Investitori često traže pristup velikim početnim javnim ponudama, ali obično je najbolje kloniti se ili brzo prodati nakon bilo kakvog porasta dionica jer je rekord nakon nekoliko godina obično loš.
Ipak, pažljivi investitori mogli bi dobro tražiti vrijednost među propalim IPO-ovima – onima koji trguju znatno ispod njihove prvobitne ponude.
Za ovaj ekran dionica, Renaissance Capital, koji vodi Renaissance Capital IPO ETF (IPO), pogledao je pet najvećih IPO-a u svakoj od posljednjih pet godina i otkrio da se 17 od 25 dionica trguje ispod svojih originalnih ponuđenih cijena. Mnogi od njih su pali 50% ili više.
Da bismo dodatno suzili listu – koja isključuje direktne liste – pogledali smo 11 izgubljenih IPO-a u protekle tri godine.
Prošlogodišnji IPO prinos, kojim dominiraju rastuće kompanije, nije dobro prošao zbog bogatih početnih procena i rasprodaje akcija koje su u porastu ove godine.
Od pet najboljih IPO-a u 2021. rangiranih po veličini, svi su u crvenom u odnosu na cijene originalne ponude:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Global Foundries (GFS),
Nu Holdings
(NU), i
Rivian Automotive
(RIVN).
Nakon prošle godine,
Lufax Holding
(LU), kineski zajmodavac malim preduzećima i plaćenim radnicima, doživio je pad svojih dionica za preko 50% od IPO-a 2020. XP (XP), brazilska kompanija za finansijske usluge, pala je za oko 30% otkako je izašla na berzu 2019.
Kada gledaju propale IPO-e, investitori će možda želeti da se usredsrede na procenu vrednosti i razmotre kompanije sa relativno niskim odnosom cena/prodaja i one koje su u plusu – ili u okvirima profitabilnosti.
| Kompanija / Ticker | Najnovija cijena | IPO cijena | Godina IPO | Cijena / Omjer prodaje* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Uber Technologies / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*Procjena za 2022. korištenjem vrijednosti preduzeća / prodaje
Izvor: FactSet
uber
Technologies (UBER), čije su dionice po cijeni od oko 23 dolara pale za skoro 50% u odnosu na IPO cijenu od 2019 dolara iz 45., favorit je
JP Morgan
analitičar Doug Anmuth, koji ima ocjenu prekomjerne težine i ciljanu cijenu od 48 dolara.
“Uber je globalni lider u dvije sekularne rastuće industrije, dijeljenju vožnje i isporuci hrane, i koristi svoje ogromne razmjere i tehnološko znanje kako bi brzo lansirao i proširio nove proizvode”, napisao je krajem juna.
Uber sada trguje za manje od dva puta predviđene prodaje u 2022.
dok
lyft
(LYFT) zaostaje za rivalom Uberu u dijeljenju vožnje i nema Uberov diverzificiraniji poslovni model, njegove dionice su jeftinije. Na oko 13 dolara, dionice su pale za 80 posto u odnosu na IPO cijenu iz 2019. od 72 dolara, što je jedan od najgorih rezultata među velikim IPO-ima posljednjih godina.
Lyft ima snažan bilans stanja sa oko 1.4 milijarde dolara, ili 4 dolara po dionici, u neto gotovini, što mu daje snagu. Očekuje se da će kompanija ove godine poslovati na crno i trgovati za samo 15 puta više od projektovane zarade za 2023. godinu.
Anmuth ima ocjenu prekomjerne težine i ciljanu cijenu od 37 dolara, navodeći “veoma značajnu tržišnu priliku” i “stabilan duopol” u dijeljenju vožnje s Uberom.
Pinterest
(PINS) dionice pale su za oko 50% ove godine na oko 18 dolara, malo ispod cijene na IPO-u iz 2019. od 19 dolara. Dionice su pogođene zbog zabrinutosti oko slabosti u online oglašavanju i ranjivosti Pinteresta s obzirom na njegovu malu veličinu u odnosu na
Meta Platforms
(META) i
Abeceda
(GOOG).
Dionice su, međutim, postale razumnije, trgovajući za manje od 20 puta predviđene zarade u 2022. i tri puta za prodaju u 2022. sa oko 4 dolara po dionici u neto gotovini. A sa probavljivom tržišnom vrijednošću od 12 milijardi dolara, Pinterest bi mogao biti cilj akvizicije.
Investitori koji žele igrati propale IPO-e—kao i pobjednici IPO-a kao npr
Airbnb
(ABNB) —može kupiti i Renaissance Capital IPO ETF, čije su dionice, po cijeni od oko 31.60 dolara, ove godine pale za skoro 50%.
Najvećih pet najvećih holdinga ETF-a su Airbnb,
Snowflake
(SNIJEG),
datadog
(DDOG),
DoorDash
(CRTA) i
Palantir Technologies
(PLTR). Ovih pet dionica čini oko 30% od 190 miliona dolara ETF-a, koji propada kompanije tri godine nakon njihovog IPO-a.
Pišite Andrewu Baryju na [email zaštićen]