Tri načina na koja Fed može dobiti ono što želi: Jutarnji izvještaj

Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Primajte Jutarnji sažetak direktno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Subscribe

Petak, jun 24, 2022

Današnji bilten je stigao Emily McCormick, reporter za Yahoo Finance. Pratite je na Twitteru.

Zvaničnici Federalnih rezervi drže se svog scenarija da još uvijek postoji prozor – koliko god bio uzak – za privredu da postigne meko slijetanje dok centralna banka podiže stope.

Ali ove sedmice, predsjednik Fed-a Jerome Powell ponudio je izvjesno priznanje da su se šanse za smanjenje inflacije uz održavanje stabilnog ekonomskog rasta donekle smanjile.

Recesija je "sigurno mogućnost" Pauel je u srijedu rekao senatskom bankarskom odboru, dok ističu da to nije “namjeravani ishod” centralne banke jer podiže kamatne stope kako bi se pozabavila rastućim cijenama.

Neki ekonomisti, međutim, vjeruju da ostaje put za Fed da i dalje ispuni svoj cilj "mekog sletanja".

Ian Shepherdson, glavni ekonomista Pantheon Macroeconomics, ponudio je trostruki argument u nedavnoj bilješci o tome kako Fed može uravnotežiti inflaciju i rizike rasta. Po Shepherdsonovom mišljenju, marže, ušteđevine i plaće su srž načina na koji Fed može uvući ovu iglu.

“Prvo, mislimo da će veliki dio priče o dezinflaciji biti ponovno smanjenje marže – sa izuzetno visokih nivoa – uglavnom zbog rastuće ponude, a ne pada potražnje”, rekao je Shepherdson. „To je suprotno od uobičajene priče o kasnom ciklusu, kada su marže stisnute kombinacijom rastućih troškova rada i pada potražnje.”

Drugim riječima, veliki dio posla u smanjenju rastućih cijena mogao bi doći sa strane ponude, jer su maloprodajne i veleprodajne zalihe porasle na nivoe prije COVID-a ili više pošto su pritisci u lancu snabdevanja umereni. Ovo je u suprotnosti sa zalihama koje rastu zbog smanjene potražnje, što bi moglo nagovijestiti pad i najčešće se vidi prije recesije.

Dok je strana potražnje počela da omekšava, kao predsjednik Fed-a Filadelfije Patrick Harker rekao je za Yahoo Finance ove sedmice, Powell je pojasnio da je potražnja manja rast nije nužno sinonim za recesiju.

Priča se nastavlja

„Pokušavam da smanjim rast potražnje, ne znamo da potražnja zapravo mora da opadne, što bi bila recesija,“ Pauel izjavio je u srijedu Senatskom odboru za bankarstvo.

Drugo, Shepherdson je rekao da će još uvijek čvrsti gotovinski fondovi u privatnom sektoru "pružiti jastuk bez presedana protiv hita zbog rastućih cijena hrane i energije, pada na berzi i - uskoro - korekcije cijena nekretnina".

Višak gotovine preduzeća iznosi oko 300 milijardi dolara, a troškovi servisiranja duga su i dalje na niskom nivou, rekao je Shepherdson, navodeći da kapitalni izdaci nastave rasti.

“Konačno,” rekao je Shepherdson, “umjerenost rasta plata u posljednjih nekoliko mjeseci već vrši silazni pritisak na uzastopne osnovne brojeve cijena, za razliku od uobičajene priče o kasnom ciklusu, koja pokazuje brži rast plata.”

Po Shepherdsonovom mišljenju, ovi faktori će vjerovatno smanjiti otiske inflacije u narednim mjesecima i da bi do septembarskog sastanka Fed-a investitori mogli vidjeti ove rizike kao znatno manje akutne.

"Ekonomski rast će vjerovatno biti skroman u trećem kvartalu", rekao je Shepherdson, "ali naš osnovni slučaj ostaje da je recesija malo vjerovatna."

Mnogi Shepherdsonovi kolege na Wall Streetu, međutim, postaju sve skeptični da se recesija može izbjeći. Samo u protekloj sedmici, Goldman Sachs povećao svoju vjerovatnoću na 30% tokom naredne godine — više u odnosu na 15% ranije — dok Citigroup sada vidi 50% šanse za globalnu recesiju.

"Nažalost, neugodno je moguće da će Fed pritisnuti kočnicu i gurnuti nas u recesiju", ekonomista Mohamed El-Erian rekao je Yahoo Finance Live u intervjuu u četvrtak.

Ipak, još uvijek nisu svi ekonomski podaci potkrijepili ove strahove.

S jedne strane, aktivnost na tržištu nekretnina je opala, i Indeksi menadžera nabavke u sektoru proizvodnje i usluga u SAD-u su se pogoršale na višemjesečne minimume. Ali tržište rada je i dalje snažno, sa zahtjevima za nezaposlenost i dalje blizu nivoa prije pandemije, a stopa nezaposlenosti je na najnižoj razini od februara 2020.

"Snagu rasta zaposlenosti na platnom spisku, koji je u prosjeku blizu 400,000 mjesečno, posebno je teško uskladiti s tvrdnjama da je recesija neizbježna", napisali su ekonomisti Capital Economics u bilješci u četvrtak.

„Doduše, s rastućom inflacijom, to će vjerovatno zadržati Fed u agresivnom podizanju kamatnih stopa, uključujući još jedno povećanje od 75 baznih poena u julu“, dodali su. “Ali s obzirom da je osnovna potražnja i dalje jaka, usporavanje rasta je i dalje vjerovatniji ishod.”

Šta gledati danas

Ekonomski kalendar

• Sentiment Univerziteta u Michiganu, Finale juna (50.2 očekivano, 50.2 u prethodnoj štampi)

• Jednogodišnja inflacija Univerziteta u Mičigenu, finale u junu (očekivano 5.4%, u prethodnoj štampi 5.4%)

• Univerzitet u Mičigenu 5-10-godišnja inflacija, finale u junu (očekivano 3.3%, u prethodnoj štampi 3.3%)

• Prodaja novih kuća, maj (očekuje se 590,000, 591,000 tokom prethodnog mjeseca)

• Prodaja novih kuća, mjesec na mjesec, maj (-0.2% očekivano, -16.6% tokom prethodnog mjeseca)

zarada

Pred tržište

Yahoo Finance Highlights

-

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o berzi i detaljnu analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube