Kineske kompanije koje se nalaze na američkoj listi vrijedne 1.1 trilion dolara suočavaju se s rizikom brisanja

Prozor za regulatore u Kini i SAD-u da riješe svoj revizijski spor se zatvara – prijeti kineskim dionicama koje kotiraju u SAD-u u vrijednosti od skoro 1.1 bilion dolara nakon što je Komisija za vrijednosne papire signalizirala svoju namjeru da ukloni pet takvih firmi zbog nepoštivanja računovodstvenih pravila.

SEC je u četvrtak objavio da se lanac brze hrane Yum China, tehnološka firma ACM Research, kao i biotehnološke kompanije BeiGene, HutchMed i Zai Lab sada suočavaju s mogućnošću ukidanja u skladu sa Zakonom o odgovornosti stranih kompanija, koji je postao zakon u decembru 2020. SEC je identificirala te kompanije kao prvu grupu koja će biti stavljena na svoju privremenu listu za potencijalno buduće brisanje zbog nepodnošenja detaljnih revizijskih dokumenata koji podržavaju njihove finansijske izvještaje.

Mnoge kompanije su već izdale berze u kojima se navodi da rade na ispunjavanju zahtjeva. Oni imaju rok do 29. marta da ospore odluku, a samo nemogućnost da Odboru za nadzor računovodstva javnog preduzeća (PCAOB) omoguće pristup traženoj računovodstvenoj dokumentaciji tri uzastopne godine rezultiraće prinudnim brisanjem.

Ipak, potez SEC-a izazvao je široku rasprodaju kineskih dionica koje kotiraju u SAD-u, pri čemu je Nasdaq Golden Dragon China Index zabilježio najveći pad od 2008. potonuo za 10% u četvrtak. Trgovce u Hong Kongu također su uznemirile vijesti, a Hang Seng Tech indeks je u petak pao za 4.3%.

„SEC identifikuje koje kompanije podležu uklanjanju iz liste već kada firma podnese svoj godišnji izveštaj i na stalnoj osnovi“, piše viši analitičar kapitala Morningstara Ivan Su u poruci poslanoj e-poštom. “Stoga očekujemo da će više kineskih neželjenih dejstava biti uključeno na privremenu listu u narednih nekoliko sedmica.”

Analitičari kažu da je više od 200 kineskih kompanija koje su navedene u SAD-u u opasnosti da na kraju budu skinute sa liste, a čini se da je prostor za buduće pregovore prilično ograničen.

Iako je kineska regulatorna komisija za vrijednosne papire rekla u online izjavi da se "protivi politizaciji propisa o vrijednosnim papirima", ali je spremna nastaviti komunicirati sa američkim regulatorima kako bi riješila spor.

Suština stvari je u tome što Peking dugo gleda na revizorske papire kao na državne tajne, a predaja knjiga regulatorima sa sjedištem u SAD-u mogla bi ugroziti nacionalnu sigurnost jer mogu sadržavati osjetljive ekonomske podatke ili informacije vezane za državne projekte.

Predsjedavajući SEC-a Gary Gensler ranije je istakao da ako kompanije planiraju izdavati javne vrijednosne papire u SAD-u, onda njihove knjige moraju biti predmet inspekcije. Rekao je da je više od 50 stranih jurisdikcija radilo s PCAOB-om kako bi omogućilo takve inspekcije, a samo dvije historijski nisu: Kina i Hong Kong.

Pogoršanje odnosa između dvije zemlje također ne pomaže, a tenzije su nedavno porasle zbog odbijanja Kine da osudi rusku invaziju na Ukrajinu. Odnosi između dvije najveće svjetske ekonomije pogoršali su se posljednjih godina zbog problema uključujući pandemiju Covid-19, Tajvan, Hong Kong i Xinjiang.

SAD sada gleda na Kinu kao na “strateškog konkurenta” i pokušava da se suprotstavi onome što opisuje kao “agresivne i prisilne akcije Pekinga” dok brane svoje ekonomske interese.

„Oni su konkurenti“, kaže Joseph Fan, profesor emeritus na poslovnoj školi Kineskog univerziteta u Hong Kongu. “Nijedna vlada ne može biti dovoljno neutralna da riješi ekonomska pitanja.”

Feng Chucheng, partner u istraživačkoj firmi Plenum sa sjedištem u Pekingu, kaže da su razgovori između regulatora u dvije zemlje o pitanju revizije do sada imali mali napredak. Šanse za promjenu još uvijek bi mogle doći jer postoji vremenski period od tri godine, ali za sada, uklanjanje svih kineskih kompanija koje kotiraju u SAD-u ostaje scenarij "veće vjerovatnoće".

"SAD razmatraju da li da Kini daju pristup svojim tržištima kapitala, a dopuštanje trgovine kompanijama sa sjedištem u Kini od strane američkih osoba može predstavljati prijetnju nacionalnoj sigurnosti SAD", kaže on. „U kontekstu strateškog nadmetanja između SAD i Kine, sve što se tiče Kine podignuto je na nivo nacionalne sigurnosti.

Gubitak pristupa kanalima finansiranja sa sjedištem u SAD-u mogao bi se pokazati kao težak udarac. Iako su kineske kompanije, od giganta za e-trgovinu Alibabe do NetEase-a, razvijača igara, posljednjih godina završile sekundarne kotacije u Hong Kongu, relativno mali promet u azijskom finansijskom čvorištu ukazuje na nižu likvidnost i interes investitora za trgovanje dionicama. Yum China, na primjer, vidi da se više od 90% svog prometa odvija u SAD-u, uprkos tome što je na dvostrukoj berzi u New Yorku i Hong Kongu, prema Morningstar's Su.