(Bloomberg) — Prije prošle sedmice, berza je bila jedan od posljednjih ekonomskih stubova Turske koji je uglavnom bio oslobođen političkih hirova države. To više nije slučaj.
Najčitanije s Bloomberga
Kroz niz razrađenih brzih promjena, vlada je gurnula gotovinu na berzu i osmislila skup od 20 milijardi dolara u svom referentnom indeksu BIST 100 tokom tri dana. Na papiru, BIST 100 indeks je i dalje blizu vrhunske vrijednosti svih vremena, ali u stvarnosti, Turska je odmakla još jedan korak dalje od svijeta normalnih finansija.
Investitori u Njujorku, Londonu i drugde kažu da ne žele da ulažu novac na berzu gde se pravila menjaju u zavisnosti od toga ko je na vlasti, ali je teško znati da li su manevri zaustavna praznina tokom krize ili politička igrati kako bi cijene imovine bile visoke prije nego što se turski predsjednik Recep Tayyip Erdogan suoči s izborima u maju.
„Više ne postoji tržište“, rekao je Wolfango Piccoli, kopredsjednik Teneo Intelligence. “Sve se radi o kratkoročnim političkim ciljevima i o beskonačnom miješanju lokalnih vlasti, koje koriste sve vrste trikova kako bi osigurale fasadu normalnosti.”
Kreatori politike su povukli niz poluga da ojačaju tržište dionica u protekloj sedmici usmjeravajući privatne penzione fondove i državne zajmodavce da kupuju dionice i ukidaju poreze na povratne otkupe preduzeća. Kao trajni korak, turski državni fond planira da stvori novi mehanizam koji će vladi omogućiti da kupuje dionice u vremenima velike volatilnosti.
Mobius upozorava na rizik od bumeranga jer Turska radi na podizanju dionica
Neki investitori upozoravaju da previše čitaju o promjenama koje dolaze danima nakon najgoreg zemljotresa u posljednjih nekoliko decenija. Kažu da bi to mogao biti samo privremeni, sličan prekidačima u vremenima tržišnog stresa, a ne znak da vlada želi aktivnu ulogu u trgovanju.
„Kratkoročne mere za ponovno uspostavljanje ravnoteže na tržištu i smanjenje volatilnosti nakon tragičnog zemljotresa izgledaju uglavnom opravdane“, rekao je Nenad Dinić, strateg za kapital Banke Julius Baer. “Vidimo mali rizik od neželjene politike intervencije.”
Pesimističniji investitori tumače promjene na berzi kao proširenje vladine kontrole, koja već seže duboko u tursko tržište valuta i obveznica.
Od ključnih Erdoganovih izbora 2018. godine, koji su mu dali ogromnu moć u novom predsjedničkom sistemu, vlada je usvojila sve neortodoksnije taktike, od smanjenja kamatnih stopa u vrijeme dvocifrene inflacije do prilagođavanja bankarskih propisa kao skrivenog načina za podršku liri .
Rezultat je bio egzodus stranog novca iz Turske, koja se nekada smatrala miljenikom investitora na tržištima u razvoju zbog svoje politike slobodnog tržišta.
Prekomorski investitori sada drže samo oko 30% turskih dionica, u poređenju sa prosjekom od 60% u protekle dvije decenije, prema podacima klirinške kuće Takasbank. U obveznicama, strano vlasništvo je blizu 1%, što je manje sa 28% u 2013.
U MSCI indeksu tržišta u razvoju, turske kompanije zauzimaju oko 0.5% referentne vrijednosti. To ga stavlja u rang sa Čileom, koji ima privredu otprilike upola manju.
Hitne mjere povećale su BIST 100 za 12% za ovu sedmicu, a od početka 2022. indeks se više nego udvostručio u lirama. U Turskoj, gdje vlada drži kamate i depozitne stope umjetno niskim, a obveznice donose mnogo manje od inflacije, dionice i zlato su neka od rijetkih logičnih utočišta koja su ostala za štednju.
Za međunarodne investitore, promjene na burzi u Turskoj povećale su rizik da propisi pretvaraju zemlju u zatvorenije tržište, uglavnom relevantno za lokalno stanovništvo. Prije zemljotresa, BIST 100 je ove godine bio najlošija berza na svijetu.
Po mišljenju Nicka Stadtmillera, šefa proizvoda u Medley Global Advisorsu u New Yorku, vladi će biti teško održati visoko tržište dionica uz stalnu intervenciju.
„Problem je što su berzi gotovo sigurno potrebne nove kupovine da bi ostala na visokom nivou“, rekao je on. “Zvaničnici će morati nastaviti intervenirati kako bi spriječili kolaps berze, koji bi štetio raspoloženju i potrošnji potrošača.”
Drugi investitori odbacili su zabrinutost oko ulaganja u Tursku, rekavši da je to dio rizika koji dolazi sa tržištima u razvoju. Carlos Hardenberg, portfolio menadžer u Mobius Capital Partners, rekao je da održava stabilne turske dionice i čeka da vidi kako će proći izbori.
"To smo vidjeli i u drugim zemljama i mjere su privremene", rekao je on. “Očigledno je da bi vlasti uopće trebale ostati izvan tržišta jer bi to izazvalo gubitak povjerenja.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html