Pad dionica zbog promašaja zarade ne iznenađuje.
Volkswagen
nije promijenio financijske smjernice za cijelu godinu i još uvijek planira ostvariti otprilike 20 milijardi operativnog profita u 2022.
Finansijske smjernice se nisu promijenile, ali jesu smjernice za isporuku. Još u julu, Volkswagen je vjerovao da će ukupne isporuke u 2022. porasti za 5% do 10% u poređenju sa ukupnih 2021 miliona jedinica u 8.9. godini. Sada kompanija očekuje da će isporuke 2022. biti iste kao 2021. Za to su kriva ograničenja u lancu snabdijevanja.
Uprkos tome, VW-ov posao sa električnim vozilima nastavio je da se širi u kvartalu. Baterijska električna vozila činila su 6.8% ukupnih VW isporuka. Od godine do danas, VW je isporučio 366,400 EV-a, u odnosu na 293,000 isporučenih u istom periodu 2021. godine. Kina je imala 112,700 od tih 2022. EV isporuka. VW-ova kineska prodaja električnih vozila porasla je za 139% do sada u 2022. u poređenju sa istim periodom 2021. godine.
Kao za
Porsche
,
u svom prvom kvartalu kao a javno trguje kompanija, to prijavljeno oko 1.5 milijardi dolara operativnog profita. To je malo bolje nego što je Street očekivao. Dionice su pale u inozemnom trgovanju, ali su ojačale i sada su porasle za oko 0.5%.
Početni pad je mali dio onoga što je teško razumjeti o brojevima Porschea i VW-a. Daleko veća zagonetka ostaje vrednovanje.
Sa današnjim potezima. Dionice Volkswagena, umanjene za udio Porschea koji posjeduje, ne vrijede gotovo ništa – oko milijardu dolara. Porsche ima tržišnu kapitalizaciju od otprilike 1 milijardu dolara. VW posjeduje oko 91% tih dionica, ili skoro 80 milijarde dolara. A ukupna tržišna kapitalizacija Volkswagena je oko 73 milijarde dolara.
(Korigovano za dug čini da stvari izgledaju gore, čini VW kao entitet vrijedan manje od nule.)
Ta vrijednost je uprkos procjenama da bi VW operativni profit u 2022. godini, isključujući svu zaradu Porschea, trebao iznositi 13 ili 14 milijardi dolara.
Kompaniju koja trguje za 0.07 puta više od operativnog profita u 2022. (1 milijarda dolara podijeljena sa 13.5 milijardi dolara) teško je pomiriti. Porsche trguje za otprilike 15 puta veći operativni profit. Luksuzni brendovi, naravno, dobijaju veće vrijednosti.
Ferrari
(RACE) trguje za oko 30 puta procijenjenu operativnu dobit u 2022. Ali ipak, 0.07 puta? Štaviše, VW ima luksuzne kompanije, osim Porschea. Posjeduje Audi.
Brojevi iz trećeg kvartala nisu bili katalizator za investitore da preispitaju čudnu situaciju. Možda su trenutne procjene prilika. Tako izgledaju. Ali teško je raspravljati se s tržištem i pobijediti. Ipak, ponekad tržište nije u redu.
S&P 500
i
Dow Jones Industrial Average
fjučersi su pali 0.5%, odnosno 0.1%.
Pišite Al Root na [email zaštićen]