari zapravo misle da 3M dionice vrijedi držati ili da vjeruju da će držati korak s

S&P 500,
što je šta Predlaže čekanje. U stvari, to su samo nježniji pozivi Sell-a, kaže Jim Osman, osnivač istraživačke firme The Edge Group, koja izbjegava tu ocjenu.

„Nijedan posao se zapravo ne zasniva na preporukama za prodaju, a ni analitičari ne žele da izgledaju glupo, ako krene na drugu stranu“, napominje Osman. “Hold je srednji put koji je zaista beskorisan za investitora, ali siguran za analitičara.”

Želja analitičara za samoodržanjem je jedna od motivacija za ove željne ocjene. Direktori istraživanja mogu prebrojati telefonske pozive uvrijeđenih kompanija, tražeći krv nakon što je prodana akcija na njihovim dionicama. Teže je požaliti se na čekanje.

Ideja da poslovna pitanja, zabrinutost u pogledu reputacije i druga razmatranja koja nisu dionica mogu utjecati na ocjene – čak i podsvjesno – mogla bi zvučati alarmantnije od zadržavanja koje je stvarno Ne zadržavajte. Ali ništa se zlokobno ne dešava, kaže Osman. Većina brokerskih istraživanja proizvodi se za „sofisticirane investitore“, što znači ljude koji su plaćeni da ih čitaju za život.

I većinu njih nije briga da li dionica ima ocjenu za kupovinu ili prodaju, već su zainteresirani za znanje analitičara u industriji ili za provjeru vlastitih ideja. „Radimo sa preko 250 institucionalnih klijenata, od malih do velikih“, kaže Osman. “Malo njih gleda na procjene ili ocjene.”

Dakle, treba li nas brinuti o ocjenama? Da. Akademske studije su ispitivale uticaj istraživanja na Wall Streetu tokom vremena, i mnoge su otkrile da dionice s ocjenom kupovine, u prosjeku, nadmašiti tržište. To je znak da analitičari, u zbiru, mogu identifikovati bolje kompanije među onima koje pomno prate.

Samo zapamtite: ne shvatajte sve ocjene doslovno.

Piši Al Root na [email zaštićen]