Ova biotehnologija za borbu protiv infekcija se lijepo oporavlja

Zalihe i bogatstvo proizvođača antibiotika Spero Therapeutics (SPRO) izgledalo je kao da se spremaju baciti vodu u wc šolju… sve do prošle sedmice.

Primarna i jedina značajna imovina kompanije u razvoju je tebipenem pivoksil hidrobromid (tebipenem HBr). Ovaj kandidat se razvija kao prvi oralni karbapenemski antibiotik za potencijalno liječenje kompliciranih infekcija urinarnog trakta, uključujući pijelonefritis, uzrokovane određenim bakterijama.

Činilo se da je kompanija pretrpjela smrtni udarac ovog juna kada je Uprava za hranu i lijekove odbila da odobri lijek. Federalna agencija je citirala da studija u kasnoj fazi koju je sproveo Spero nije bila dovoljna da podrži odobrenje. Zatim je kompanija dobila odgodu početkom ovog mjeseca kada se FDA složila da pregleda rezultate jednog dodatnog ispitivanja faze 3 kako bi podržala odobrenje.

Zatim se u četvrtak pojavio Bijeli vitez u obliku GlaxoSmithKline (GSK) , koji je najavio licencni ugovor oko tebipenem HBr. Sporazum će dati gigantu droge globalna prava za razvoj i komercijalizaciju tebipenem pivoxil HBr u svim zemljama osim Japana i nekih drugih azijskih zemalja, koje će Speroov partner Meiji Seika zadržati. Osim toga, Spero će biti odgovoran za izvršenje i troškove preostale i ključne faze 3 ispitivanja tebipenema HBr, dok će Glaxo upravljati i financirati sve ostale aktivnosti oko tebipenema HBr.

Dionice su porasle skoro 170% u trgovanju u četvrtak izazvane ovim neočekivanim vijestima. Dionice su vratile 10% tokom ružnog tržišta u petak. Obično ne jurim da ti na neki način otkinu lice sa skupova. Međutim, nakon analize finansijskih detalja ugovora o licenciranju, Spero se i dalje čini značajno podcijenjenim i dobro postavljen kao kandidat za pokriveni poziv. Čak i nakon rasta u četvrtak, dionice imaju manje od 50 miliona dolara tržišne kapitalizacije. Ne mnogo više od nešto manje od 40 miliona dolara neto gotovine koje je kompanija imala u svom bilansu pre ove objave.

Ugovor o licenciranju daje Speru 66 miliona dolara unaprijed. Glaxo će također uložiti 9 miliona dolara u ovu biotehnologiju male kapitalizacije. Osim toga, Spero će prikupiti još 150 miliona dolara u isplatama prekretnica za uspješnu isporuku tekuće faze 3 studije i do još 150 miliona dolara za prvu komercijalnu prodaju u Sjedinjenim Državama i Evropi. Dodajte prekretnice u prodaji koje počinju isplatom od 25 miliona dolara na prvih 200 miliona dolara neto prodaje. Sada nisam bio diplomac matematike na koledžu, ali Spero se čini vrlo uvjerljivom pričom o 'zbiru dijelova' na trenutnim nivoima trgovanja. Evo kako sam postupio u prilici u petak ujutro i opet poslijepodne.

Opciona strategija:

Evo kako se može pokrenuti pozicija u SPRO putem strategije pokrivenog poziva. Koristeći januarske štrajkove za poziv od 2.50 dolara, oblikujte pokriveni pozivni nalog sa neto zaduženjem u rasponu od 1.35 do 1.45 dolara po dionici (neto cijena dionica – premija opcije). Likvidnost varira, ali moji pokriveni nalozi za pozive ispunjavaju se u roku od deset minuta u petak ujutro i ponovo popodne tokom mog drugog kruga narudžbi. Ova strategija pruža oko 30% zaštite od loših strana. Takođe nudi otprilike 80% potencijala za povećanje ako se dionice pomaknu na nivo od 2.50 dolara ili skoro 45% profita ako se dionica trguje bočno.

(Imajte na umu da zbog faktora koji uključuju nisku tržišnu kapitalizaciju i/ili nedovoljan javni promet, smatramo da je Spero dionica s malom kapitalom. Trebali biste biti svjesni da su takve dionice podložne većem riziku od dionica većih kompanija, uključujući veću volatilnost , manju likvidnost i manje javno dostupne informacije, te da objave poput ove mogu utjecati na cijene njihovih dionica.)