(Bloomberg) – Analitičari i trgovci širom svijeta bore se s najvećim potresom u 60-godišnjoj povijesti ukapljenog prirodnog plina: pojavom dvije nove supersile, SAD-a i Kine, koje unose više neizvjesnosti i kolebanja cijena u nekada postojano tržište roba.
Najčitanije s Bloomberga
Kina je u decembru postala najveći uvoznik tečnog prirodnog gasa, prestigavši Japan po prvi put otkako je 1970-ih godina bila pionir ove industrije. U međuvremenu, SAD će kasnije ove godine postati najveći svjetski izvoznik fosilnih goriva na godišnjoj razini, nadmašivši dobavljače Katar i Australiju.
Nijedna od dvije supersile nije tako predvidljiva kao njihove prethodnice, a posebno je teško doći do podataka iz Kine. Kao rezultat toga, cijene LNG-a su doživjele divlje oscilacije jer je postao roba kojom se trguje, slično kao i sirova nafta. Da bi održali korak, trgovački deskovi su se proširili širom svijeta, s japanskim LNG divovima poput Jera Corp. i Tokyo Gas Co. koji su osnovali svoje vlastite, dok banke poput Macquarie Group i Citigroup Inc. zapošljavaju trgovce da unovče volatilnost.
Tržišta plina nikada nisu bila ovako nestabilna. Trguju gore-dolje u pojedinačnim danima u rasponima koje su jedva pokrivali decenijama. Evropske cijene prirodnog gasa, koje se često koriste kao mjerilo za LNG, dostigle su rekordnih 180 eura po megavat-satu sredinom decembra, prije nego što su pale za više od 60% u narednih 10 dana.
Promjene su dale Kini ogromnu težinu na tržištu jer može lakše utjecati na spot stope ili dugoročne norme cijena.
U Moskvi, Ronald Smith, viši analitičar u brokeru BCS Global Markets, koji pruža istraživanja investitorima u LNG derivate, kaže da njegovi klijenti ponekad provode sate tražeći sitnice izvan Kine, poput broja kamiona koji prelaze s dizela na prirodni plin. Ali do takvih podataka, koji mogu pomoći u predviđanju kineske potražnje, može biti teško doći, rekao je.
“Cijene plina bi mogle predstavljati velika iznenađenja kada potražnja u Kini postane jača ili slabija nego što je tržište mislilo”, rekao je Smith. „Predviđanje američke ponude je lakše“, rekao je on, iako se i tu ponekad dešavaju neočekivani događaji, poput tereta namijenjenog Aziji koji iznenada kreće u Evropu.
Tokom većeg dela svoje istorije, LNG — prirodni gas u tečnom obliku koji se koristi za sve, od transporta do grejanja — kupovao je i prodavao samo preko rigidnih višedecenijskih ugovora. Ta metoda je jednostavno uključivala transport goriva između dvije zemlje, koristeći stare mehanizme određivanja cijena povezanih sa sirovom naftom.
Promjene su uslijedile nakon što je hidrauličko frakturiranje otključalo ogromne američke rezerve plina iz škriljaca počevši prije nešto više od deset godina, pretvarajući zemlju iz neto uvoznika goriva u izvoznika. Sada se očekuje da će SAD imati najveći izvozni kapacitet na svijetu do kraja 2022. godine, nakon što se u Luizijani aktivira novi terminal.
Američki LNG ugovori su među najfleksibilnijim u industriji, omogućavajući kupcima da odnesu svoj plin gdje god je najpotrebniji — ili onome ko će platiti najviše. Kupci čak mogu platiti naknadu za potpuno otkazivanje pošiljke kada to nije ekonomično, kao što je bio slučaj 2020. kada su spot cijene pale na rekordno niske nivoe. Ovo je savršeno za okretne trgovce koji žele da ostvare profit od arbitraže cijena između regija.
Američki proizvođači LNG-a također su prekršili normu o cijenama isporuke sirove nafte u cijeloj industriji, odlučivši umjesto toga da prodaju teret povezan s domaćim markerom plina Henry Hub, glavnom cjenovnom točkom za američke fjučers ugovore za gorivo i nazivom lokacije isporuke u Louisiana gdje se ukršta nekoliko cjevovoda.
Snažna proizvodnja škriljaca pomogla je da se cijene plina u SAD-u održe nižima od onih u inozemstvu.
SAD su u međuvremenu stekle veću moć na tržištu. Samo u prošlom mjesecu, porast američkih isporuka LNG-a Evropi pomogao je da se ohladi rekordni spot cijena jer su ruske isporuke ostale slabe.
Ipak, veća fleksibilnost koju donose SAD dolazi sa nizom novih izazova. Trgovci sada moraju pažljivo pratiti poremećaje uragana u američkom Meksičkom zaljevu, dok bi političke akcije — poput strožijih smjernica o emisijama — mogle povećati cijenu LNG pošiljki.
Postoje i drugi rizici budući da SAD i Kina rastu u isto vrijeme. Prije samo nekoliko godina, LNG je bio uvučen u trgovinski rat između Pekinga i Washingtona. Kineske kompanije privremeno su prestale uvoziti američki LNG teret ili potpisivati dugoročne ugovore o snabdijevanju nakon što je Peking uveo carine na isporuke kao odmazdu za američke namete 2018.
Pojava SAD-a i Kine je „velika potresa, posebno s obzirom na njihovo geopolitičko rivalstvo“, rekao je Nikos Tsafos, predsjedavajući James R. Schlesinger za energetiku i geopolitiku u Centru za strateške i međunarodne studije. Postoji “mogućnost da bi njihove tenzije mogle poremetiti tržišta”.
Kina je pokrenula svoj prvi LNG terminal 2006. godine, a njen obim uvoza bio je slabih 20 miliona tona u 2015. – samo četvrtina ukupnih japanskih isporuka. To se brzo promijenilo jer je Kina ubrzala napore da zamijeni ugalj plinom za grijanje kuća i industrije goriva u pokušaju da smanji emisije.
Istorijska potražnja Kine — sada na oko 80 miliona tona godišnje — predstavlja veliku poslovnu priliku za naslijeđene dobavljače i gomilu novih nada. Ipak, Kina je nešto nepoznato za ovu industriju, pogotovo jer mnogi manji, takozvani uvoznici LNG drugog reda počinju da preplavljuju tržište u želji da potpišu ugovore i kupuju spot isporuke.
Pošiljke će možda morati brzo da promene pravac za sitniš ako kineska vlada iznenada odluči da su joj potrebne isporuke na licu mesta da bi nahranila svoju ekonomiju ili ako geopolitički porast rezultira sankcijama.
Kina je "jedna zemlja čije odluke mogu pokrenuti spot LNG tržište", rekao je Tsafos.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/traders-wanted-once-sleepy-gas-210011281.html