Nezaposlenost u SAD se više ne poboljšava, evo zašto je to važno

Većina definicija američke nezaposlenosti porasla je u oktobru. Ovo može signalizirati slabljenje tržišta rada. Prema nedavnim podacima, stopa nezaposlenosti u SAD je uglavnom ravna i više ne opada. Ako nezaposlenost ponovo poraste u novembru, onda bismo mogli vidjeti trend pogoršanja tržišta rada. To bi moglo donijeti najavljivanu recesiju i teške odluke za američke Federalne rezerve (Fed).

Sahm indikator

Jedan popularan indikator nadolazeće recesije zove se Sahm indikator, nazvan po ekonomistici Claudiji Sahm. To se dešava kada tromjesečni prosjek nezaposlenosti, koji trenutno iznosi 3%, poraste za više od 3.6% iznad 0.5-mjesečnog najnižeg nivoa nezaposlenosti, koji trenutno iznosi 12%.

Praćenje nezaposlenosti od 4%.

Dakle, tržište rada još ne nagoveštava recesiju, ali je teško tvrditi na osnovu nedavnih mjesečnih podataka da stopa nezaposlenosti više opada. Ključni broj na koji treba obratiti pažnju je 4% nezaposlenosti. To ne bi bila dobra vijest, ali još nismo tamo.

Još u martu ove godine, nezaposlenost je imala jasan trend pada. Od tada je to bio složeniji poziv. U osnovi, nezaposlenost je skočila za oko 3.6% od proljeća 2022. Ako nezaposlenost dosegne oko 4% tada će Sahmov indikator sugerirati da dolazi recesija, pridružujući se nizu drugih indikatora, uključujući kriva prinosa i posrnulo tržište nekretnina što ukazuje na to da recesija možda dolazi ili je već tu.

False Start?

Sada se stopa nezaposlenosti kreće oko 3.5%-3.7% već nekoliko mjeseci. Nagli porast nezaposlenosti u avgustu izgledao je slično podacima iz oktobra. Vidjeli smo nagli porast nezaposlenosti, ali se on preokrenuo mjesec dana kasnije.

Oktobar bi mogao biti isti. Ako je tako, a nezaposlenost se poboljšala u decembarskom izvještaju, to bi bila dobra vijest, ali je ipak posljednjih mjeseci postalo jasno da se stopa nezaposlenosti više ne smanjuje. Tržište rada se pomaknulo od poboljšanja do malo neutralnijeg. Optimisti bi ukazali na 261,000 novih radnih mjesta u američkoj ekonomiji ovog oktobra. To smo vidjeli u sektorima kao što su tehnologija, stručne usluge i zdravstvena zaštita. S druge strane, stopa nezaposlenosti je također porasla, a rast radnih mjesta u transportu, finansijama i mnogim drugim sektorima uglavnom je ostao nepromijenjen.

Novembarski izvještaj o poslovima

U petak, 2. decembra 2022. u 8.30 ujutro po istočnom vremenu, primit ćemo novembarski izvještaj o stanju zapošljavanja. To će pomoći da se utvrdi da li je porast nezaposlenosti koji smo vidjeli u izvještaju za oktobar buka ili dio zabrinjavajućeg trenda.

Fed

Ako tržište rada oslabi, to će učiniti ulogu Fed-a složenijom. Fed je do sada bio u stanju da se bori protiv inflacije višim stopama bez previše brige za tržište rada. To je zato što je nezaposlenost nedavno bila na istorijski niskim nivoima koje ranije nismo vidjeli otprilike od 1960-ih. Ako ništa drugo, Fed brine da je tržište rada trenutno prevruće, iako je to nedvojbeno dobar problem dok traje.

Ako bi se tržište rada pogoršalo, Odluke Fed-a u decembru i dalje od kamatnih stopa postaju složenije. Tada bi Fed morao da uravnoteži rizik od recesije sa svojom borbom protiv inflacije.

Inflacija zahtijeva veće stope, a recesija sugerira da će možda biti potrebno smanjenje stope. Fed je signalizirao da je njihov jasan prioritet smanjenje inflacije, ali bi usred recesije njihova odlučnost mogla oslabiti. Njihov mandat je da upravljaju i tržištem rada i stopom inflacije.

Šta dalje?

Današnjim izvještajem o poslovima, novembarski podaci o poslovima koji će biti objavljeni 2. decembra postaju značajniji. Ako nezaposlenost ponovo poraste, to bi mogao biti signal da se američka recesija približava.