Ovaj nesuđeni fond drži dionice S&P 500, donosi 7.9%

Dok stručnjaci nastavljaju (neuspješno) pokušavaju da dozovu do dna ovog tržišta koje plaši Fed, mi investitori CEF-a radimo ono što uvijek uradite: prikupljamo naših 7%+ dividendi dok strpljivo prelazimo u svjetlije dane.

U stvari, radimo više od toga: obavljamo neke pažljive dugoročne kupovine dok naši kolege investitori CEF-a – konzervativna grupa ako ih je ikada postojala – izbacuju sredstva koja su u stvari dobro prilagođena svijetu s višim stopama krećemo u.

Danas želim razgovarati o jednom takvom fondu: on radi nešto što je veoma privlačno na ovakvom tržištu—održava vas uloženim u S&P 500, ali sa zaokretom: daje vam ogroman tok prihoda koji zapravo još više raste stabilan kako se volatilnost povećava.

Jedinstveni CEF koji uništava indeksne fondove—posebno na divljim tržištima

Naravno, mi investitori CEF-a znamo vrijednost visokih isplata naših fondova: puštaju nas da prebrodimo buru na tržištu bez da moramo prodati dionice kako bismo dopunili svoj prihod, očajnički potez za koji svi znamo da se smežura naša jaja iz gnijezda i naši tokovi prihoda.

Patetično niski prinosi su glavni problem koji muči indeksne fondove, uključujući najpopularniji indeksni fond od svih, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), sa svojih skromnih 1.5% prinosa. Na našu sreću, postoji CEF posebno dizajniran za rješavanje SPY ovog problema: prinos od 7.9% Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).

SPXX je uvijek vrijedi držati na listi za praćenje i razmisliti o kupovini u nestabilnim vremenima. Sadrži iste stvari kao SPY, tako da dobijate S&P 500 stalne jabuka
AAPL
(AAPL), Amazon.com (AMZN) i UnitedHealth Group
UNH
(UNH), ali sa nekoliko ključnih razlika.

Prvi? Dividenda o kojoj vaš tipični S&P 500 investitor može samo da sanja: SPXX donosi 7.9% od ovog pisanja.

Druga razlika je u tome kako SPXX generiše tu isplatu: prodaje opcije pokrivenih poziva, strategiju koja je najefikasnija tokom nestabilnosti tržišta. Pokriveni pozivi daju kupcu pravo, ali ne i obavezu, da kupi dionice prodavca po fiksnoj cijeni na unaprijed određen budući datum. Ako dionica ne dostigne tu cijenu, prodavac je drži. Ali bez obzira na to kako se odvijaju ove trgovine, prodavac zadržava naknadu koja se naplaćuje kupcu za ovo pravo. Ove naknade povećavaju dividendu SPXX-a.

Pošto je iznos gotovine koji SPXX dobija za svoje call opcije vezan za volatilnost, veći strah na tržištu znači veći tok prihoda koji SPXX može predati.

Naravno, i drugi investitori su toga svjesni, zbog čega ovaj fond trguje po principu nominalne vrijednosti – 0.6% popusta na neto vrijednost imovine (NAV ili vrijednost njegovog portfelja) dok ovo pišem. Ali ako mislite da će tržišta vjerovatno postati nestabilnija prije nego što se dogovore (po mom mišljenju dobra opklada), ovo bi moglo biti dobro otvaranje za kupovinu, jer bi još jedna ili dvije oštre rasprodaje mogle pretvoriti popust fonda u premiju.

To nas dovodi do pitanja koje svi postavljaju: kada će se ta volatilnost smiriti? Naravno, to niko ne može predvidjeti, ali pogledajmo šta nam govore neki ključni mjerači:

CNN-ov indikator tržišnog straha koji pomno prati je na 13—na skali od 0 do 100! Iako sam ga u kratkim trenucima vidio nešto niže, to je otprilike 0 koliko je ikada bilo, što znači da je tržište zaista cijenilo u veoma lošem okruženju.

Što je gotovo uvijek vrijeme za kupovinu – posebno kada postoje stotine CEF-ova koji daju pouzdane tokove prihoda koji donose 8% ili više, kao što je SPXX.

Šta je sa ostatkom tržišta?

Sljedeće, pogledajmo pokretača koraka u svemu ovome: Federalne rezerve.

Trenutno je tržište u panici jer je Fed najavio povećanje stope za 75 baznih poena, najviše u skoro 30 godina i više nego što su investitori očekivali prije nekoliko sedmica. Fed je također sugerirao da dolaze agresivnija povećanja kamatnih stopa.

Moje je mišljenje da su dionice to cijenile i više. Ako pogledamo tržište fjučersa, možemo vidjeti da ono očekuje slično veliko povećanje stope u julu, zatim dva povećanja od 50 baznih poena u septembru i novembru, nakon čega slijede manja u decembru i februaru.

Ali ako pogledamo dalje, vidimo moguće svjetlo na kraju tunela. Fed-ovo povećanje kamatnih stopa trebalo bi da se završi u martu 2023. godine, opet prema tržištu fjučersa, a do sredine naredne godine, gornji grafikon sugeriše da su smanjenja stopa moguća.

Ovo ima smisla jer će se inflacija u narednoj godini uporediti sa 2022. godinom masovnog rasta cijena. To bi otežalo da inflacija 2023. izgleda jednako loše kao danas, čak i ako cijene nastave rasti. Ovo bi bilo olakšanje za tržišta.

To, inače, ne znači da bi trebalo da sačekate da kupite akcije do marta 2023. Imajte na umu da tržište gleda u budućnost, pa će mart verovatno biti prekasno. Ali šta je sa kasnije ove godine? To bi moglo biti vrijeme za kupovinu – ili bi tržište moglo shvatiti da je najgori scenario već procijenjen i početi oporavljati sljedeće sedmice.

Kao što sam rekao sa vrha, nazvati dno je nemoguće (svako ko kaže da to može, laže). Što nas vraća na SPXX. Fond može zadržati investitore na tržištu radi tog oporavka, dok im daje veliki tok prihoda koji će ih obuzdati (a taj tok prihoda je podržan strategijom opcija fonda za stvaranje prihoda).

Michael Foster je vodeći analitičar za istraživanje Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovde za naš najnoviji izveštaj “Neuništiv prihod: 5 povoljnih fondova sa sigurnim 8.4% dividendi."

Otkrivanje: nema