Britanski proizvođač cigareta (oznaka: IMB.UK) trguje oko 6.8 puta predviđene zarade za 2022. godinu, što je znatno niže od prosjeka sektora od 11.4 puta. Postoji nekoliko razloga zbog kojih je ovaj sektor tako jeftin, uključujući brige o regulativi, pad prodaje cigareta i poteškoće s kojima se suočavaju proizvođači cigareta u ispunjavanju kriterija za ulaganje u okoliš, društvo i korporativno upravljanje ili ESG.
Ali investitori možda zanemaruju pozitivne strane i dozvoljavaju a potencijalnu priliku za kupovinu da se diže u dim.
Za početak, dionice duhana mogu biti dobra zaštita od inflacije, jer više cijene obično ne štete potražnji. Osim toga, mnogo loših vijesti ima cijenu, otuda i procjene.
Tu dolazi Imperial Brands. Dionice su pale za 15% u prvih 10 dana ruske invazije na Ukrajinu, nakon što su ranije u februaru dostigle dvogodišnji maksimum. Rusija je četvrto najveće tržište cigareta na svijetu po obimu, pa je reakcija bila razumljiva.
Ali bilo je preterano, a otkako je vlasnik brendova uključujući Davidoff i Winston najavio potpuni izlazak iz Rusije, dionice su se oporavile—iako su i dalje 10% niže od nedavnog maksimuma. Kompanija je saopštila da su Rusija i Ukrajina predstavljale samo 0.5% prilagođenog operativnog profita u 2021. S obzirom da je rizik Rusije za sada ublažen, ovo je velika godina za kompaniju. 2022. godine će završiti prvu fazu petogodišnjeg plana zaokreta generalnog direktora Stefana Bomharda—ulaganje u ključna tržišta i proizvode sljedeće generacije, ili NGP-ove.
Duvanske kompanije guraju u alternativu cigaretama, uključujući grijani duhan i e-cigarete. U novembru, kada je objavljena godišnja zarada kompanije, Bomhard je rekao da će fokus biti na "ubrzanju prinosa i održivom rastu vrijednosti za dioničare". Kompanija je prijavila zaradu po dionici od 246.5 penija (3.24 dolara) u 2021., a analitičari koji pokrivaju dionice procjenjuju da bi ona mogla dostići 283.9 penija do 2024., prema podacima FactSet-a.
Ažuriranje trgovanja kompanije 6. aprila i rezultati za prvo polugodište koji bi trebali biti objavljeni u maju mogli bi biti kratkoročni katalizatori za povećanje dionica.
JP Morgan
Analitičari su rekli da očekuju pozitivno ažuriranje, posebno nakon što je kompanija 25. marta rekla da postaje sve popularnija na američkom tržištu.
Na pomolu je i moguća najava otkupa dionica. Kompanija ima ciljanu polugu prema donjem dijelu od dva do 2.5 puta neto duga na dobit prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, raspona, prije nego što započne potencijalni otkup dionica. Krajem septembra 2021. iznosio je 2.2 puta.
„Iako je još u ranoj fazi njegovog mandata kao izvršnog direktora, vjerujemo da bi Bomhardova solidna prva godina na čelu trebalo da razuvjeri investitore, uz višestruku ekspanziju vrednovanja vjerovatno tokom cijele godine jer se povjerenje gradi prije moguće najave otkupa dionica u novembru,“ rekao je JP Morgan analitičari.
Analitičari predviđaju dvocifrenu zaradu po dionici kombinovanu godišnju stopu rasta u srednjem roku, u odnosu na srednje do visoke jednoznamenkaste stope za njegove kolege. Analitičari navode više ciljano ulaganje NGP-a, povećanje marže na duhan i povećanje otkupa.
JP Morgan ima ciljnu cijenu od 21 funtu sterlinga (27.62 dolara) za dionice, što implicira porast od 29% u odnosu na cijenu od utorka.
"U slučaju duhana, nedvosmisleno smo mišljenja da će otkup dionica biti dobra stvar za dioničare", rekao je analitičar RBC Capital Markets James Edwardes Jones, dodajući da je to bilo "od suštinskog značaja za otključavanje" potcijenjenosti Imperial Brands-a. On ima ocjenu za kupovinu i ciljnu cijenu od 20 funti.
Dionice Imperial Brands su u pat poziciji. Ali dim će se možda uskoro nestati.