(Bloomberg) – Sedmicu nakon što je američki dvogodišnji prinos premašio 5% na putu do najviših nivoa od 2007. godine, raspoloženje se potpuno promijenilo i bikovi obveznica planiraju kurs za 4%, ako ne i niži.
Najčitanije s Bloomberga
Prema Pendal Group Ltd i TD Securities, izgledi da će usporavanje inflacije omogućiti Federalnim rezervama da snize kamatne stope prije i dublje nego što tržišta trenutno određuju, trebala bi omogućiti da dvogodišnja stopa dostigne taj nivo ove godine.
Prinos trezorskih zapisa s najkraćim rokom dospijeća pao je u četvrtak ispod 4.62% na najniži nivo u skoro mjesec dana nakon što je pokazatelj veleprodajnih cijena bio mekši od očekivanog. Podaci su u srijedu pokazali da se inflacija potrošačkih cijena u SAD-u smanjila bržim nego što se očekivalo u junu, što je izazvalo pad dvogodišnjih prinosa od 13 baznih poena, najveći od maja.
“Inflacija je bila tako veliki problem u protekloj godini, a mi smo prešli na novi poštanski broj,” rekla je Amy Xie Patrick, šefica strategije prihoda u Pendalu u Sidneju. Ona daje prednost dvogodišnjim trezorima „na osnovu vjerovatnoće da će Fed smanjiti ranije i agresivnije nego što je definitivno ono što kažu, ali i od onoga što tržište trenutno cijeni“.
Gennadiy Goldberg, šef američke strategije kamatnih stopa u TD-u, predviđa dvogodišnji prinos od 3.95% na kraju godine.
Osnovna inflacija u SAD-u usporila je na 4.8% prošlog mjeseca, najniže od 2021. To je pokrenulo rast obveznica i dionica i pad dolara dok su investitori poništili opklade da će Fed ponovo podići stope nakon očekivanog povećanja ovog mjeseca. Ti potezi su nastavljeni iu četvrtak.
Omiljeni mjerač inflacije predsjednika Fed-a Jeromea Powella — koji mjeri osnovne usluge isključujući rente — usporio je na 1.4% godišnje na osnovu tromjesečnog trenda na godišnjem nivou. To naglašava vjerovatnoću da je ovo usporavanje cenovnih pritisaka održivo, rekao je Xie Patrick.
Fund Titans se klade na sve dobitke u odnosu na dolar
TD predviđa američku recesiju u prvom tromjesečju i opadajuću inflaciju što će dovesti Fed do smanjenja stope za 300 baznih poena sljedeće godine.
"Tražimo niže prinose od većine jer imamo mnogo smanjenja stopa Fed-a za 2024.", rekao je Goldberg u telefonskom intervjuu u četvrtak. Uz pretpostavku povećanja za četvrtinu poena u julu koji dovodi do raspona referentne stope na 5.25%-5.5%, smanjenje koje TD očekuje da bi je vratilo na 2.25%-2.5%. Pad od 300 baznih tačaka „možda izgleda kao veoma veliki broj, ali u istorijskom kontekstu to je veoma mali ciklus smanjenja“, rekao je on.
Ugovori o zamjeni koji pokušavaju predvidjeti poteze Fed-a vide povećanje u julu kao skoro izvjesno, a otprilike jedan prema četiri šanse za dodatni. Njihova cijena je smanjena za četvrtinu poena najkasnije u martu i oko 160 baznih poena ublažavanja 2024.
– Uz pomoć Nicholasa Reynoldsa.
(Ažurira stope kroz sve, dodaje komentare stratega TD Securities.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html