Nakon godina ulaženja novca u povećanje proizvodnje i na taj način depresivne cijene nafte, američka škriljca je izašla iz pada uzrokovanog pandemijom s nepokolebljivom kapitalnom disciplinom koja se, u kombinaciji sa naftom od 100 dolara više, isplaćuje rekordnim novčanim tokovima za američke proizvođače nafte.
Najveći proizvođači škriljaca ostavili su iza sebe godine krvarenja novca, fokusirajući se na vraćanje kapitala dioničarima iz rekordnih novčanih tokova koje ostvaruju već nekoliko mjeseci. Kako ovih dana izvještavaju brojke za prvi kvartal, javna preduzeća obećavaju da će nastaviti disciplinovanu potrošnju i samo skroman rast proizvodnje jer „bušilica, beba, bušilica“ više nije primarni cilj škriljaca.
Investitori, zauzvrat, nagrađuju disciplinu—većinu od 20 kompanija sa najvećim prinosom u S&P 500 godini do danas su naftne kompanije, uključujući Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources i Pioneer Natural Resources.
Kao rezultat najviših cijena nafte od 2014. i discipline kapitalnih troškova, dio škriljca je na pravom putu za masivne tokove gotovine od ukupno 172 milijarde dolara samo u 2022., prema procjenama Deloittea koje citira Bloomberg. Do 2020. godine industrija škriljaca je bila rezervisana 300 milijardi dolara neto negativnog novčanog toka u 15 godina od prvog buma iz škriljaca, tada je procijenio Deloitte.
Za razliku od prethodnih ciklusa povećanja, američki proizvođači sada usmjeravaju veliki dio rekordnih novčanih tokova kako bi povećali povrat dioničara uz veće dividende, posebne dividende i otkup dionica.
Američki proizvođači ne planiraju da napuste novoosnovanu kapitalnu disciplinu i samo će skromno povećati proizvodnju, izjavili su najviši rukovodioci većine javnih proizvođača škriljaca tokom ovosedmičnog izveštaja o zaradama u prvom kvartalu. Mnoge firme su priznale lanac snabdevanja, inflatorna i radna ograničenja to bi moglo rezultirati sporijim rastom američke proizvodnje nafte nego što EIA i analitičari očekuju. Proizvođači su takođe oprezni prema pozivima Bajdenove administracije za samo kratkoročno povećanje proizvodnje usred inače negativnih komentara o naftnoj industriji, što potkopava vidljivost kompanija i spremnost da planiraju veće investicije u srednjem roku.
“Da budemo otvoreno, komentari administracije svakako izazivaju veliku nesigurnost na tržištu, kako u pogledu regulatornog oporezivanja, tako i u pogledu zakonodavstva i negativne retorike prema našoj industriji. A to stvara nesigurnost u glavama naših vlasnika, naših dioničara o tome kakva je budućnost ove industrije,” Travis Stice, izvršni direktor Diamondback Energy rekao na poziv o zaradi ove sedmice.
Diamondback Energy će zadržati trenutni nivo proizvodnje nafte od 220,000 neto barela nafte dnevno, rekao je Stice.
“Iako vjerujemo da je efikasno povećanje naše proizvodne baze dugoročno ostvarivo, ne smatramo da je danas pravo vrijeme da počnemo trošiti dolare koji od sada ne bi predstavljali dodatne barele u više kvartala”, dodao je.
Drugi proizvođač, Devon Energy generirao 1.3 milijardi dolara slobodnog novčanog toka za prvo tromjesečje, njegov najviši kvartalni FCF ikada.
“Uz ovu sve veću količinu slobodnog novčanog toka, naš glavni prioritet je ubrzanje povrata kapitala dioničarima,” rekao je finansijski direktor Jeff Ritenour.
Continental Resources "isporučio je rekordnu četvrtinu prilagođene zarade po dionici i izuzetan slobodan protok novca", financijski direktor John Hart rekao pošto je gigant škriljaca najavio peto uzastopno povećanje tromjesečne dividende.
Chesapeake Energy, koji prošla kroz stečaj tokom 2020. godine, prijavljeno 532 miliona dolara prilagođenog slobodnog novčanog toka za prvi kvartal, što je njegov najveći kvartalni FCF ikada, i pokrenuo je program otkupa dionica od milijardu dolara i jamstva.
Pioneer Natural Resources će, sa svoje strane, vratiti 88% svog slobodnog novčanog toka u prvom kvartalu od 2.3 milijarde dolara dioničarima, dok će zadržati disciplinovan rast nafte od do 5%, rekao je izvršni direktor Scott Sheffield.
Povezano: Njemačka će do kraja godine imati prvi kapacitet za uvoz LNG-a
To je bio Sheffield rekao već u februaru: „Bilo da je u pitanju nafta od 150 dolara, nafta od 200 dolara ili nafta od 100 dolara, nećemo menjati naše planove rasta.”
U Pioneer-ovoj zaradi ove sedmice, Sheffield rekao da će američki škriljac vjerovatno rasti manje nego što EIA i drugi analitičari očekuju, što bi izvršilo pritisak na povećanje cijena nafte.
„Ono što se sada dešava u vezi sa ograničenjima radne snage, ograničenjima flote fraktura, ograničenjima inflacije – samo mislim da će biti teško pogoditi neke od brojeva. To me čak čini još više raspoloženim u vezi sa nekim brojevima cijena nafte koji postoje”, rekao je Sheffield, a prenosi Reuters.
Sheffield predviđa rast američke proizvodnje nafte za 500,000 bpd-600,000 bpd ove godine, u poređenju sa EIA i drugim procjenama rasta od 800,000 bpd-1 milion bpd.
Operativnim ograničenjima i kapitalnoj disciplini dodaje se i frustracija industrije Bidenovom administracijom, za koju proizvođači kažu da je izdvojila naftne kompanije kriv za najveći benzin cijene za osam godina, a zahtijeva kratkoročni skok proizvodnje. Demokratski poslanici su čak prošle sedmice rekli da će predložiti zakon koji će dozvoliti državnim i saveznim agencijama da „idu za” naftnim kompanijama. Lider većine u Senatu Chuck Schumer uporedio je naftne kompanije sa "lešinarima" koji beleže rekordne profite i koriste tragedije COVID-a i Ukrajine za manipulaciju tržištem.
“Razgovarajte o mješovitim porukama. Ne možemo tretirati industriju nafte i prirodnog gasa kao neku vrstu prekidača za svjetlo koje se uključuje ili isključuje kako bi odgovaralo političkom trenutku”, predsjednik i izvršni direktor Američkog instituta za naftu (API) Mike Sommers rekao ove sedmice.
“Može biti lako i moderno govoriti kao da nam više gotovo i ne trebaju nafta ili prirodni plin. Ali onda dolazi do poremećaja i opet svi bulje u istinu. Sada, odjednom, neki kreatori politike žele ponovo da uključe prekidač, ali samo na kratko. I kako se praktična stvarnost nameće, uglavnom ono što čujemo iz Washingtona je prebacivanje krivice i izgovori”, dodao je Sommers.
Tsvetana Paraskova za Oilprice.com
Još najboljih čitanja sa Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html