(Bloomberg) — Američka ekonomija je pokazala izuzetnu otpornost na početku godine, ističući snažnu potražnju koja održava inflaciju na visokom nivou i vrši pritisak na Federalne rezerve da još jače pritisne kočnice.
Najčitanije s Bloomberga
Maloprodaja je prošlog mjeseca porasla najviše u skoro dvije godine, a pojedinačne mjere proizvodnje su također bile bolje od očekivanog, prema podacima objavljenim u srijedu. A graditelji se osjećaju sigurnije jer se hipotekarne stope vraćaju sa svojih najviših krajem prošle godine.
U kombinaciji sa izvještajem o inflaciji od utorka, koji je pokazao da je godišnji rast potrošačkih cijena veći od prognoziranog, brojke ilustruju ekonomiju koja naizgled odbija napore Fed-a da je uspori. Potražnja za robom i uslugama se zadržava, potpomognuta čvrstim tržištem rada, dok inflacija ostaje uporna i povišena.
Zaključak: najagresivnija povećanja kamatnih stopa Fed-a u jednoj generaciji još nisu dala željeni efekat, a kreatori politike se suočavaju s izgledima da će morati učiniti mnogo više na zaustavljanju inflacije zauvek.
„Ekonomija generalno ima bolje rezultate nego što se očekivalo do sada u 2023. godini, a pad inflacije je usporen i na početku godine“, rekao je Bill Adams, glavni ekonomista Comerica banke. „Ovi podaci zajedno čine da je veća vjerovatnoća da će Fed ponovo iznenaditi porast kamatnih stopa 2023.
Nekoliko zvaničnika Fed-a je u utorak naglasilo potrebu za daljim povećanjem kamatnih stopa, ali je izrazilo različite stavove o tome koliko su blizu zaustavljanja.
Trgovci su i dalje vidjeli oko 50-50 šansi za povećanje kamatne stope za četvrtinu u junu nakon povećanja te veličine u martu i maju, a očekuju da će kamatne stope dostići maksimum od oko 5.3% u julu.
Vrijednost ukupnih kupovina u maloprodaji u januaru je porasla 3 posto, najviše od marta 2021. godine, pokazuju podaci Ministarstva trgovine. Cifre nisu prilagođene inflaciji. Svih 13 maloprodajnih kategorija poraslo je prošlog mjeseca, predvođeno dilerima motornih vozila, trgovinama namještaja i restoranima.
Nije jasno koliko je toplije vrijeme moglo pomoći u potpori potražnje tokom mjeseca, a brojke o prodaji uglavnom obuhvataju potrošnju na robu. Ali prihodi u restoranima i barovima — jedina kategorija uslužnog sektora u izvještaju — porasli su za 7.2% u januaru. To je ujedno bilo i najviše od marta 2021. godine, kada su se vakcine pojavile, a Amerikanci su iskoristili novi talas stimulativnih plaćanja.
Pročitajte više: Broj radnih mjesta daje američkim potrošačima moć da se izbore sa recesijom
Veliki dio ove potražnje još uvijek je povezan s jakim tržištem rada, koje je u središtu borbe Fed-a protiv inflacije. Zapošljavanje prošlog mjeseca neočekivano je poraslo, a nezaposlenost je pala na najniži nivo od 53 godine, dok je prosječna zarada po satu rasla stalno.
Proizvodnja, stanovanje
Čini se da se stabiliziraju i oblasti ekonomije koje su pretrpjele probleme poput proizvodnje i stanovanja. Fabrička proizvodnja porasla je u januaru za najviše u skoro godinu dana, prema podacima Fed-a, dok je poseban izveštaj pokazao da je proizvodna aktivnost u državi Njujork smanjena u februaru za manje od predviđenog.
Njujorško istraživanje pokazalo je povećanje mjera cijena koje plaćaju i primaju državni proizvođači, što ukazuje da, iako se inflatorni pritisci hlade, oni ostaju tvrdoglavi. Indeks primljenih cijena dostigao je šestomjesečni maksimum.
U stambenom sektoru, raspoloženje graditelja kuća poraslo je u februaru za više od očekivanog, potaknuto većim optimizmom u pogledu prodaje, izgleda i porasta prometa potencijalnih kupaca. Uprkos teškoj 2022. za nekretnine, uzastopni mjesečni porasti povjerenja ukazuju na oprezan optimizam u pogledu potražnje tokom kritične proljetne prodajne sezone.
Oba sektora olako koračaju jer povećana perspektiva strože politike Fed-a uništava nadu u održivi oporavak u bliskoj budućnosti. Iako su se stope na hipoteke povukle sa prošlogodišnjih maksimuma, one su prošle sedmice i dalje porasle za najviše u četiri mjeseca. A veći troškovi zaduživanja rizikuju povlačenje kapitalnih investicija.
Šta kaže Bloomberg Economics ...
„Stana januarska cifra industrijske proizvodnje maskirala je oporavak proizvodne proizvodnje nakon što je pala na kraju 2022. To, zajedno sa skokom mjesečne maloprodaje, dodaje dokaz da je privreda dobro započela godinu. I dalje vidimo recesijske rizike krajem trećeg kvartala 3.
— Niraj Shah, ekonomista
Da biste pročitali cijelu bilješku, kliknite ovdje
Ekonomisti nerado donose zaključke o jednomjesečnim podacima, a neke serije mogu biti posebno nestabilne. Neki su takođe rekli da povećanje prihoda od prilagođavanja troškova života primaocima socijalnog osiguranja u januaru pomaže da se objasni neki od skoka potrošnje.
Kao što je nekoliko njih postavilo pitanje da li su sezonske prilagodbe utjecale na podatke o zaposlenosti, neki ekonomisti su se također zapitali da li je neobično toplo vrijeme na početku godine podržalo podatke od srijede. U izvještaju o industrijskoj proizvodnji, Fed je naveo da su blaže temperature smanjile potražnju za grijanjem u januaru, što je rezultiralo rekordnim padom proizvodnje komunalnih usluga.
„Da li je raspoloženje proizvodnje, potrošača i graditelja kuća bilo vremenska priča?“ pitao je Neil Dutta, šef američkog ekonomskog istraživanja u Renaissance Macro Research LLC. “Za neke od njih je potrebna velika lakovjernost.”
Izgledi za rast
Ipak, implikacije za kratkoročni rast su snažne. Nekoliko ekonomista je nakon izvještaja o maloprodaji podiglo svoje procjene bruto domaćeg proizvoda za prvi kvartal, a pozitivan bi bio i porast proizvodne i stambene aktivnosti.
Prognoza GDPNow Atlanta Fed-a za prvi kvartal povećana je na 2.4% sa 2.2% nakon izvještaja od srijede.
"Poruka je da ekonomija nije na ivici brzog usporavanja u prvom kvartalu", rekao je Michael Gapen, šef američke ekonomije u Bank of America Corp., koji je bio jedan od dvojice prognostičara koji su ispravno predvidjeli Rast maloprodaje za 3%.
Druga je priča da li se taj zamah može održati. Što viši Fed ide, veći je rizik od recesije. Oxford Economics predviđa da će se to dogoditi kako potrošači troše ušteđevinu i troše manje.
„Iako će možda trebati vremena da se potrošnja ublaži, očekujemo da će zahlađenje poslova i plata uz tvrdoglavu inflaciju umanjiti spremnost potrošača da troše“, rekli su ekonomisti Oren Klačkin i Ryan Sweet u bilješci. “Nastavljamo da očekujemo recesiju kasnije ove godine.”
– Uz pomoć Reade Pickert, Augusta Saraiva i Matthewa Boeslera.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html