(Bloomberg) – Trgovci obveznicama ponovo su bili primorani da preispitaju put Federalnih rezervi nakon što su podaci o inflaciji pokazali da cijene ostaju tvrdoglavo visoke. Oni sada očekuju da će Fed nastaviti podizati kamatne stope do juna i više ne vide smanjenje stope kao sigurnu opkladu ove godine.
Najčitanije s Bloomberga
Prinosi na trezorske obveznice porasli su u utorak, sa stopom na dvogodišnjem zapisu, osjetljivijom od dužih rokova dospijeća na promjene politike Fed-a, popevši se za čak 12 baznih poena na skoro 4.64%, što je najviše od novembra i unutar 20 baznih poena u odnosu na prošlogodišnje višegodišnje visoko. Trogodišnji i petogodišnji prinosi su takođe dostigli maksimum u 2023. godini. Stope su se stabilizovale na povišenim nivoima kako je dan odmicao, ali je mogao doći do ponovnog povećanja u satima trgovanja u Aziji.
Trgovci su agresivno povećavali opklade na povećanje politike od strane Fed-a, a isto su činili i za mnoge druge globalne centralne banke. Tržište opklada na referentnu kamatnu stopu Fed-a povećalo je šanse za povećanje kamatne stope od četvrtine poena u junu na oko 50%, pod pretpostavkom da će se potezi te veličine u martu i maju smanjiti, i smanjilo izglede da će centralna banka smanjiti stope sa eventualnih vrhunskog nivoa ove godine. Stopa na ugovor o zamjeni indeksa preko noći u junu porasla je na 5.22%, što je oko 64 bazna poena iznad trenutne efektivne stope federalnih fondova.
Januarski podaci o indeksu potrošačkih cijena "vraćaju vjerovatnoću trećeg povećanja kamatne stope", rekla je Saira Malik, direktorica za investicije u Nuveenu, na Bloomberg televiziji. “Ako pogledate ispod haube” podataka, to pokazuje da su se neki sektori inflacije, poput skloništa, pokazali “veoma ljepljivima”.
Tržište je takođe odredilo viši mogući maksimum za referentnu kamatnu stopu Fed-a, sa julskom ugovorenom stopom koja je porasla na 5.28%, i promijenilo izglede za smanjenje stope od četvrtine poena sa vrhunca do kraja godine na manje od 100%.
Još sredinom januara tržište je smanjilo kamatne stope za više od pola procentnog poena, odražavajući očekivanja da je Fed-ovih osam povećanja kamatnih stopa u prošloj godini posijalo sjeme recesije koja će zahtijevati od centralne banke da preokrene kurs.
Wall Street se kladi na istu Fed koja je opetovano palila (1)
Ta očekivanja su izblijedjela od 3. februara objavljivanja mnogo jačih podataka o zapošljavanju u SAD za januar od očekivanih.
Vrući podaci o platama u Velikoj Britaniji, kao i američki CPI podaci, potaknuli su opklade da će Banka Engleske i Evropska centralna banka također podići svoje referentne kamatne stope na čak više vršne nivoe nego što se ranije pretpostavljalo.
Vrući podaci imaju trgovce klađenje Centralne banke će ići još više
Prinosi sa dužim rokom dospijeća porasli su manje, desetogodišnji za čak 10 baznih poena na oko 9% prije nego što su kasnije poslijepodne pali na 3.8%. Kretanje prinosa podstaklo je dalju inverziju krive, ostavljajući dvogodišnji oko 3.75 baznih poena višim od desetogodišnjih.
Fed je podigao referentnu kamatnu stopu osam puta od marta 2022. godine, posljednji put na raspon od 4.5%-4.75% 1. februara, nakon što je donju granicu spustio na 0% na početku pandemije. U decembru, srednja prognoza zvaničnika Fed-a bila je da će referentna stopa završiti godinu na oko 5.1%. Te prognoze, koje dolaze kao dio Fed-ovog sažetka ekonomskih predviđanja – nazvanih SEPs – bit će ažurirane u martu.
Indeks potrošačkih cijena je u januaru porastao za 0.5%, što je 6.4% više nego godinu ranije. Osnovni CPI, koji isključuje hranu i energiju, napredovao je prošlog mjeseca za 0.4% i bio je veći za 5.6% u odnosu na godinu ranije.
Dominique Dwor-Frecaut, viši tržišni strateg u istraživačkoj firmi Macro Hive, rekla je u utorak na Bloomberg televiziji da su podaci o potrošačkim cijenama podržali njeno predviđanje da će stopa fondova dostići vrhunac blizu 8%.
Fed-Funds Call na 8% drži jednog stratega ispred paketa od 6%.
“U martu će Fed dodati jedno ili dva povećanja stope terminalnih fondova” u novim SEP-ovima, rekao je Dwor-Frecaut. “Onda ćemo imati oporavak cijena energije jer se Kina vraća na tok. To pokreće oporavak bazne inflacije. Tada je Fed iza krivulje i pokušava sustići korak, a decembarski SEP-ovi vjerovatno pokazuju „terminalna sredstva u rasponu od 7 do 8%.
Prinos na petogodišnje trezorske zapise porastao je za čak 12 baznih poena na 4.03%. U januaru je pao ispod 3.4%. U međuvremenu, šestomjesečnim zapisima se trgovalo sa prinosom od 5%, što je prva obaveza američke vlade koja je dostigla taj prag od 2007. godine.
Ekonomisti iz LH Meyera u Washingtonu promijenili su poziv Fed-a nakon izvještaja o CPI-u, sada predviđajući da će američka centralna banka ove godine dostići terminalni raspon kamatnih stopa od 5.25% do 5.50%, što je više od njihovog prethodnog predviđanja za vrhunac od 5%-5.25 % opseg.
Predsjednik Fed-a Ričmonda Tomas Barkin rekao je nakon što su objavljeni podaci o CPI-u da će centralna banka možda morati da podigne kamatne stope na viši nivo nego što se prethodno očekivalo ako inflacija nastavi da teče prebrzo za udobnost. Predsjednik Philadelphije Patrick Harker rekao je da vjeruje da će kreatori politike morati podići kamatne stope na neki nivo iznad 5% kako bi se suprotstavili inflaciji koja se polako povlači.
Barkin kaže da bi Fed mogao produžiti povećanje kamatnih stopa ako inflacija potraje
“Jutrošnja cifra inflacije promijenila je narativ o dezinflaciji jer su cijene energije zabilježile veći rast od očekivanog”, rekao je Thomas di Galoma, ko-šef globalnog trgovanja stopama u BTIG-u. “Očekujem da će se Fed-ova jastrebova retorika nastaviti.”
(Dodaje komentar Patrika Harkera iz Feda u 13. paragrafu.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html