'Vrlo zabrinjavajući' znak ozbiljnog ekonomskog usporavanja pojavljuje se kako berza propada

topline

Sve veći nalet ekonomista upozorava da su izgledi za recesiju porasli usred istorijske inverzije krivulje prinosa – što je znak pretećeg ekonomskog usporavanja nakon što su Federalne rezerve u srijedu podigle stope na najviši nivo od Velike recesije i signalizirale njenu politika bi bila agresivnija nego što se ranije očekivalo.

ključne činjenice

Prinosi na 10-godišnji trezor poskočili su za više od 10 baznih poena da bi u petak dostigli novi 11-godišnji maksimum od 3.829%, dok je dvogodišnji trezor postigao 2-godišnji rekord od 15% — produbljujući inverziju krivulje prinosa na neke 4.266 baznih poena, najveći jaz u više od 50 godina.

Od jula krivulja prinosa je obrnuta — kada kratkoročni prinosi padaju ispod dugoročnih prinosa — u znaku da su investitori više medvjeđi u pogledu dugoročnih perspektiva ekonomije, a inverzija se samo produbila nakon što je Fed u srijedu podignuta stope za 75 baznih poena i predložio da bi mogao ponovo pokrenuti još jedno neobično veliko povećanje u novembru.

U bilješci za klijente, analitičar Tom Essaye iz Sevens Reporta objasnio je da sve veća inverzija „ima smisla“ jer će agresivniji Fed i više stope koje čine zaduživanje skupljim, ublažiti potražnju i zaustaviti ekonomski rast u nadi da će smanjiti inflaciju, ali također je upozorio da je veličina inverzije postala "veoma zabrinjavajuća".

Studija Federalnih rezervi iz 2018 pronađeno svakoj recesiji u proteklih 60 godina prethodila je inverzija krive prinosa, a Essaye kaže da sve veći jaz između 2-godišnjih i 10-godišnjih Trezora "viče da dolazi ozbiljna ekonomska kontrakcija", dodajući da "svi treba da se pripreme" zbog značajnog ekonomskog usporavanja u narednim mjesecima i kvartalima.

U belešci od petka, ekonomisti Bank of America rekli su da očekuju da će privreda pasti u recesiju u prvoj polovini sledeće godine, sa realnim padom BDP-a za 1% nakon dodavanja od 5% prošle godine, i porastom nezaposlenosti na 5.6% - što bi potencijalno uništilo više od godinu dana dobijanja posla.

Fed

Zvaničnici Fed-a su u srijedu udvostručili svoju najagresivniju kampanju zaoštravanja ekonomije u tri decenije, podižući kamatne stope za tri četvrtine procentnog poena treći put zaredom i gurajući troškove zaduživanja na 3.25% – najviši nivo od 2008. godine. prvobitno su predviđali da će se stopa federalnih fondova ove godine popeti samo na 3.4%, a sada predviđaju da će se popeti na 4.4%, što sugerira da bi još jedno povećanje od 75 baznih poena moglo biti na stolu u oktobru. "Sa ovim novim usklađivanjem između Fed-a i tržišta, sada se postavljaju pitanja kada i koliko će recesija pogoditi", kaže Mace McCain, glavni investicijski direktor Frost Investment Advisorsa.

Berza

Dionice su zaronile dublje u teritoriju medvjeđeg tržišta nakon jastrebove poruke Fed-a, a glavni indeksi su u petak nadmašili godišnje najniže vrijednosti. S&P 500 je pao za 23% ove godine, a ekonomisti u Goldmanu projektuju da će potonuti za još 3% do decembra i moglo bi potrajati više od godinu dana da povrati gubitke. Tehnički Nasdaq je pao za 32% od januara, a Dow za skoro 20%. “Gledajući u narednih jedan do dva mjeseca, uopće nemamo puno uvjerenja o dionicama,” kaže Adam Crisafulli, osnivač Vital Knowledge Media. “Osjećanje je opipljivo užasno.”

Tržište stanova

Postojeća prodaja kuća opala je sedmi mjesec zaredom u avgustu jer su rastuće kamatne stope nastavile da odvlače potencijalne kupce kuća, prema Nacionalnoj asocijaciji posrednika za nekretnine. U saopćenju, glavni ekonomista udruženja Lawrence Yun nazvao je stambeni sektor "najosetljivijim na" povećanje kamatnih stopa Fed-a i rekao da mekoća u prodaji nekretnina odražava ovogodišnje eskalirajuće stope na hipoteke, koje su ove godine dostigle 15-godišnji maksimum od skoro 6.3% sedmicu—podižući troškove mjesečnih otplata novih hipoteka za više od 55%, u prosjeku stotinama dolara svakog mjeseca.

Tržište rada

Uprkos tome što su se džepovi ekonomije već pokolebali zbog politike Fed-a, tržište rada je i dalje čvrsto snažno, efektivno opravdavajući agresivnu akciju. Početni zahtjevi za nezaposlene su se malo promijenili ove sedmice, a nastavljeni zahtjevi su zapravo smanjeni. Međutim, mnogi stručnjaci kažu da je neizbježno da će tržište rada uskoro početi da se hladi. „Moguće je da bi stopa nezaposlenosti lagano skočila i da bi plate bile hladne bez potpune recesije—ali to se nikada ranije nije dogodilo“, kaže Bill Adams, glavni ekonomista Comerica banke.

inflacija

Iako je usporila drugi mjesec zaredom, inflacija uklj na 8.3% lošijih nego što se očekivalo u avgustu – daleko gore od Fed-ovog dugogodišnjeg cilja od 2%. Ekonomisti Bank of America predviđaju da se inflacija neće vratiti na taj nivo do kraja 2024.

Daljnje čitanje

Dow pao za 400 poena: Goldman Sachs upozorava da će pad berze ove godine biti samo gori (Forbes)

Nove hipoteke, studentski krediti, kreditne kartice: Evo sve što košta više jer Fed povećava kamate (Forbes)

Fed podiže stope za još 75 baznih poena—gurajući troškove pozajmljivanja na najviši nivo od velike recesije (Forbes)

Recesija stambenog tržišta: Cijene stanova padaju kako stope dosegnu 6%—Evo koliko bi dalje mogle pasti (Forbes)