Akcionari su imali težak period ove godine, sa rastućom inflacijom i strahom od recesije. Ali postoji način da se to ublaži: zalihe duhana
Kompanija (oznaka: IMB.UK) nudi potencijalne ukupne povrate iznad 22% u narednih 12 mjeseci, kažu neki analitičari. Tržište brendova cigareta uključujući Winston, JPS, L&B i Gauloises, te papir za motanje Rizla. Također razvija proizvode sljedeće generacije, ili NGP, koji uključuju materijale za vaping i oralni nikotin.
Imperial Brands je „u ranoj fazi obnavljanja kulture dosadne pouzdanosti pod svojim novim izvršnim direktorom“, navodi se u izvještaju RBC Capital Markets. Drugim riječima, poslovanje je stabilno i nije vjerovatno da će izazvati neočekivane šokove.
RBC vidi da su dionice dostigle 22 funte sterlinga po dionici (25.52 dolara), što je povećanje od 17% u odnosu na nedavnu cijenu od 18.95 funti. Povrh toga, njegova godišnja dividenda je projektovana na £1.40, ili 7.4%. Ta velika isplata pomaže da dionice budu privlačne u ovim turbulentnim vremenima.
Garrett Nelson, analitičar u CFRA u Richmondu, Va., kaže da je ova kategorija u cjelini kroz historiju „bila jedna od industrija najotpornijih na recesiju“. Zaista, dionice Imperiala su ove godine porasle za 17%. U istom periodu,
FTSE 100
indeks, koji prati najveće dionice koje kotiraju u Velikoj Britaniji, i
S&P 500
indeks, pao 3.2% i 17%, respektivno.
Dionice su i dalje jeftine, trgujući se sa 6.8 puta većom terminskom zaradom, što je niže od njene petogodišnje prosječne cijene/zarada višestruko od 7.5, prema podacima Morningstara.
Barem dijelom razloga za nisku P/E je to što mnoge institucije, posebno one koje se pridržavaju principa ekološkog, socijalnog i korporativnog upravljanja, odbijaju kupiti dionice duhana. Ta praksa, koja postaje sve raširenija, znači da će njihove cijene vjerovatno ostati niske, u odnosu na šire tržište.
Dok pušenje cigareta jenjava na razvijenim tržištima, kao što su SAD i Evropa, pad obima prodaje djelimično je nadoknađen višim jediničnim cijenama i smanjenjem troškova.
„Prodaja jedinica opada na razvijenim tržištima, u smislu broja prodanih štapića [cigareta]“, kaže Steve Clayton, menadžer fondova u britanskoj kompaniji HL Select. “Umjesto toga, kompanija se koncentriše na manje razvijena tržišta.” To uključuje Južnu Ameriku, Afriku i Aziju.
NGP segment je pokazao određenu snagu, s rastom prihoda od 8.7% u prvoj polovini godine, u odnosu na 0.1% za duhanske proizvode. U svim regijama prihodi od duvana su manji od onih koje proizvode NGP. Pitanje je koliko će brzo rasti i hoće li nadmašiti pad tradicionalnog duhanskog biznisa.
„Ako ste investitor u duvan, želite da pronađete posao koji ima što je moguće trajniji tok novca koji izlazi iz tradicionalnog poslovanja kako bi podržao rast u novom poslu“, kaže Clayton.
Imperial nije jedini izbor duhana za ulagače u evropske dionice. Clayton pokazuje na
British American Tobacco
(BATS.UK) kao alternativu koja bi mogla odgovarati dugoročnim investitorima koji traže rast na račun dividendi. Britansko-američki brendovi kao što su Lucky Strike, Camel i Dunhill, svi dobro poznati u SAD-u
A BATS se kladi na budućnost Novi proizvodi. “BAT ima a jak portfolio proizvoda nove generacije“, kaže Clayton.
Kompromis je manji prinos. British American ima projektovanu dividendu od 6.3%, što je manje od Imperialove. Takođe ima veći napredni P/E od 9.5, u odnosu na imperijalne 6.8. „Dobijate nešto manji prinos, ali veće povjerenje u rast“, kaže Clayton.
E-mail: [email zaštićen]
