Američka ekonomija je vjerovatno jedva rasla u posljednjem kvartalu i možda se smanjila

Ekonomisti predviđaju da će privreda u drugom tromjesečju jedva rasti, a neki očekuju da je zapravo pala.

Procjene pokazuju da je privreda možda porasla za nekoliko desetina procenta. Goldman Sachs očekuje povećanje od 1%, dok Moody's Analytics bilježi pad od 1%. Izvještaj o BDP-u će biti objavljen u četvrtak u 8:30 ujutro po istočnom vremenu.

Predviđanja sporog rasta prate pad od 1.6% u prvom kvartalu. Ali postoji mnogo prognoza za smanjenje ekonomije, uključujući Atlanta Fed's GDP Now tracker, što za drugi kvartal ima negativnih 1.2%.

To bi ga učinilo drugi negativni izvještaj o BDP-u iredom, jedan od signala da je privreda u recesiji. Međutim, ekonomisti oprezno ističu da snažno tržište rada i drugi faktori čine recesija za sada malo verovatna. Napominju i da se Nacionalni biro za ekonomska istraživanja, zvanični arbitar za recesiju, također ne očekuje da ga sada proglasi.

Predsjednik Fed-a Jerome Powell u srijedu je rekao da ne vjeruje privreda je u recesiji.

“Recimo da je negativan. Naslov će svuda biti 'recesija'. Tržišta ne razmišljaju tako o tome, ali vidjet ćete ljude kako viču 'recesija',” rekao je Michael Schumacher, šef makro strategije u Wells Fargu. “Onda će se voditi debata o tome. … Političkim tipovima će to biti važnije nego tržištu.”

Neki ekonomisti podigli su svoje prognoze u srijedu, uoči izvještaja za drugo tromjesečje, nakon što je mjesečni izvještaj o trajnoj robi bio bolji od očekivanog, a prethodni podaci o trgovini pokazali su da se trgovinski jaz značajno smanjio. Trajna roba porasla za 1.9% u junu nakon manjeg pomaka od 0.8% u maju.

Ekonomisti Goldman Sachsa povećali su svoju prognozu bruto domaćeg proizvoda na 1% sa 0.4% nakon podataka.

Mark Zandi, glavni ekonomista u Moody's Analytics, rekao je da sada ima prognozu od negativnih 1%; prije podataka bio je na minus 1.3%. Ali ni on ne vjeruje da bi negativan broj, u kombinaciji sa kontrakcijom u prvom kvartalu, signalizirao recesiju.

“Mislim da je teško vidjeti recesiju kada smo otvorili toliko radnih mjesta. Ima rekordnih nepopunjenih pozicija”, rekao je on, napominjući da je rast radnih mjesta u prosjeku oko 500,000 mjesečno. “To nije u skladu sa idejom da je ekonomija u recesiji. Svaka pojedina industrija i u svakom kutku zemlje doživljava snažan rast radnih mjesta. To jednostavno nije recesija.”

The ekonomija je u junu otvorila 372,000 radnih mjesta.

Zandi je napomenuo da će negativne brojke rasta vjerovatno biti revidirane više, a uzroci kontrakcije nisu trajni. Usporavanje se može djelimično povezati s uticajem Covida na ekonomiju, što je rezultiralo zategnutim lancima nabavke i problemima sa zalihama.

„Slabost u Q1, Q2 BDP ide prvenstveno u trgovinu i zalihe, a to su privremeni faktori u BDP-u“, rekao je on. “Oni mijenjaju broj BDP-a od četvrtine do kvartala, ali nisu uporni izvori rasta ili težine rasta.”

Trgovina je oduzela 3.2 procentna poena od BDP-a u prvom kvartalu, ali bi to trebalo da bude pozitivan faktor u drugom kvartalu, dodao je Zandi.

„U Q1 smo imali prilično veliki porast zaliha. … Mislim da se ovo odnosi na poremećaje u trgovini vezano za pandemiju i vrijeme stvari”, rekao je. „Zalihe su značajno porasle u Q1. … Videćemo neku akumulaciju zaliha u Q2, ali ne tako veliki porast zaliha. Dakle, to je kočnica za BDP.”

Ekonomisti JP Morgan podigli su svoju prognozu rasta sa 0.7% na 1.4% nakon ekonomskih saopštenja od srijede.

„Najznačajnija iznenađenja vezana su za trgovinu i zalihe, jer je trgovinski deficit u junu bio manji nego što smo očekivali, a junske nominalne promjene zaliha bile su iznad očekivanja“, napisali su ekonomisti JP Morgan u bilješci.

Nominalni robni deficit u junu se smanjio na 98.2 milijarde dolara sa 104 milijarde u maju, a izvoz je porastao za 2.5 posto dok je uvoz pao za 0.5 posto. Podaci o trgovini nisu potpuni, jer ne uključuju usluge, ali ekonomisti JP Morgan kažu da sada očekuju da poboljšanje trgovinskog deficita znači veći rast.

„Smatramo da podaci koji su na raspolaganju snažno ukazuju na to da se stvarni trgovinski deficit značajno smanjio u drugom kvartalu [za koji sada mislimo da je dodao 2% poena realnom rastu BDP-a u drugom kvartalu]“, naveli su.

Kevin Cummins, glavni američki ekonomista u NatWest Markets, rekao je da podaci o trgovini podržavaju njegov stav da je ekonomija rasla 1.5 posto u kvartalu.

“Ne znači da ne možete dobiti negativ, ali je manje vjerovatno,” rekao je. Cummins je također naglasio da dva negativna kvartala ne znače da je ekonomija zapravo u recesiji.

„Ako dobijemo još jedan negativan kvartal za Q2, oni to nazivaju tehničkom recesijom“, rekao je Cummins. “Problem u tome je što NBER ne gleda na stvari. … Gledaju mjesečne podatke. Oni će pogledati zapošljavanje. Oni će pogledati lični dohodak, potrošnju, industrijsku proizvodnju, sve mjesečne podatke i odlučiti je li ekonomija u kontrakciji ili ekspanziji.”