(Bloomberg) — Banka teče. Učvršćivanje odluke Federalnih rezervi protiv inflacije. Kreditni rizik i rizik od recesije. Investitori su apsorbirali mnogo šokova posljednjih dana. Otresti ih odjednom može biti nemoguće.
Najčitanije s Bloomberga
Za uznemirene trgovce, problem je u tome što kako se jedna prijetnja povlači, na njeno mjesto dolazi druga. Ekonomija je previše vruća - ili je u opasnosti da bude uništena finansijskim stresom. Jednog dana prinosi na obveznice rastu kao spirale inflacijske anksioznosti, a sljedećeg padaju dok muke zajmodavaca uvjeravaju sve da će se Fed povući.
Rezultat su bili sve divlji potezi širom spektra klasa imovine, promjene koje mogu potrajati u još jednom dijelu prepunom vijesti.
“Nemoguće je pozicionirati sljedeću sedmicu,” rekao je Jim Bianco iz Bianco Research-a. “Ono što dionice žele je da nema zaraze i da Fed odustane od planinarenja. Oni će dobiti jedno ili drugo, a ne oboje.”
U sedmici sa najvećim bankrotom američke banke u više od jedne decenije i padom dionica koji je nadmašio bilo koji u posljednjih pet mjeseci, najneprijatniji događaj je možda bio u trezorima, gdje su prinosi doživjeli najveći dvodnevni pad od finansijske krize. Takve traume ocenjivanja imaju naviku da teraju špekulativni novac na akciju izbegavanja, posebno u ekonomiji u kojoj je strah Fed-a napravio kratke obveznice popularnom trgovinom.
Osim uticaja na špekulante, prošli oscilacije u trezorima na skali održanih u četvrtak i petak su zabrinjavajući signali za unakrsnu aktivu i američku ekonomiju. Podaci koje je prikupila Bespoke Investment Group pokazuju da su u skoro 50 godina istorije, dvogodišnji prinosi trezora zabeležili dvodnevni pad od 45 baznih poena 79 puta. Uz dva izuzetka, 1987. i 1989. godine, sve te epizode bile su tokom ili unutar šest mjeseci recesije u SAD-u.
Dok će samo vreme pokazati da li neuspeh SVB finansijske grupe predviđa sveobuhvatan rizik za finansijski sistem, investitori nisu čekali da se razjasni. S&P 500 je pao za 4.6% u pet sesija, najviše od septembra. Finansijske kompanije su pale za 8.5%.
Nemir u dionicama je možda bio veći nego što površinski brojevi pokazuju. U poruci trgovačkog deska Goldman Sachsa stoji da su na skali od 1 do 10, četvrtak i petak bili "8" u smislu ljutnje kupaca. Pozicioniranje klijenata je narušeno, posebno u bankama, sa hedž fondovima i tradicionalnim menadžerima fondova koji su smanjili grupu usred muka SVB-a. Prvi su neto prodavci finansijskih dionica devet sedmica zaredom.
U Morgan Stanleyu, "recesijska trgovina je bila prilično raširena" među klijentima koji su reagirali na jastrebove izjave predsjednika Fed-a Jeromea Powella u utorak i srijedu, prema izvještaju trgovačkog deska. Dugo-kratki hedž fondovi su se u cjelini povukli s tržišta, dok su mali investitori prodali oko 1.6 milijardi dolara dionica.
Iako sve to ukazuje na veću volatilnost, potcjenjivanje sposobnosti berze da se spontano ispravi bila je greška u posljednjih nekoliko godina. Kolumnista Bloomberga Aaron Brown primijetio je prošle sedmice da su investiciona okruženja poput današnjeg – kada su prinosi na obveznice i vrijednosti dionica visoki, a dionice već pale za 10% – gotovo uvijek rješavale u korist bikova akcija u podacima koji datiraju više od jednog stoljeća. To je dokaz sklonosti tržišta ka porastu.
Ipak, s ključnim čitanjem o inflaciji potrošača u SAD-u u utorak i sastanku Fed-a od 21. do 22. marta, velike opklade na dionice ili bilo koju drugu rizičnu imovinu zahtijevaju značajnu snagu. Rizici od dionica ponovno su buknuli u subotu, a jedan od najvećih stabilnih coin-a u svijetu kriptovaluta trgovao se znatno ispod svog limita od jednog dolara.
“Ako imate opklade s datumima isteka, pripremite se da ih još više uništite”, rekao je Peter Mallouk, predsjednik Kreativnog planiranja. “Ovo je cijena koju plaćate za špekulacije i to je ono što smo vidjeli ovdje. Nastavićemo da vidimo da će špekulanti i dalje biti brzo kažnjeni.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html