Vanguard vidi recesiju 2023. — i jednu 'srebrnu liniju' za investitore

Možda će biti više finansijskih bolova, to je prilično sigurno – ali možda neće biti tako loše kao što se strahovalo, prema Vanguard-ovom pogledu na 2023. godinu.

Vjerovatna recesija neće dovesti do naglog povećanja stope nezaposlenosti, šok naljepnica će izblijediti po cijeni robe, a rast kirija i hipoteka će se također ublažiti, rekao je Vanguard.

Dobre vijesti: ovo otvara šanse dionicama da se oporave, dodao je menadžer imovine.

Izgledi, objavljeni ove sedmice, dolaze u trenutku kada Amerikanci pokušavaju pogoditi šta 2023. donosi za njihove finansije dok upravljaju svojim odmorom budžeti za kupovinu, i 2022 investicije.

U utorak su podaci o inflaciji za novembar pokazali cijene nastavljaju da se hlade. Od oktobra do novembra troškovi života porasli su za 0.1%, što je manje od prognoziranih 0.3%, pokazao je Indeks potrošačkih cijena. Međugodišnje, stopa inflacije je pala na 7.1% sa 7.7% u oktobru, prema podacima CPI.

Federalne rezerve će u srijedu objaviti posljednju odluku o povećanju kamatnih stopa. Općenito se očekuje povećanje od 50 baznih poena nakon četiri velika povećanja od 75 baznih poena od strane centralne banke.

Evo jedne mape puta za ono što je sljedeće, koliko Vanguardovi istraživači i stručnjaci mogu vidjeti.

Vruća inflacija će se ohladiti

Stope inflacije su se tokom 2022. godine popele na najviše četiri decenije. Bilo je znakova popuštanja, poput manjih povećanja cijena od očekivanog Oktobar.

"Kako ulazimo u 2023., rani znaci oporavka ponude roba i ublažavanja potražnje mogli bi pomoći u balansiranju ponude i potražnje za potrošnom robom i snižavanju cijena", napomenuli su autori uoči indeksa potrošačkih cijena od utorka.

Ali cijena i potražnja za uslugama spriječit će brz pad, napominju. Već se pojavljuju znaci usporavanja rasta cijena rente i hipoteke, ali će im trebati više vremena da se smanje od cijena robe široke potrošnje, kažu autori.

To odražava stav sekretarke finansija Janet Yellen, koja je u nedjelju rekla da će biti “mnogo niža inflacija,” bez bilo kakvih neočekivanih šokova po ekonomiju.

Ali dok će se vruća inflacija ohladiti, i dalje će biti topla na dodir. Fed kaže da je inflacija od 2% njegov ciljni cilj; Vanguard očekuje inflaciju od 3% do kraja 2023.

Recesija je na planu

Kako je “generacijski visoka inflacija” usporila ekonomije širom svijeta, Fed i druge centralne banke su se suprotstavile povećanjem kamatnih stopa kako bi ukrotile rast cijena. To će "na kraju uspjeti, ali po cijenu globalne recesije 2023.", navodi se u izvještaju Vanguarda. Vanguard vidi 90% šanse za recesiju u Sjedinjenim Državama do kraja sljedeće godine.

Vanguard je jedva sam u recesiji, pa je pitanje koliko loše može izgledati velika slika?

Po mišljenju Vanguarda, nije tako loše. „Domaćinstva, preduzeća i finansijske institucije su u mnogo boljoj poziciji da se nose sa eventualnim padom, tako da se povlačenje paralela sa 1970-im, 1980-im, 2008. ili 2020. čini pogrešnim“, napisali su autori.

Gubitak poslova može biti grupiran

Za sada je stopa nezaposlenosti na skučenom tržištu rada 3.7%, što je tek malo iznad najnižeg nivoa u poslednjih pet decenija. To je u suprotnosti sa spiskom kompanija u kojima se otpuštanja povećavaju, posebno u tech sektor.

Kada recesija, po svoj prilici, nastupi sljedeće godine, "nezaposlenost bi mogla dostići vrhunac od oko 5%, što je istorijski niska stopa za recesiju", navodi Vanguard. Kako kamatne stope rastu, gubitak radnih mjesta „trebalo bi biti najviše koncentrisano u sektoru tehnologije i nekretnina, koji su bili među najjačim korisnicima okruženja s nultom stopom“.

Stopa nezaposlenosti koja ide sa 3.7% na blizu 5% je "značajan korak", rekao je Roger Aliaga-Díaz, američki glavni ekonomista za Vanguard, na konferenciji za novinare u ponedjeljak o izvještaju. “Ali to je možda manje dramatičan porast nego u poređenju s prošlim recesijama.”

Uočavanje prilika

Kada kamate porastu, cijene obveznica padaju. Stoga je ove godine bilo teško za obveznice sa nižim prinosima i "kratkoročnim bolom" za investitore, navodi Vanguard izgled.

“Međutim, svijetla strana viših stopa su veće otplate kamata. To je dovelo do toga da se naša očekivanja povrata američkih i međunarodnih obveznica povećaju za više od dva puta”, navodi se u izvještaju.

Vanguard je rekao da bi projekcije prinosa američkih obveznica mogle biti 4.1% – 5.1% godišnje u narednoj godini u odnosu na procjenu prinosa od 1.4% – 2.4% prošle godine. Za američke dionice, prognoza bi mogla biti 4.7% – 6.7% godišnje, dok bi prinosi na dionice na tržištima u razvoju mogli biti između 7% i 9%.

U utorak ujutro su berze uzdižući se više na podacima o inflaciji koji su hladniji od očekivanih, što je rasplamsalo nade u okupljanje Djeda Mraza na kraju godine.

Ipak, Dow Jones Industrial Average
DJIA
je pao za skoro 5% do danas. S&P 500
SPX
je u tom periodu smanjen za 14% i za Nasdaq Composite
COMP
je pao za više od 26%.

Kada tržište dostigne dno, nemoguće je znati, kaže se u perspektivi - ali se navodi da su "vrednovanja i prinosi očigledno privlačniji nego što su bili prije godinu dana".

“Postoji jedna srebrna linija naših izgleda za skromnu globalnu recesiju. I to je jasna srebrna linija većeg očekivanog prinosa za investitore,” rekao je Joseph Davis, glavni globalni ekonomista Vanguarda.

„Dugo smo zabrinuti da je okruženje sa niskim stopama bilo neodrživo i na kraju predstavljalo porez i prepreka za štediše i dugoročne investitore,“ rekao je Davis.

Ali čak i sa svim turbulencijama ove godine, „svakako počinjemo da vidimo dividende na veće realne kamatne stope širom sveta u većim projektovanim prinosima koje očekujemo za investitore u narednoj deceniji“.