Ovaj 'lag' na berzi je naša prilika za jeftine dividende od 9%+

Ne dozvolite da vas razmirice o gornjoj granici duga (ili bilo koji drugi scenario sudnjeg dana kojim mediji opsjedaju svakog dana) odvrate: ova ekonomija je bolja nego što je bila godinama — čak i ako se to (još) nije pokazalo u berza.

Ova nepovezanost između onoga što mediji propovijedaju i činjenica na terenu je više od činjenice – to je prilika za nas suprotne investitore dividende. I mi ćemo to iskoristiti sa našim omiljenim investicijama: zatvorenim fondovima (CEF) po povoljnim cijenama (i sa visokim prinosom!).

Zahvaljujući svoj iracionalnoj tami vani, mnogim CEF-ovima još trguju uz atraktivne popuste. Kako javnost bude dolazila (a podaci koje ćemo pogledati u nastavku pokazuju da jesu), CEF-ovi će vjerovatno rasti, kako zbog niske vrijednosti, tako i zbog dobitaka na širem tržištu.

Jedan CEF, pod nazivom Eaton Vance fond za mogućnosti kupovine i pisanja koji upravlja porezom (ETV), je dobar primjer. Uskoro ćemo zaroniti u ETV, koji donosi 9.3% i trguje sa neobičnim popustom od 5.3%.

Prije toga, ipak, hajde da se fokusiramo na podatke koji ocrtavaju našu priliku ovdje.

Prvo, kao što nesumnjivo znate, inflacija nastavlja da usporava – na 4.9%, sada se vratila na nivo iz sredine 2021. Štaviše, brige oko inflacije jenjavaju, što je dobar prediktor nižeg nivoa budućnost inflacija. Prema Google Trends-u, interesovanje za riječ "inflacija" je palo na nivoe sredinom 2021. godine - kada je inflacija bila na mjestu gdje je sada - i brzo opada.

Slično, istraživanje potrošačkog raspoloženja Univerziteta u Mičigenu skočilo je sa ekstremnog pesimizma koji je pogodio sredinom 2022. godine, ponovo se vraćajući na nivoe iz sredine 2021. godine. Ali čak i tako – a tu dolazi do prekida veze – povjerenje potrošača je još uvijek nisko u poređenju s početkom pandemije (siva zona na grafikonu ispod).

Amerikanci se osjećaju bolje—ali pesimizam je i dalje pretjeran

Drugim riječima, Amerikanci su manje sigurni u ekonomiju nego što su bili kada su restorani, barovi i maloprodajne radnje zatvoreni! A ovo je uprkos tome poboljšanja na tržištu rada.

Nezaposlenost pada kako poslovi/plate rastu

Razlog za pesimizam Amerikanaca, uprkos prilično dobrim svim ekonomskim pokazateljima koji govore suprotno je, po mom mišljenju, u potpunosti zbog previše negativnog izvještavanja medija. Ta situacija jednostavno ne može potrajati—i u tome voli našu priliku.

Kako CEF-ovi mogu udvostručiti naš rast (sa 9%+ dividendi)

Da budemo sigurni, kupovina kada je sentiment nizak je način na koji suprotstavljeni ljudi zarađuju na berzi. Kupovina na niskom tržišnom nivou prošle godine, na primjer, ostvarila bi prinos od skoro 20% za sedam mjeseci (ili 31.4% na godišnjem nivou). A kupovina na najnižim nivoima u 2020. rezultirala bi povratom od 70% za otprilike tri godine, ili 18.3% na godišnjem nivou.

Uz znakove da je zaokret u raspoloženju potrošača već u toku, tako veliki prinosi sada nisu nužno na kartama redovnih dionica. Ali možemo, u određenom smislu, „premotati sat unazad“ sa CEF-ovima. To je zato što mnogi CEF-ovi danas trguju uz „dvostruke popuste“, sa tržišnim cijenama ispod njihove neto vrijednosti imovine (NAV, ili vrijednosti imovine koju posjeduju), plus portfelji koji sami po sebi nisu uspješni zbog kratkoročnog pesimizma.

Drugim riječima, kupovina sada nam daje tri načini knjiženja dobitaka u CEF-ovima: kroz njihove zaključne popuste; kroz rast NAV; i kroz ogromne dividende CEF-a—od kojih mnoge donose prinos sjeverno od 9% danas.

Što me vraća na ETV, koji se može pohvaliti prinosom od 9.3% i isplatom koja nam dolazi mjesečno. ETV drži blue chip kompanije i diverzificiran je u cijeloj ekonomiji. Naginje se tehnološkim kompanijama, sa 26% portfelja i sa Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) i Amazon.com (AMZN) među svojim najvećim posjedima. Tehnologija je ove godine porasla, ali sektor je još uvijek daleko od svojih maksimuma iz 2021. i stoga ima mnogo više prostora za pokretanje.

Ostatak portfelja je u sektorima koji su više prodani, kao što su finansije, zdravstvo i diskreciono pravo potrošača:

Sviđa nam se i ETV jer prodaje opcije poziva u svom portfelju. To je dobar način za generiranje dodatnog novca jer bez obzira na to kako se odvijaju ove trgovine (tj. da li kupac opcije na kraju kupi dionice iz ETV-ovog portfelja ili ne), fond zadržava novac koji naplaćuje za samu opciju.

Poput šireg tržišta, ETV-ov osnovni portfelj – drugim riječima njegova NAV – se oporavlja i još uvijek ima prostora za rast (prvi od naša dva „popusta“). Ali investitori CEF-a, koji su oprezniji od investitora u dionice, to nisu primijetili. Zbog toga je tržišna cijena fonda, ispod ljubičasta, zaostala.

ETV raste — investitori CEF-a slegnu ramenima

Ovo je rezultiralo velikim popustom na NAV (naš drugi "popust") za ETV, što je neobično s obzirom na to da se ovaj fond obično cijeni po značajnoj premiji u odnosu na NAV.

Uzmite u obzir ovo: ako se ETV vrati na prosječnu premiju od 5% prije pandemije, to bi rezultiralo povećanjem cijene dionice od 11%, uz prinos od dividende od 9.3%. Dakle, ovdje govorimo o 20% ukupnog povrata, sa skoro polovinom toga u gotovini.

I to je to prije rast NAV fonda, koji će vjerovatno rasti s tržištem. Nešto slično se dogodilo tokom pandemije, kada je ETV ostvario rast od 50%+ u toku godinu i po dana koji je proizašao iz početka krize, jer mu se premija brzo vratila, a NAV također dobila.

Čini se da će se historija ponoviti, ali ovog puta izgleda da će se ETV-ov popust i NAV oporaviti jer je ekonomija jača nego što većina ljudi misli, i oni to polako shvaćaju, uprkos opsesiji medija gornjom stopom duga i inflacijom.

Michael Foster je vodeći analitičar za istraživanje Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovde za naš najnoviji izveštaj “Neuništivi prihodi: 5 povoljnih fondova sa stalnim dividendama od 10.4%."

Otkrivanje: nema