Usponi i padovi su poznati svakom studentu ekonomije – oni čine temeljne obrasce dugoročnog učinka, za cijele ekonomije i za pojedinačne sektore. Nedavni izvještaj o industriji poluvodičkih čipova pomaže da se pokaže obrazac – i baca svjetlo na to gdje i kako se investitori sada mogu pozicionirati za maksimalnu prednost.
Za početak, izvještaj, zasnovan na globalnim podacima o prodaji čipova, stavlja početak tekućeg ciklusa na početak 2020. godine, na početak krize pandemije. Iako je bio težak udarac za ekonomije općenito, ovaj period je također doživio početak buma u prodaji čipova; potražnja je porasla kako su se kancelarijski radnici preselili na udaljene veze i kako su potrošači nadogradili kućne kompjuterske sisteme kako bi odgovorili na teret povećanog rada od kuće, online škole i kupovine putem e-trgovine. Porast kupovine pametnih telefona i tableta takođe je pomogao da podstakne potražnju za čipovima. Taj zamah se održao u prvoj polovini 2022.
Sada smo u fazi kraha, i to već najmanje pola godine. Broj prodaje dostigao je rekordno visok nivo u prvoj polovini prošle godine, ali je pao u drugoj polovini. Pitanje je sada, da li smo dotakli dno ili se približavamo dnu u ovom ciklusu?
Analitičar sa 5 zvjezdica Vijay Rakesh, iz Mizuho Securities, kaže da se približavamo dnu i predviđa zaokret na bolje u bliskoj budućnosti.
„Vidimo da poboljšani strukturni trendovi pokreću ubrzani put ka ravnoteži ponude/potražnje za Memoriju“, napomenuo je Rakesh. „Kratkoročni problemi ostaju sa visokim zalihama i 1Q23E računarima/telefonima/serverima se očekuje pad od 20%/20%/10% q/q, a cijena memorije 10% od početka godine; međutim, mi smo blizu cikličnog dna. U prvom kvartalu 1. mogao bi se vidjeti vrhunac u zalihama i pad prihoda, s osnovnim pokazateljima koji će se oporaviti u 23H2E/23E.”
Kako bi se pripremio za taj nadolazeći preokret, Rakesh je nadogradio tri dionice čipova od Neutralno do Kupi. Koristeći TipRanksovu bazu podataka, željeli smo vidjeti da li se drugi analitičari Wall Streeta slažu sa Rakeshovim pozivima. Evo šta smo saznali.
Micron Technology, Inc. (MU)
Prvi čip gigant na našem radaru je Micron Technology, igrač od 65 milijardi dolara u segmentu memorijskih čipova. Micron je dobro poznat po svojim proizvodima za skladištenje podataka, uključujući DRAM, fleš memoriju i linije poluprovodničkih čipova za USB disk. Kompanijski 1-beta DRAM čip je trenutno najnapredniji na tržištu, a kompanija je nedavno najavila nadogradnju svog portfelja memorijskih servera podataka.
Iako je Micron bio aktivan u održavanju svojih linija čipova na vrhuncu tehnologije, kompanija je zabilježila pad prodaje u posljednjih nekoliko mjeseci. U posljednjem izvještajnom kvartalu, Q1 fiskalne godine 2023. – kvartalu koji se završava 1. decembra 2022. – Micron je pokazao vrhunsku liniju od 4.09 milijardi dolara. Ovo je naglo smanjeno u odnosu na 6.64 milijarde dolara prijavljenih u 4. kvartalu 22. i pad u odnosu na 7.69 milijardi dolara prijavljenih u prvom kvartalu 1. godine. Zarada kompanije, koja je bila pozitivna uprkos padu prodaje, pretvorila se u negativnih 22 centa po dionici u prvom kvartalu 4. godine.
Nije iznenađujuće da je cijena dionica kompanije također u padu tokom prošle godine. U posljednjih 12 mjeseci, dionice MU pale su za 33%, što je više nego duplo od pada od 15% u NASDAQ tokom istog perioda.
Provjeravajući Mizuhovog Rakesha, međutim, otkrivamo da je analitičar optimističan na duži rok. Kao što je napomenuto, on je unapredio svoj stav o MU sa neutralnog na Kupuj, a podržavajući to, Rakesh piše: „Iako bismo mogli da nastavimo da vidimo neke kratkoročne slabosti u probavljanju zaliha na računaru/pametnom telefonu/data centru, verujemo da će se kapitalni troškovi smanjiti, obezbjeđuje višegodišnji najniži nivo i oporavak u 2H zajedno sa poboljšanjem raspoloženja investitora MU i vidimo pad u februaru/maju.”
Zajedno sa ocjenom za kupovinu, Rakesh također daje MU dionicama ciljnu cijenu od 72 dolara, što implicira rast od ~20% za narednu godinu. (Da pogledate Rakeshov rekord, kliknite ovdje)
Vodeće tehnološke firme kao što je Micron uvijek će privući pažnju Wall Streeta, a ova kompanija ima 23 nedavne izvještaje analitičara. Ovo uključuje 16 kupovina, 5 zadržavanja i 2 prodaje, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupovine. (Vidi Prognoza zaliha mikrona)
Western Digital (WDC)
Sljedeći je Western Digital, glavni igrač u industriji čipova. Western, sa sjedištem u San Joseu u Kaliforniji, je još jedan specijalista za kompjutersku memoriju – ali njegov fokus je na hard diskovima i drugim primarnim pohranama podataka, kao i na SSD-ovima i fleš diskovima. Western je izgradio solidnu poziciju u podatkovnim centrima i nišama za pohranu u oblaku, a njegove linije proizvoda sadrže poznate robne marke uključujući WD i SanDisk.
Western Digital pokazuje isti obrazac prihoda i zarade koji smo vidjeli gore u Micronu: pad gornje linije počevši od druge polovine kalendarske 2022. godine, praćen opadanjem donje linije koji se pretvara u negativnu zaradu. U posljednjem izvještajnom kvartalu, Q2 fiskalne godine 2023. (kvart koji odgovara kalendarskom 4Q22), Western je prijavio 3.11 milijardi dolara ukupnog prihoda. Iako je ovo bio na vrhuncu prethodno objavljenih smjernica, i dalje je pao za skoro 17% u odnosu na prethodni kvartal i 35% u odnosu na prethodnu godinu.
U krajnjoj liniji, Western je prijavio gubitak fiskalne zarade u drugom kvartalu od 2 centa po dionici, prema mjerama koje nisu GAAP. U GAAP terminima, kvartalni gubitak EPS iznosio je 42 dolara. Ove brojke su smanjene u odnosu na profit u prethodnom kvartalu, od 1.40 centi prema GAAP mjerama i 8 centi prema ne-GAAP-u.
Uprkos gubicima u zaradi/prihodu, Western Digital i dalje drži jaku poziciju u svojoj niši – i ima za cilj da poboljša svoj položaj. Kompanija je nedavno vodila razgovore sa japanskim proizvođačem čipova Kioxia o potencijalnom spajanju. Iako ovo ostaje u fazi glasina (nijedna kompanija nije ništa potvrdila), takav potez bi stvorio kombinovani entitet sa kontrolom nad jednom trećinom tržišta za NAND flash čipove.
U očima Mizuhovog Rakesha, ovo daje podršku nedavno poboljšanom rejtingu za kupovinu na WDC dionicama. Rakesh piše: „Vjerujemo da je WDC pozicioniran kao prednost u HDD-u [hard disk], i podcijenjen s obzirom na potencijalni 2H23/24E NAND odskok i mogući strateški NAND spin s Elliotovim aktivizmom i mogućim pregovorima o spajanju Kioxia... Dok kratkoročno vidimo Neki izazovi u 1H23E s korekcijama zaliha i blažom potražnjom, vidimo poboljšanje HDD/NAND tržišta jer se dobavljači fokusiraju na smanjenje kapitalnih ulaganja i rast ponude kako bi pomogli normalizaciji zaliha, postavljajući bolji oporavak 2H23E/2024E.”
Na osnovu svih gore navedenih faktora, Rakesh daje dionicama WDC-a ciljnu cijenu od 50 dolara kako bi podržao svoju ocjenu za kupovinu. Ta cifra implicira ~16% rast u odnosu na trenutne nivoe.
Sveukupno, bilo je 14 analitičara koji su se odazvali u posljednje vrijeme na WDC-u, a njihove recenzije uključuju 7 kupovine, 6 zadržavanja i 1 prodaju, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupovine. (Vidi WDC prognoza dionica)
Seagate Technology (STX)
Posljednja zaliha čipova koju gledamo je Seagate Technology, dugo lider u tehnologiji hard diska (HDD). Seagate je razvio prve čvrste diskove od 5.25 inča još 80-ih godina, a tokom godina je pratio uspješan tok rasta kroz akviziciju. Danas je Seagate igrač od 14 milijardi dolara sa linijom proizvoda u tri oblasti: Cloud & Data Center; Specialized Drives; i Lična pohrana.
Slijedeći isti obrazac kao što su Micron i Western Digital, Seagate je u posljednjih nekoliko mjeseci vidio svoje gornje i donje linije. Njegov posljednji kvartalni izvještaj bio je za fiskalni 2Q23 (kvart koji se završava prošlog 30. decembra) i pokazao je prihod od 1.89 milijardi dolara. Ovo je smanjeno za 7% uzastopno – i 39% u odnosu na prethodnu godinu. Zarada je pala na samo 16 centi po dionici prema mjerama koje nisu GAAP; GAAP EPS je zabeležio gubitak od 16 centi po akciji. Gledajući naprijed, međutim, analitičari predviđaju povećanje fiskalnog tromjesečja ne-GAAP EPS-a na 3 centi.
U tom kontekstu, Mizuhov Rakesh ima jednu stvar za reći: nemojte još bacati peškir. Analitičar vjeruje da ova kompanija ima dobre izglede za izlazak iz zastoja prije nego kasnije.
“STX je uspio značajno smanjenje zaliha od ~25% q/q uz bolje pozicioniranu potražnju u 2H i HAMR mapu puta do 2024. godine za 30TB+ diskove mase… Vidimo da se zalihe HDD-a normaliziraju nakon 1Q23E s potencijalom za rast povrata ranije nego kao zalihe se ispuštaju kod ključnih poslovnih kupaca, postavljajući STX za snažan 2HC23E,” smatra Rakesh.
Ovo je još jedna dionica čipova koju je Rakesh unaprijedio na Buy, a njegova ciljana cijena ovdje, $82, ukazuje na potencijal za rast od 15% tokom ove godine.
Sve u svemu, ova akcija pokazuje gotovo ujednačen podjelu među analitičarima Streeta; od 22 nedavna pregleda u evidenciji, postoji 11 kupovina, 10 zadržavanja i jedna prodaja, za konsenzusnu ocjenu umjerene kupovine. (Vidi Prognoza dionica Seagatea)
Da biste pronašli dobre ideje za trgovanje dionicama po atraktivnim cijenama, posjetite TipRanks ' Najbolje kupiti dionice, alat koji objedinjuje sve TipRanksove uvide u kapital.
odricanje: Mišljenja izražena u ovom članku isključivo su mišljenja predstavljenih analitičara. Sadržaj je namijenjen korištenju samo u informativne svrhe. Veoma je važno napraviti vlastitu analizu prije nego što uložite bilo kakvu investiciju.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html