Thoma Bravo kupuje Coupa. Varvari na kapiji softvera za lanac nabavke.

Ove sedmice, Toma Bravo, LP, najavio je kupovinu Coupa Software za 8.0 milijardi dolara. Akcionarima će biti isplaćeno 81 dolar po dionici, što predstavlja premiju od 77% na cijenu na zatvaranju. Namjera Thome Brava je da Coupa uzme privatno. Coupa, platforma za upravljanje potrošnjom, osnovana 2006. godine, kupila je Llamasoft, vodeći softver za dizajn mreže 2020. godine.

Transakcija u gotovini, čija vrijednost preduzeća iznosi 8.0 milijardi dolara, vjerovatno će biti završena u prvoj polovini 2023., podložno obaveznim uslovima zatvaranja i regulatornim odobrenjima. Dana 13. decembra, Coupa je prijavila GAAP neto gubitak od 84.7 miliona dolara ili gubitak od 1.11 dolara po akciji.

Thoma Bravo, privatna investicijska kompanija sa sjedištem u SAD-u, ponosi se time što je najbrže rastuća kompanija za otkup globalnog softvera. S više od 300 softverskih poslova završenih od 2003. i vraćanjem više od 30% neto godišnje dioničarima, ovo bi moglo zvučati kao vrijedan poslovni model, ali akvizicija Thoma Bravoa u prostoru lanca nabavke nije dobra za otpornost lanca nabavke. (Sposobnost proizvođača ili trgovca na malo da apsorbuje varijabilnost potražnje i lanca snabdevanja i pruži doslednost u poslovnim rezultatima.) Kompanija je varvar na kapiji kada lanci snabdevanja moraju da budu jači, a ne slabiji.

Detaljniji pogled na softver za lanac snabdevanja

Proizvođač koji kupuje softver nastoji poboljšati performanse lanca opskrbe tokom mnogo godina kroz odnos s dobavljačem tehnologije. Obećanje je kontinuirana nadogradnja softvera, obuka, usluga i podrška zaposlenima kako bi se povećala vrijednost u lancima nabavke. Vrijednost se događa kada timovi uspješno koriste softver. Kupovina softvera je prvi korak, ali uspješna upotreba zahtijeva čvrst odnos sa dobavljačem softvera.

Koristeći istoriju kao vodič, kada Thoma Bravo kupi kompaniju, prvi uticaj je fluktuacija menadžera, otpuštanja i smanjenja. Za korisnika softvera, ovo znači redefinisanje odnosa. Zbog fluktuacije, svakodnevni kontakti se mijenjaju, a većina lidera softverskih kompanija uzima isplatu od otkupa i odlazi. Kao rezultat toga, lider lanca nabavke je primoran da posluje sa mnogo slabijom kompanijom stvarajući rizik u lancu snabdevanja. Kontinuirana i nesmanjena akvizicija softverskih kompanija od strane rizičnog kapitala je veliki rizik za otpornost lanca nabavke.

Varvari na vratima lanca snabdevanja. Rizik za performanse lanca snabdevanja

Tokom posljednje decenije, Thoma Bravo je postao aktivniji u kupovini softvera za lanac nabave Elemica 2016., GHX 2014., a nedavno i Anaplan za 10.4 milijarde dolara. Thoma Bravo, ni u jednom trenutku s prethodnim akvizicijama, uspješno integriše kompanije ili pokreće inovacije platforme. Istorijska igra je konzistentna igra sa troškovima za mlijeko za svoje investitore, ostavljajući prethodne nabavke softvera u slabijoj poziciji da se takmiče ili povećavaju vrijednost za kupce.

Zabrinutost oko kupovine Coupe od strane Thome Bravoa je potencijalno desetkovanje imovine Llamasoft-a. Coupa je kupila Llamasoft u novembru 2020. za 1.5 milijarde dolara. Protekle dvije godine vlasništva Coupe nisu bile dobre za Llamasoft kupce.

Llamasoft je glavni dobavljač softvera za projektovanje mreže na tržištu lanca snabdevanja sa nekoliko konkurenata. (Strategija Llamasoft-a u periodu 2012-2015 bila je da kupi konkurente i postane primarni dobavljač softvera za projektovanje mreže.) Llamasoft rešenje je aktivno u više od 900 proizvođača i prodavaca.

Implementacije softvera za projektovanje mreže su od suštinskog značaja za ublažavanje uticaja varijabilnosti potražnje i ponude u poslednjih 36 meseci pandemije, inflacije i vremena nestašice ponude. Bez snažnog plana dizajna mreže za projektovanje bafera i čvorova, planiranje lanca snabdevanja je manje efikasno.

To stoji u izvještaju o Coupinim zaradama “Coupa možda neće moći efikasno upravljati svojim nedavnim brzim rastom; rizici vezani za prošle i buduće poslovne akvizicije, uključujući njihovu integraciju sa postojećim poslovnim modelom, poslovanjem i kulturom Coupe; neuspjeh u integraciji Coupine platforme s raznim tehnologijama trećih strana, što njenu platformu čini manje tržišnom; svaki propust u zaštiti prava intelektualne svojine; promjene zakona, propisa i standarda o privatnosti mogu uzrokovati štetu Coupinom poslovanju.” Ovo će se samo pogoršati s akvizicijom Thoma Brava koja će imovinu Llamasofta ostaviti po strani.

zaključak

Kao rezultat toga, Llamasoft kupci Coupe trebali bi agresivno unajmiti talente/modelere za mrežni dizajn i pripremiti se da budu samodovoljniji. Dok Coupa tim raspetljava budućnost, ovo je prilika za Gains Solutions i OMP da budu agresivniji u donošenju rješenja za dizajn mreže na tržište.