Ovaj portfolio isplata donosi 6x više od tržišta

Da parafraziram velikog Jerryja Maguirea:

Pokaži mi novac. mjesečno!

Ne znam za vas, ali moji računi dolaze svakih 30 dana. Dakle, zahtijevam isto od svojih dividendi.

Isplatitelji mjesečne dividende su “must have” u penziji. Uostalom, ko ima vremena da prati tromjesečnu uplatu? Poslijepodne su za craft koktele, ne računovodstvo.

(Moj drugar pravi opasno ukusan starinski absint. Čekao bih do zalaska sunca na taj.)

Kad smo kod gorčine, to je život tromjesečnog primaoca dividende (izvinite, nisam mogao odoljeti). Mjesečne isplate su magične, i to ne samo za pasivni prihod. Ova prihodna vozila takođe imaju tri osnovne prednosti u odnosu na sve druge dionice i fondove koji se rjeđe plaćaju:

1. Bolji ukupni povraćaj zahvaljujući kombinovanju: Ako je sve ostalo (učinak i prinos) jednako, mjesečne dionice dividende, s reinvestiranim dividendama, uvijek će se vratiti samo malo više tokom vremena od dionica koje se isplaćuju kvartalno, polugodišnje ili godišnje jer svoju gotovinu možete staviti na posao prije, što znači može se spojiti brže.
2. Generalno veći prinosi. Ne postoji pravilo koje kaže da mjesečni isplatioci dividende moraju imati visoke prinose, ili da oni koji imaju visoke prinose moraju plaćati mjesečno. Ali čudno, definitivno postoji neka korelacija. Mjesečni obveznici obično se nalaze u klasterima među investicijama s najvećim prinosom na tržištu: BDC, mREITs, CEF-ovi. Među svim dionicama s dividendom, visoki jednocifreni i dvocifreni prinosi su relativno rijetki. Među mjesečnim platišama? Ne toliko.
3. Savršen spoj za penzijske troškove. Jeste li ikada čuli za "kalendar dividendi"? Vaš finansijski savjetnik vam je možda predložio da ga napravite. To je kada kupujete određene dionice na osnovu toga kada isplaćuju svoje tromjesečne dividende - na taj način imate relativno stabilan tok prihoda tokom penzionisanja. Problem je, naravno, šta se dešava sa tim streamom kada jedna od tih akcija smanji svoju isplatu ili jednostavno želite da smanjite mamac. Odjednom, te isplate postaju prilično paušalne – veliki problem kada vam računi i dalje pristižu u istom iznosu svakog mjeseca u isto vrijeme. Mjesečne dionice s dividendom, s druge strane, omogućavaju vam da izgradite neometani, predvidivi izvor prihoda koji je praktički kao plata u penziji – tempo plaćanja koji savršeno odgovara vašim mjesečnim obavezama:

Razmotrite samo ova dva portfelja visokog prinosa – jedan sa nizom rasporeda isplata, a drugi napravljen od čvrstih mjesečnih platiša:

Nije čak ni takmičenje, zar ne?

Sada, ne možemo samo izaći i birati bilo koji isplatilac mjesečne dividende i nadamo se najboljem. Istraživanja su i dalje važna. I dalje želimo određivanje cijene, i što je najvažnije, želimo dividende koje mogu trajati – na kraju krajeva, kakva je korist od ogromnog prinosa (mjesečnog ili drugog) ako čekovi iznenada prestanu da stižu poštom?

Danas ću vam pokazati pet mjesečnih dividendi u prosjeku sočnih 11.4% – divljeg šest puta više od šireg tržišta. Hajde da vidimo koji će napraviti rez.

EPR svojstva (EPR)

Prinos dividende: 7.9%

Počnimo s nečim zabavnim.

EPR svojstva (EPR) je jedan od najzabavnijih fondovi za investiranje u nekretnine (REITs) naći ćeš. Njegovih gotovo 360 lokacija, iznajmljenih za više od 200 zakupaca u 44 države i Kanade, uključuje AMC (AMC) pozorišta, poligona Topgolf, skijališta, vodeni parkovi, čak i muzeji.

To je jedno od najvećih imena u "ekonomiji iskustva"—rastući trend o kojem pišem godinama u kojoj su ljudi bježali od stvari i stvari i gravitirali ka izgradnji sjećanja.

Sada, iako je trend EPR-ov prijatelj, dionice nisu bez problema. Pandemija COVID-a bila je čista bijeda za EPR, ugušivši njegov posao teški u pozorištu i prisilila REIT da privremeno obustavi svoju mjesečnu dividendu 2020. Nastavila je isplate 2021., iako 35% niža na 25 centi po dionici, iako je povećala tu isplatu malo više od tada, na sadašnjih 27.5 centi.

Ni tim nevoljama nije kraj. Matična kompanija Regal Cinemas, Cineworld, podnijela je zahtjev za zaštitu od bankrota u skladu sa Poglavljem 11 početkom septembra, što je naišlo na talas smanjenja procjene dobiti od strane analitičara uz pretpostavku da će to biti ispunjeno smanjenjem zakupnine.

Ipak, slažem se s našim višim investicijskim analitičarom, Jeffom Reevesom, o kontinuiranoj žalbi EPR-a kako ljudi sve više češu dugotrajni svrab da se vrate van i iskuse svijet. Samo bih predložio penzionerskim investitorima da budu realni u pogledu onoga što ovdje dobijaju: izuzetno cikličan isplatnik mjesečne dividende koji se oslanja na ekonomski rast – odličan u vremenima procvata, ali za koji će biti potrebno strpljenje tokom kraha.

Skoro 8% prinosa, koji se plaća mjesečno, ipak pruža dosta jastuka.

Templeton globalni fond prihoda (GIM)

Prinos dividende: 8.5%

Ako su vodeni tobogani i igre golfa malo previše uzbuđenja za vas, razmislite o zivanju od 8% plus prinosa koji je Templeton globalni fond prihoda (GIM).

Šalio sam se ranije ove godine da je najsigurniji obveznički fond za 2022. je moj dušek— Šalio sam se, ali nisam pogrešio. Skrivanje gotovine ispod moje memorijske pjene ubija skoro svaki fond obveznica, a Templeton Global Income nije izuzetak. Iako, u odbranu GIM-a, on barem daje kratkoročni argument za to kako aktivno upravljanje i visoki prinosi mogu dati CEF-ovima prednost u odnosu na ETF-ove sa običnim Jane indeksom, što je pad od samo 7% u 2022. u odnosu na 11% za veliki globalni ETF obveznica.

Dakle, šta je ispod haube?

Templeton Global Income Fund ulaže u američki i međunarodni dug sa posebnim fokusom na visoke prihode. Međutim, postoje neke značajne razlike između GIM-a i njegovog benčmarka.

Kao prvo, dok “globalni” dužnički fondovi često imaju otprilike 50/50 SAD/međunarodnu podjelu, Templetonov CEF ima samo 14% sredstava uloženih u cijeloj Sjevernoj Americi. Azija je na vrhu sa 46%, sa još 23% u Latinskoj Americi/Karibima, 9% u Evropi, a ostatak je raspršen širom svijeta.

Takođe, kreditni kvalitet je drastično niži od vašeg prosječnog globalnog fonda obveznica—samo 44% GIM-ovog udjela ima ocenu A ili bolje u odnosu na 100% za referentnu vrijednost. Još skoro 30% je u obveznicama BBB (još uvijek investicijskog ranga), a preostala četvrtina ili tako nešto je u bezvrijednim dugovima. ali, to je daleko bolji kreditni kvalitet portfelja nego što ćete vidjeti u svom prosječnom visokoprinosnom fondu, i nešto bolji prinos.

U teoriji zvuči lijepo, ali ovaj portfolio između njih nije dugoročan, uprkos izdašnoj mjesečnoj dividendi. Čak i ako biste se kladili da će menadžment preokrenuti stvari, sada nije pravi trenutak – skinflint od 0.7% popusta na neto vrijednost imovine (NAV) opasno je niži od prosječnog popusta od skoro 10% u proteklih pet godina. To je ozbiljna prepreka koju treba savladati.

Gladstone Investment Corporation (GAIN)

Prinos dividende: 8.9% *

Sljedeće je najveće porodično ime sa visokim prinosom: Gladstone.

Gladstone Investment Corporation (GAIN) je samo jedan od nekoliko sredstava javnog ulaganja nosi ime Gledstonova. Tu je i Gladstone Commercial (DOBRO), Gladstone Capital Corporation (GLAD) i Gladstone Land Corporation (ZEMLJA). Kao grupa, ulažu u (i kupuju) kompanije sa nižim srednjim tržištem i bave se poslovnim i poljoprivrednim nekretninama.

Što se tiče samog GAIN-a: Ova kompanija za razvoj poslovanja (BDC) kojom se trguje na javnom tržištu obezbjeđuje i vlasnički i dužnički kapital u transakcijama, iako više naginje ovom drugom.

GAIN ima tendenciju da investira do 70 miliona dolara i fokusira se na kompanije sa 3 miliona do 20 miliona dolara u EBITDA, iskusnim menadžerskim timovima, predvidljivim i stabilnim protokom novca i minimalnim tržišnim ili tehnološkim rizikom. Njegov portfolio je mešavina kompanija u rasponu od distributera automobila za golf Country Club Enterprises preko firme za nabavku i nastavni materijal za škole Educators Resource, do Mason Westa—provajdera projektovanih proizvoda za seizmičko ograničavanje i izolaciju vibracija. (Drugim riječima, pomaže u zaštiti od potresa.)

Iako je Gladstone Investment imala tešku 2022. godinu, teško je ne voljeti njegovu cjelokupnu strukturu u ovom okruženju: cilja da ima 90% zajmova po varijabilnim stopama ili varijabilnim stopama sa minimalnim mehanizmom—a trenutno je 100% njegovih zajmova na promjenjivoj stope sa podnim mehanizmom. Zašto je to važno? Krediti sa varijabilnom kamatnom stopom pružaju mnogo više prostora za veći profit kada kamatne stope rastu, a kamate su idem gore.

Pokriće dividende je malo ograničeno. Redovne isplate u proteklih 12 mjeseci dostigle su otprilike 90% neto prihoda od kamata (NII). Uprkos tome, Gladstone nastavlja da cijedi svaku zadnju kap dividende iz svoje zarade, isporučujući tri posebne dividende za to vrijeme – čime je svoj prinos sa 6.4% samo na mjesečnim cijenama povećao na skoro 9% ukupno.

Armor Residential (ARR)

Prinos dividende: 18.3%

Moja deca znaju da postoje dva kućna pravila za 2022:

Ne pričamo o Brunu, a mi ne kupujemo hipotekarne REIT-ove.

Pravila imaju izuzetke, naravno, i spreman sam da bar malo istražim kada prinos počne da se kreće oko granice od 20%.

Armor Residential (ARR) prvenstveno ulaže u hipotekarne vrijednosne papire (MBS) koje izdaju ili garantiraju entiteti koje sponzorira američka vlada: mislim Fannie MaeFNMA
, Freddie Mac ili Ginnie Mae. Većina ovih “agencijskih” hartija od vrijednosti su prvenstveno zajmovi s fiksnom kamatnom stopom (crvena zastavica), iako su neke hibridne ili sa varijabilnom kamatnom stopom. A, povremeno, ARR će investirati u trezore, hartije od vrijednosti samo s kamatama, pa čak i instrumente tržišta novca.

Armor sada ima par stvari za to. Nalazi se usred povoljnog agencijskog tržišta. I zadržala je svoju mesečnu dividendu na 10 centi po akciji, rekavši da bi osnovni EPS trebao biti više nego dovoljan da pokrije isplatu do kraja godine.

… ali, ova posljednja tačka izgleda kao užasno niska traka. Zašto je ovo toliko vrijedno pažnje?

Može li uprava Armor-a konačno preokrenuti stvari? Apsolutno. Ali ovo je užasna evidencija o dividendi koja bi investitorima u prihodima trebala dati nulto povjerenje u ono što je istorijski bila pjesma sirene o isplati. To čini ARR samom definicijom dionica „pokaži mi“.

Za sada? Ne ne ne.

Virtusov fond ukupnog povrata (ZTR)

Prinos dividende: 13.4%

Virtusov fond ukupnog povrata (ZTR) je zapravo “portfolio-in-a-can”—fond koji u osnovi obezbjeđuje cijeli investicijski portfolio, sve po svojoj usamljenosti.

Tehnički izraz ovdje je "uravnotežen", pri čemu ZTR cilja na 60/40 mješavinu dionica i fiksnog prihoda.

Što se tiče dionica, fond će globalno investirati u vlasnike infrastrukture i operatere u komunikacijama, komunalnim uslugama, energetici, nekretninama i industriji/transportu. Komunalne usluge trenutno čine više od 40% fonda, sa još oko 30% u industriji.

Dio portfelja s fiksnim prihodima fokusiran je na visoke prinose, a menadžment rado rotira u sektore i iz njih kako bi izvukao vrijednost sa tržišta obveznica. Upravo sada, investitori dobijaju sjajan spoj duga, sa dvocifrenom izloženošću kompanijama sa visokim prinosom, visokokvalitetnim korporacijama, bankarskim kreditima, rezidencijalnim MBS-ovima bez agencija, vrijednosnim papirima zaštićenim sredstvima (ABS) i trezorima.

A menadžment, za njihovu čast, radi svoj posao.

Još bolje je da ZTR trenutno trguje sa 10% popusta u odnosu na NAV to je a ogroman vrijednost u poređenju sa njegovim skromnijim dugoročnim prosjekom od 2%.

Moje jedino upozorenje? O moj, čuvaj se tih ljuljaški.

Jedna je stvar napraviti nekoliko moonshotova sa malo novca u dobro diverzifikovanom portfelju. Ali ne želite da vaše penzionisanje zavisi od fonda čiji grafikon izgleda kao Six FlagsŠEST
privlačnost.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema