Dilema ukrajinske krize — Potpuna blokada ruskih banaka bi naštetila Evropi

Zapad ima dilemu kada se bavi Rusijom nakon invazije na Ukrajinu ove sedmice. Do sada ove sedmice mjere koje su SAD, Velika Britanija i druge zemlje preduzele da izoluju rusku ekonomiju vjerovatno će malo utjecati na djelovanje ruskog predsjednika Vladimira Putina.

Ali čak i oštriji napori mogli bi imati suprotne rezultate, posebno na dobrobit evropskih ekonomija.

Prvi problem je da sankcije rijetko djeluju na promjenu ponašanja. Pisao sam o tome ovdje ranije ove sedmice navodeći primjere Venecuele, Irana i Kube. Ako to nije dovoljno, uzmite u obzir činjenicu da je Rusija već bila sankcionisana od strane zapada prije ovonedeljne invazije.

Ipak, vlade su pakleno opredijeljene za sankcije kao smislenu akciju. Ako ništa drugo, oni pokazuju Kremlju koliko se Zapad trenutno osjeća nezadovoljno. Oni takođe imaju prednost u tome što sankcije ne dovode odmah NATO trupe u opasnost.

Međutim, sada se u Evropi i SAD-u govori o poduzimanju najoštrije mjere isključivanja Rusije iz globalnog SWIFT sistema plaćanja. Ideja je da ako Rusija ne može imati pristup dolaznim čvrstim valutama kao što su dolari, funte i euro, onda će njena ekonomija sigurno biti osakaćena.

To je tačno. Ruska ekonomija bi se suočila sa ogromnim problemima, barem u početku. Međutim, uskoro će se zemlja uključiti u zaobilazna rješenja.

• Kriptovalute, poput Bitcoina, mogle bi omogućiti zemlji da prima i šalje novac.
• Kina bi mogla odlučiti da Kremlju i ostatku Rusije ponudi bankarske usluge.
• Istina je i da Rusija ima ogromne devizne rezerve i vrlo mali dug. Drugim riječima, zemlja je vjerovatno u stanju izdržati finansijsku oluju neko vrijeme.

Dugoročno, ovi efekti talasanja će razvodniti svaki uticaj na rusku ekonomiju.

Ali pravi i uvjerljiv razlog da se Rusija ne isključi iz SWIFT platnog sistema je taj što bi to vjerovatno također ometalo evropsku ekonomiju. Evropa se u velikoj meri oslanja na Rusiju za uvoz energije, uključujući prirodni gas i naftu. Iako se nafta može brzo nabaviti iz drugih zemalja, isto ne vrijedi za prirodni plin. A prirodni gas je od vitalnog značaja za evropsku energetsku infrastrukturu.

Jednostavno rečeno, u doglednoj budućnosti Evropa će morati da nastavi da dobija energiju iz Rusije. To također znači da će morati nastaviti plaćati tu energiju.

Ako Rusija bude isključena iz SWIFT sistema, onda će Evropi biti daleko teže da šalje Rusiji plaćanja za uvezenu energiju.

Kako će to funkcionirati? Teško je reći.

Malo je vjerovatno da će Evropa poslati avione gotovine u Moskvu da plati prirodni gas. Također je malo vjerovatno da će evropske vlade prihvatiti blockchain tehnologiju ili kriptovalute za plaćanje. To bi ugrozilo njihovu nacionalnu valutu.

Druga ideja je da bi za zabranu SWIFT-a mogao postojati energetski izrez, što znači da bi bankama bilo dozvoljeno da obavljaju transakcije sa Rusijom, ali samo za kupovinu energije.

Da li bi to upalilo? Vjerovatno ne.

Većina banaka se već utapa u moru birokratije. Iznijansirane razlike o tome šta je dozvoljeno, a šta nije, čine stvari još opterećenijim unutar odjela za usklađenost. Radio sam u tri firme za finansijske usluge i pravna služba ima tendenciju da bude krajnje oprezna. Ako stvari imaju desetinu od jednog procenta šanse da krenu po zlu, onda advokati kažu ne.

Iz tog razloga će većina bankarskih zvaničnika vjerovatno jednostavno odlučiti da zaborave na bilo kakvo „isključivanje energije“ i jednostavno će odbiti da posluju sa Rusijom.

To takođe znači da će Evropi biti teško da dobije više energije iz Rusije, a zauzvrat će evropska ekonomija patiti. To je posebno važno za najveću evropsku ekonomiju, Njemačku, koja postepeno stavlja svoju nuklearnu energiju i zalaže se za obnovljive izvore kao što su energija vjetra i sunca. Potreban mu je prirodni gas da premosti jaz dok ne dobije dovoljno te nove energije.