Ušuškan tik uz Post Road i I-95 u Greenwichu, Conn., nalazi se Valbella, vrhunski italijanski restoran popularan među analitičarima s Wall Streeta i menadžerima hedž fondova. U vinskom podrumu, do 16 gostiju može razgovarati o zalihama dok jedu piletinu i pijuckaju svoju odabranu berbi oko granitnog stola, jednog sa posebnim sistemom grijanja.
Sistem grijanja dolazi od male industrijske kompanije tzv
nVent Electric
(ticker: NVT), a zalihe su također spremne za zagrijavanje. NVent je proizvođač električnih komponenti i proizvodi štitnike od prenapona i toplote za električnu infrastrukturu, kao i proizvode koji povezuju sve kablove i žice koje prolaze kroz domove i preduzeća. Dok su njene dionice, na zatvaranju u petak od 34.72 dolara, ove godine pale za 8.6%, kompanija ima koristi od rasta automatizacije, podatkovnih centara i senzora za nadgledanje složenih sistema – bilo čega, zapravo, što je elektrificirano.
„Oni imaju uticaj na sve teme/mega-trendove koji bi trebali biti relativno dugi pokretači rasta, kao što je elektrifikacija svega“, kaže analitičar RBC Capital Markets Deane Dray.
NVent je javna kompanija tek od 2018. godine, kada je izdvojena
Pentair
(PNR), potez koji je dijelom katalizirao Trian Fund Management aktivista investitora Nelsona Peltza. Investitori su se vjerovatno nadali da je u pripremi još poslova – možda čak i prodaja nVent-a drugoj kompaniji – ali te su nade propale kada je Trianov predstavnik napustio odbor 2020.
Umjesto finansijskog inženjeringa, nVent uvodi nove proizvode u oblastima u kojima je kompanija jaka, kao što su termička i električna zaštita i električna kućišta. Takođe se širi globalno, sa prodajom izvan SAD-a i Kanade koja je porasla na oko 900 miliona dolara – 37% ukupne prodaje – u 2021., u odnosu na 760 miliona dolara ili 34% u 2018.
| štab | London |
|---|
| Najnovija cijena | $34.72 |
| Promjena od god | -8.6% |
| Tržišna vrijednost (bil) | $5.7 |
| 2022E Prodaja (bil) | $2.7 |
| 2022E neto prihod (mil) | $362.8 |
| 2022E EPS | $2.18 |
| 2022E P / E | 15.9 |
E = procjena
Izvor: Bloomberg
“Imamo strategiju otkako smo postali nova kompanija, i uvijek volim reći [da] naša strategija funkcionira,” rekla je izvršna direktorica Beth Wozniak na konferenciji za investitore u februaru.
Bilans stanja može podržati tu strategiju. U izjavi koju je kompanija poslala e-poštom, financijska direktorica Sara Zawoyski kaže: „Izašli smo iz 2021. s neto dugom prema prilagođenom omjeru Ebitda [zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije] od 2 puta, na donjem kraju našeg ciljanog raspona od 2 do 2.5. Naš snažan bilans stanja i generiranje gotovine stavlja nas u odličnu poziciju da ulažemo u rast i nastavimo provoditi našu strategiju spajanja i preuzimanja kako bismo ostvarili atraktivne povrate za dioničare.”
Ulaskom u godinu investitori su se plašili da će problemi u lancu nabavke usporiti rast. Ali nVent će vjerovatno ostvariti prodaju od skoro 2.7 milijardi dolara u 2022., oko 9% više od 2021. godine, sa zaradom po dionici koja će rasti za 11%. Cifre će vjerovatno porasti za još 5% i 10%, respektivno, u 2023. To je u poređenju sa godišnjim dobitkom od 4% i 3% za prodaju i EPS od 2018. do 2021. godine.
“Možete li vjerovati da smo se nekada brinuli o rastu?” pitao je analitičar Wolfe Researcha Nigel Coe još u februaru nakon što je kompanija objavila svoje brojke za četvrti kvartal.
Bez obzira na to, nVent, s tržišnom kapitalizacijom od 5.7 milijardi dolara, trguje oko 16 puta više od procijenjene zarade iz 2022., što je popust na
S&P 500's
20 puta i 18 industrijskih kompanija slične veličine u malom kapitalu
Russell 2000
indeks.
To je također jeftino za kompaniju kvaliteta nVent Electrica. Njena prilagođena operativna profitna marža, od 15%, je za oko četiri procentna poena bolja od onih drugih malih i srednjih industrija. Coe tvrdi da bi kompanija na kraju mogla dobiti 20 puta više od njegove procjene EPS-a za 2022. od 2.20 dolara, odnosno 44 dolara po dionici. Ali čak i ako se višestruki broj ne proširi, dionice bi i dalje trebale vrijediti najmanje 38 dolara godišnje.
Newsletter Prijava
Ovonedeljni magazin
Ova sedmična e-pošta nudi potpunu listu priča i drugih karakteristika u ovonedeljnom časopisu. Subota ujutro ET.
NVent također ima wild card—mogućnost da će biti preuzet. Investitori koji su se nadali više korporativnih akcija za stvaranje vrijednosti bili su razočarani kada je Trian otišao, ali neki veći dobavljači električne opreme mogli bi nastojati da popune svoje proizvodne linije kako se trendovi elektrifikacije ubrzavaju. NVent bi se dobro ubacio u neke veće električne kompanije, uključujući
Eaton
(ETN),
Fig
(ABB),
Schneider Electric
(SU.Francuska), i
Hubbell
(HUBB), kaže Dray iz RBC-a.
To je samo još jedan razlog zašto bi nVent-ove dionice mogle naelektrizirati prinose investitora u narednim godinama.
Piši Al Root na [email zaštićen]
