Britanska funta, kao i većina glavnih valuta osim dolara, bila je pod opsadom tokom cijele 2022. A situacija se dramatično pogoršala prošle sedmice, kada je nova britanska premijerka, Liz Truss, predstavila plan potrošnje da podstakne ekonomski rast.
Investitori strahuju od plana—za koji će biti potrebno 45 milijardi funti novog duga, a uključuje najveće smanjenje poreza viđeno u Velikoj Britaniji za 50 godina—poslužiće samo za pogoršanje inflacije, poništavajući posao povećanja kamatnih stopa Banke Engleske.
Unatoč negativnoj reakciji tržišta prošle sedmice na nove fiskalne mjere, britanski kancelar blagajne Kwasi Kwarteng rekao je tokom vikenda da postoji “više” o smanjenju poreza, zbog čega funta pada rekordno nizak u odnosu na američki dolar u ponedjeljak.
Nekada dominantna funta sada je pala za više od 21% ove godine u odnosu na dolar, i to nije jedina strana valuta koja se bori. Japanski jen je također pao za otprilike 20% na godišnjem nivou u odnosu na dolar, dok su euro i tajlandski bat pali za više od 15%.
Dolar je dominirao u 2022. usred Federalnih rezervi agresivno povećanje kamatnih stopa, evropski energetska krizai Kine Zatvaranja u vezi sa virusom COVID.
As bogatstvo kako je ranije objavljeno, investitori koji žele da zaštite svoj kapital u ovim teškim ekonomskim vremenima vide dolar kao a sigurno utočište, jer je američka ekonomija “najčistija prljava košulja”, prema Eric Leveu, glavni investicijski direktor kompanije za upravljanje bogatstvom Bailard.
No, ekonomisti upozoravaju da snaga dolara može biti i noćna mora za globalnu ekonomiju.
„Ono što je jasno je da imamo ovo nemilosrdno povećanje prinosa, ovu nemilosrdnu apresijaciju dolara. One su i loše vijesti za kompanije i za ekonomiju,” Mohamed El-Erian, predsjednik Queens' Collegea na Univerzitetu u Cambridgeu, za CNBC U ponedeljak.
Ponavljajući Leveove komentare, El-Erian je objasnio da je „požar koji gori“ u cijelom svijetu u razvoju – a sada čak iu mjestima poput Velike Britanije – dolar valuta posljednjeg utočišta za investitore.
"Razlog zašto se dešava ovo posljednje povećanje dolara je taj što smo mi sigurno utočište i jedna posljedica toga je da naša valuta postaje jača", rekao je.
Snažan dolar: globalna lopta za uništavanje
Ovo nije prvi put da je El-Erian upozorio na potencijalno katastrofalne implikacije rasta američkog dolara.
6. septembra Washington Post op-ed, El-Erian je objasnio da jak dolar može biti "mješoviti blagoslov". S jedne strane, snaga dolar pomaže u smanjenju inflacije u SAD-u, ali u isto vrijeme, kada dolar ostane uporno jak, može bankrotirati zemlje u razvoju jer njihovi troškovi duga denominirani u dolarima rastu.
Upravo to se dogodilo u Latinoamerička dužnička kriza 1980-ih. Zemlje u razvoju u Centralnoj i Južnoj Americi prikupile su milijarde u dolarskim kreditima sa niskim kamatama tokom 1970-ih. Zatim, kada su SAD dramatično podigle kamatne stope kako bi se borile protiv inflacije počevši od 1982. godine, troškovi duga su porasli što je izazvalo krizu koja je Latinsku Ameriku gurnula u „izgubljenu deceniju“, prema Federalne rezerve.
I El-Erian upozorava da jak dolar može imati brojne razorne efekte i izvan tržišnih ekonomija u nastajanju.
„Što se dolar duže i više uzdiže iznad ostatka, to je veći rizik od duže globalne stagflacije, problema s dugovima u zemljama u razvoju, više ograničenja slobodnog protoka robe preko granica, većih političkih previranja u krhkim ekonomijama i većih geopolitičkih sukoba “, napisao je u svojoj rubrici Washing Post.
U ponedjeljak je El-Erian također primijetio da nedavna snaga američkog dolara samo doprinosi trima ključnim promjenama paradigme koje su dovele do “neprijatno velike vjerovatnoće” globalne recesije.
Vrhunski ekonomista je razbio ove promjene u svom posljednjem Bloomberg op-ed preko vikenda.
Prvo, on je primetio da su centralne banke širom sveta praktično prešle sa politike podrške na restriktivnu politiku unisono za suprotstavljanje inflaciji. Drugo, objasnio je da globalni ekonomski rast "značajno usporava" jer su tri najvažnije svjetske ekonomije, Američki, u EU, I Kina, sve i dalje gubi zamah.
I na kraju, rekao je da je proces globalizacije koji je pomogao da dođe do deflatornog trenda širom svijeta u protekle dvije i više decenije sada nestaje zbog “trajnih geopolitičkih tenzija”.
U svom intervjuu za CNBC u ponedjeljak, vrhunski ekonomista je objasnio da su ove promjene paradigme samo pogoršane vladinim politikama i pozvao kreatore politike da prestanu povećavati volatilnost, nagovještavajući novo smanjenje poreza i plan potrošnje u Velikoj Britaniji.
“Ne radi se samo o velikim promjenama paradigme,” rekao je El-Erian. „Radi se o tome da su vlade i centralne banke izvori volatilnosti, a ne supresori volatilnosti. Oni doprinose volatilnosti, što je posebno jasno sa vladom u Velikoj Britaniji, ali i u SAD-u sa Fed-om... prilično je nered na nekim od ovih tržišta i to su glavna tržišta za globalnu ekonomiju.”
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html