Tviter tabla u škripcu dok Elon Musk čini svoj potez

Ako je odbor Twittera u početku mislio da je ponuda Elona Muska da kupi kompaniju društvenih medija za 43 milijarde dolara samo štos, sada se našao u defanzivi na više frontova.

Nakon što je najbogatiji čovjek svijeta u četvrtak otkrio kako je planira finansirati U njegovoj ponudi za preuzimanje, direktori Twittera su pod pritiskom da sjednu za pregovarački sto s njim ili pronađu alternative, kao što je ponuđač "bijelog viteza" koji će im priskočiti u pomoć, jer se kompanija bliži trenutku stvaranja ili prekida.

Za neke je Muskova ponuda potaknula nadu da će Twitter biti privatan kako bi se riješio njegov uočeni neuspjeh u inovacijama i pronalaženju novih izvora prihoda, čak i ako mnogi ne vide Muska kao čovjeka za taj posao. Takođe je osvetlio Tviterovu isprekidanu istoriju tromih inovacija, tehničkih nedostataka i sukoba lidera.

„Twitter je razvijen do djelića svog punog potencijala“, rekao je jedan bivši član odbora. „Bože, da, trebalo bi da bude privatno. Postoji svijet u kojem mogu zamisliti da je posao 10 do 100 puta veći.”

Odbor je „uhvaćen između nedovoljne vrijednosti u Muskovoj ponudi, ali možda i nedovoljne sposobnosti da sami shvate veću vrijednost“, rekao je jedan tehnološki investitor, koji nema poziciju na Twitteru.

Twitter je rastao mnogo sporije od društvenih medija, uključujući Facebook i LinkedIn, i bio je manje profitabilan. U 2020. godini privukao pažnju aktivističkog investitora, Elliott Management, zbog zabrinutosti da je njegov suosnivač i tadašnji izvršni direktor Jack Dorsey bio previše slobodan i neodlučan.

Analitičari i oglašivači imaju kritizirao je Dorsey jer je Twitter purista previše fokusiran na male izmjene osnovnog proizvoda, dok nije uspio da agresivno traži načine da poveća svoju reklamnu ponudu i diverzificira prihode izvan oglasa, na područja kao što su pretplate.

“Evo kompanije koja ima toliko potencijala i koja ga stalno rasipa. Gotovo da imate čitavu doktorsku tezu o propuštenim prilikama,” rekao je jedan izvršni direktor reklamne agencije, dodajući da Twitter nije uspio da iskoristi oblasti kao što su kratki video, ocjene i kritike i vijesti.

Tehnološki fokusirana otkupna grupa Thoma Bravo također vjeruje da je platforma nedovoljno upravljana i da ima neiskorišteni potencijal rasta, prema izvoru koji poznaje njeno razmišljanje.

Grupa, koja ima više od 100 milijardi dolara u imovini, počela je razgovarati s Muskom o učešću u njegovom preuzimanju, rekao je izvor, što bi moglo pomoći da ponuda dobije snagu privlačenjem dodatnih dugova i financiranja vlasničkim kapitalom od institucionalnih investitora, prema više istaknutih zajmodavci. Thoma Bravo je odbio da komentariše.

Muskov pristup dolazi u trenutku posebne ranjivosti za Twitter, koji je tek nedavno doveo novog izvršnog direktora, Parag Agrawal, dugogodišnji inženjer u kompaniji koji je interno cijenjen, ali relativno nepoznat na Wall Streetu.

U znak tenzija iza zatvorenih vrata, Dorsey, koji će ostati u upravnom odboru Twittera do sljedećeg mjeseca, rekao je na Twitteru ove sedmice da je odbor "konzistentno bio disfunkcija kompanije", ne dajući više detalja.

Tviterovim odborom, koji je kritikovan jer jedva koristi proizvod ili ima mnogo dionica u kompaniji, predsjedava Bret Taylor, izvršni direktor Salesforcea. Uključuje i Egona Durbana iz Silver Lakea, koji se pridružio nakon što je firma uložila milijardu dolara prije dvije godine - i kojeg je Musk ranije angažovao za svoju neuspjelu ponudu da Teslu preuzme privatno.

Dorsey bi „mogla biti slaba tačka koja pokreće potencijalni potres ili radikalne promjene odbora“, rekao je Stefano Bonini, stručnjak za korporativno upravljanje na Stevens Institute of Technology.

Dioničari mogu potaknuti odbor da prihvati dogovor, kaže Ann Lipton, vanredna profesorica poslovnog prava i preduzetništva na Univerzitetu Tulane. Ali „nije očigledno da se dioničari nagrizaju kako bi izvršili pritisak na odbor da se to dogodi“.

Ako direktori kompanije društvenih medija ozbiljno misle da drže Muska podalje, drugi kredibilan plan B je pronaći bijelog viteza, koji bi mogao ponuditi alternativu za dionicu od 54.20 dolara koju je predložio poduzetnik, koji je već rekao da bi to bio njegov “ najbolja i konačna ponuda”.

Twitteru nema manjka potencijalnih kupaca, ali mnogi se za sada udaljavaju od kompanije. U prošlosti su velike tehnološke grupe kao što su Salesforce i Google izražavale interes za preuzimanje. Ni jedan od njih trenutno nije zainteresiran za pristup Twitteru, tvrde ljudi bliski višim rukovodiocima u kompanijama.

Druge velike tehnološke grupe poput Amazona, Facebooka, Microsofta i Applea mogle bi biti zainteresirane za kupovinu Twittera jer bi mogle integrirati kompaniju društvenih medija u svoje postojeće poslovanje. Međutim, vjerovatnoća da će bilo koji od njih dobiti odobrenje posla je blizu nule s obzirom na pojačanu kontrolu nad Big Tech-om u Washingtonu.

Interes među kupcima privatnog kapitala za učešće u preuzimanju pod vodstvom Muska ostaje mlaka jer su se brojni dobro etablirani potencijalni kupci, uključujući Blackstone, Brookfield i Vista, odlučili držati podalje.

Upravni odbor Twittera još nije dao Musku zvaničan odgovor na njegovu ponudu, ali jeste usvojio pilulu otrova da uspori njegovo napredovanje. Ali sada kada Musk ima svoja sredstva u rukama, odbor će morati brzo da shvati šta želi da uradi.

Bonini je rekao da je za prevazilaženje Muskovog napretka "potreban vrlo jednodušan odbor". “Postoji mogućnost pomlađivanja odbora, s odlaskom nekih članova, nekim se predomišljaju, a neke turbulencije dolaze.”

Dodatno izvještavanje Tima Bradshawa iz Londona i Richarda Watersa u San Franciscu