Ovaj ETF dionica s dividendom ima prinos od 12% i pobjeđuje S&P 500 za značajan iznos

Cilj fonda je „da isporuči značajan dio prinosa povezanih sa S&P 500 indeksom uz manje volatilnosti“, uz isplatu mjesečnih dividendi, prema JPMorgan Asset Managementu. To čini održavanjem portfelja od oko 100 dionica odabranih za visok kvalitet, vrijednost i nisku volatilnost cijena, dok također koristi strategiju pokrivenih poziva (opisano u nastavku) za povećanje prihoda.

Ova strategija može imati lošiji učinak od indeksa tokom bikovskog tržišta, ali je dizajnirana da bude manje volatilna, a istovremeno pruža visoke mjesečne dividende. Ovo bi vam moglo olakšati da ostanete uloženi kroz vrstu pada koji smo vidjeli prošle godine.

JEPI je pokrenut 20. maja 2020. i brzo je narastao na 18.7 milijardi dolara imovine pod upravljanjem. Hamilton Reiner, koji zajedno sa Raffaeleom Zingoneom upravlja fondom, opisao je strategiju fonda i njegov uspjeh na tržištu medvjeda 2022. i podijelio razmišljanja o tome šta može biti pred nama.

Napredne performanse uz glatkiju vožnju

Prvo, evo grafikona koji pokazuje kakav je učinak fonda od kada je osnovan do 20. januara, u odnosu na SPDR S&P 500 ETF Trust
Špijun,
+ 1.31%,
oba sa reinvestiranim dividendama:

Ukupni prinosi za dva fonda od maja 2020. se prilično poklapaju, međutim, JEPI je bio daleko manje volatilan od SPY i S&P 500. Sada pogledajte poređenje performansi za period rasta kamatnih stopa od kraja 2021.:

Ti ukupni prinosi su nakon godišnjih troškova od 0.35% sredstava pod upravljanjem za JEPI i 0.09% za SPY. Oba fonda su imala negativan prinos od kraja 2021. godine, ali JEPI je bio mnogo bolji.

Komponenta prihoda

Za koje investitore je JEPI dizajniran? „Prihod je rezultat“, odgovorio je Reiner. “Vidimo da mnogi ljudi koriste ovo kao glavni zakupac za portfelje orijentirane na prihod.”

Fond navodi 30-dnevni SEC prinos od 11.77%. Postoje različiti načini da se pogledaju prinosi od dividende za zajedničke fondove ili fondove kojima se trguje na berzi, a 30-dnevni prinos treba da se koristi za poređenje. Zasniva se na trenutnom profilu raspodjele prihoda fonda u odnosu na njegovu cijenu, ali raspodjela prihoda koju investitori stvarno primaju će varirati.

Ispostavilo se da su se u proteklih 12 mjeseci mjesečne distribucije JEPI-ja kretale između 38 centi po dionici i 62 centa po dionici, uz trend rasta u posljednjih šest mjeseci. Zbir proteklih 12 distribucija iznosio je 5.79 dolara po dionici, za prinos distribucije od 10.53%, na osnovu zaključne cijene ETF-a od 55.01 dolara 20. januara.

JEPI ulaže najmanje 80% imovine u dionice, uglavnom odabrane od onih u S&P 500, dok također ulaže u obveznice vezane za dionice kako bi koristio pokrivenu strategiju call opcija koja povećava prihod i smanjuje volatilnost. Pokriveni pozivi su opisani u nastavku.

Reiner je rekao da bi tokom tipične godine investitori u JEPI trebali očekivati ​​da će mjesečne distribucije dostići godišnji prinos u "visokim jednocifrenim brojevima".

On očekuje taj nivo prihoda čak i ako se vratimo na okruženje s niskim kamatama koje je prethodilo ciklusu povećanja stopa Federalnih rezervi koji je započeo početkom prošle godine kako bi smanjio inflaciju.

Pristup JEPI-ja može biti privlačan investitorima kojima sada prihod nije potreban. “Također vidimo da ljudi to koriste kao konzervativni pristup dionicama,” Reiner očekuje da će fond imati 35% manju volatilnost cijena od S&P 500.

Vraćajući se prihodima, Reiner je rekao da je JEPI dobra alternativa čak i za investitore koji su bili voljni preuzeti kreditni rizik sa obveznicama s visokim prinosom. Oni imaju veću volatilnost cijena od obvezničkih fondova investicionog razreda i suočavaju se sa većim rizikom od gubitaka kada obveznice ne ispune obaveze. „Ali sa JEPI-jem nemate kreditni rizik ili rizik trajanja“, rekao je on.

Primjer visokoprinosnog obvezničkog fonda je iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG,
+ 0.04%.
Ima 30-dnevni prinos od 7.95%.

Kada je raspravljao o odabiru dionica JEPI-ja, Reiner je rekao da "postoji značajna aktivna komponenta za 90 do 120 imena u koje ulažemo." Odabir dionica zasniva se na preporukama JPM-ovog tima analitičara za one koje imaju „najatraktivnije cijene danas na srednji i dugi rok“, rekao je on.

Individualni odabir dionica ne utiče na prinose na dividende.

Strategije pokrivenih poziva i primjer trgovine sa pokrivenim pozivom

Visoki prihodi JEPI-ja važan su dio njegove strategije ukupnog povrata niske volatilnosti.

Call opcija je ugovor koji omogućava investitoru da kupi hartiju od vrijednosti po određenoj cijeni (koja se zove štrajk cijena) sve dok opcija ne istekne. Put opcija je suprotna, dozvoljavajući kupcu da proda hartiju od vrijednosti po određenoj cijeni dok opcija ne istekne.

A pokriveno call opcija je opcija koju investitor može napisati kada već posjeduje vrijednosni papir. Izvršna cijena je “van novca”, što znači da je viša od trenutne cijene dionice.

Evo primjera pokrivene opcije poziva koju je dao Ken Roberts, investicijski savjetnik u kompaniji Four Star Wealth Management u Renu, Nev.

• Kupili ste dionice 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  20. januara za 118.75 dolara.

• Prodali ste call opciju od 130 dolara s datumom isteka 19. januara 2024.

• Premija za poziv od 24. januara od 130 dolara bila je 7.60 dolara u vrijeme kada je MMM prodavao za 118.75 dolara.

• Trenutni prinos od dividende za MMM je 5.03%.

• “Dakle, maksimalni dobitak za ovu trgovinu prije dividende je 18.85 dolara ili 15.87%. Dodajte podijeljeni prihod i dobit ćete 20.90% maksimalnog povrata”, napisao je Roberts u razmjeni e-pošte 20. januara.

Da ste izvršili ovu trgovinu i da dionice 3M-a nisu porasle iznad 130 dolara do 19. januara 2024., opcija bi istekla i bili biste slobodni da napišete drugu opciju. Sama opcija bi obezbijedila prihod u iznosu od 6.40% od kupoprodajne cijene od 20. januara u periodu od godinu dana.

Da su dionice porasle iznad 130 dolara i opcija se iskoristila, završili biste s maksimalnim dobitkom kako je to opisao Roberts. Tada biste morali pronaći drugu dionicu u koju ćete ulagati. Šta ste riskirali? Daljnji rast iznad $130. Dakle, opciju biste napisali samo da ste odlučili da ćete biti voljni da se odvojite od svojih dionica MMM-a za 130 dolara.

Suština je da strategija call opcija smanjuje volatilnost bez dodatnog rizika od pada. Rizik je na gore. Da su dionice 3M-a udvostručile cijenu prije isteka opcije, i dalje biste ih prodali za 130 dolara.

JEPI slijedi strategiju pokrivenih call opcija kupovinom obveznica povezanih s vlasničkim kapitalom (ELN) koje "kombinuju izloženost vlasničkom kapitalu sa call opcijama", rekao je Reiner. Fond ulaže u ELN umjesto da piše svoje opcije, jer se „nažalost prihod od premije opcija ne smatra dobrovjernim prihodom. To se smatra dobitkom ili povratom kapitala”, rekao je on.

Drugim riječima, distribucije fonda mogu se bolje odraziti na njegov 30-dnevni prinos, jer prihod od opcija vjerovatno ne bi bio uključen.

Jedno očigledno pitanje za menadžera fonda čiji se portfelj brzo povećao na skoro 19 milijardi dolara je da li veličina fonda može otežati upravljanje njime. Neki manji fondovi koji sprovode uske strategije bili su primorani da se zatvore za nove investitore. Reiner je rekao da JEPI-jevo ograničenje pondera od 2% za njegov portfelj od oko 100 dionica ublažava zabrinutost oko veličine. On je također rekao da su "S&P 500 indeksne opcije najlikvidniji dionički proizvodi na svijetu," sa preko 1 bilion dolara u dnevnoj trgovini.

Sumirajući akciju iz 2022., Reiner je rekao da je „ulaganje u ravnotežu“. Rastući nivo volatilnosti cijena povećao je premije opcija. Ali kako bi dodatno zaštitili investitore, on i su-menadžer JEPI-ja Raffaele Zingone također su im „dali više potencijala nabolje prodajom poziva koji su bili malo dalje od novca“.

Ne propustite: Ovih 15 dionica Dividend Aristocrat najbolji su prihodi