(Bloomberg) -
Najčitanije s Bloomberga
Britanske dionice su upravo dostigle rekordnu vrijednost, prkoseći najtmurnijim ekonomskim izgledima zemlje u posljednjih nekoliko decenija. Međutim, zagrebite površinu i tržište već zaostaje.
Dok se indeks FTSE 100 – dom dionica s plavim čipovima kao što su Shell Plc, HSBC Holdings Plc i Diageo Plc – konačno popeo iznad svog vrha iz 2018. godine, u stvari zaostaje za referentnim vrijednostima u Evropi, Kini i SAD do sada ove godine. Povrh toga, London je nedavno izgubio krunu najveće evropske berze u korist Pariza.
FTSE 100 je prošle godine nadmašio većinu evropskih kolega, djelimično zahvaljujući porastu cijena nafte i plina, što je pogodovalo energetskim gigantima BP i Shell. Ali dugoročno gledano, referentna vrijednost u Velikoj Britaniji je praktično ravna od glasanja o Bregzitu 2016. u dolarima, dok se S&P 500 indeks skoro udvostručio, a Euro Stoxx 50 indeks je dobio oko 30%.
„Ulagači u kapital za sada bi trebali razmotriti mogućnosti negdje drugdje“, kaže Vivek Paul, glavni investicijski strateg u Velikoj Britaniji u BlackRock Investment Instituteu. On vidi još više bola za zemlju jer pooštravanje politike i uporna inflacija utiču na realnu ekonomiju.
Trendovi koji su podržali prošlogodišnji bolji učinak FTSE 100, kao što su rast nafte, slaba valuta i rastuće kamatne stope, počinju da jenjavaju ili imaju bolje cijene.
Prošle godine, broj izvoznika je odbacio domaća politička previranja, umjesto toga imao je koristi od rasta roba. Ali stratezi Bank of America Corp. očekuju da će ta podrška nestati kako ekonomski rast gubi zamah.
Ostali indeksni teškaši su takođe pod pritiskom. Dok su više stope podstakle banke na FTSE 100 u protekloj godini, rastuće opklade da su povećanja na vrhuncu znače da bi rast od sada pa nadalje mogao biti ograničen. U isto vrijeme, jačanje funte opterećuje izvoznike s velikim kapitalom koji zarađuju u dolarima.
Rotacija u stilu investiranja takođe može ometati napredak FTSE 100. Investitori se gomilaju u dionice rasta nakon što su Federalne rezerve signalizirale određeni napredak u obuzdavanju američke inflacije. To će vjerovatno uticati na FTSE 100, s obzirom na to da ima „pristrasnost prema dubokoj vrijednosti i da je vrlo slab rast i dionice visokog rasta“, kaže Tineke Frikkee, voditeljica britanskog istraživanja dionica u Waverton Investment Management.
Globalni investitori neprestano beže sa britanske berze od glasanja o Bregzitu 2016. godine, uzimajući sa sobom prednost Londona kao globalnog finansijskog centra. Pariz je krajem prošle godine sustigao London kao najveće evropsko tržište kapitala i sada je čvrsto u vodstvu.
Lokalno, situacija je nezgodna. Indeks FTSE 250 — čiji članovi ostvaruju oko polovinu svoje prodaje u Britaniji — ostaje oko 6% u padu tokom protekle godine jer se Velika Britanija suočava sa oštrijom recesijom od mnogih razvijenih zemalja.
Ipak, srednja kapitalizacija je skočila najviše od četvrtka novembra, produžavajući performanse u odnosu na FTSE 100 ove godine, jer se trgovci klade da će najnovije povećanje kamatne stope Banke Engleske približiti vrhuncu svog ciklusa kako se inflacija hladi i pad uzima maha.
Oni koji zastupaju britanske dionice napominju da su još uvijek jeftine u odnosu na evropske i globalne konkurente i nude međunarodno izlaganje. Dividendni prinos FTSE 100 je također među najvišima u svijetu. Među onima koji su pozitivni na dionice je David Winckler, viši investicijski analitičar u Kingswoodu, koji primjećuje velike popuste pri vrednovanju koji impliciraju da je recesija već "u velikoj mjeri" cijena.
„Kako mamurluk Brexita blijedi i uz određenu političku stabilnost, većina sredstava u Ujedinjenom Kraljevstvu izgleda spremna za pružanje superiornih prinosa prilagođenih riziku u srednjem roku“, kaže on, dodajući da ekonomski osjetljive kompanije izgledaju privlačno i da bi mogle znatno nadmašiti rezultate.
Nisu svi tako bikovski raspoloženi. Slabi rezultati FTSE-a u odnosu na indeks Stoxx 600 i indeks S&P 500 u januaru "najavljuju obrazac za godinu", pišu stratezi Bloomberg Intelligence Tim Craighead i Laurent Douillet, očekujući da će zarade njegovih članova pasti u 2023. godini i oporavljati se u 2024.
„FTSE gubi svoju prednost kako počinje 2023.“, pišu oni. “Vjerujemo da je njegov dramatični učinak od 10-15 postotnih poena u 2022. stvar prošlosti.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html