Fed ima dvostruki mandat: da osigura stabilnost cijena i teži maksimalnom zapošljavanju.
Ali prema Den Moreheadu, izvršnom direktoru giganta kripto hedž fondova Pantera Capital, postoji i treća stvar koju je Fed radio - vođenje Ponzi šeme.
U svom najnovijem Blockchain Letter, Morehead kaže da je Fed-ova “manipulacija vladom i tržištima hipotekarnih obveznica” “najveća Ponzi šema u historiji”.
Stručni investitor je čak izdao i upozorenje na CNBC-u nedavno, rekavši da je vjerovatno da “dolazi recesija”.
Hajde da pobliže pogledamo šta on misli.
Ne propustite
Stopa federalnih fondova
Morehead tvrdi da je Fed napravio veliku grešku u politici držeći stopu federalnih fondova preniskom.
„Razlika između inflacije (njihovog mandata) i njihovog političkog alata (fed fondova) je mnogo veća nego u bilo kom trenutku u istoriji — uključujući katastrofalne 1970-e“, piše on.
“Ostavili su stope na nuli. Fed fondovi su bili 1.55% prije pandemije. Upravo su dobili prekonoćne stope da se vrate tamo gdje su bile prije erupcije politike pandemije kada je inflacija bila samo 2.30%.”
Kao što do sada dobro znamo, inflacija više nije na 2.30%. Najnoviji izvještaj Ministarstva rada pokazao je da su potrošačke cijene u junu porasle za 9.1 posto u odnosu na prošlu godinu, što je najveći rast od novembra 1981.
Čak ni to zvanično očitavanje nije bilo tačno jer ne mjeri inflaciju stanova u realnom vremenu, tvrdi Morehead.
Umjesto toga, službeni CPI mjeri stambenu inflaciju koristeći nešto što se zove vlasnička ekvivalentna renta – koliko bi vlasnika kuće koštalo da živi u svom domu da ga iznajmljuje – i taj je pokazatelj u maju porastao samo 5.1% u odnosu na prethodnu godinu.
Ako ste bili na tržištu da kupiti ili iznajmiti nekretninu, znali biste da su cijene porasle mnogo više od toga. Vlada kaže da koristi vlasničku ekvivalentnu najamninu jer samo pokušava izmjeriti promjenu u troškovima skloništa dok uklanja investicijski aspekt kupovine kuće.
Morehead umjesto toga gleda na S&P CoreLogic Case-Shiller američki nacionalni indeks cijena kuća, vodeću mjeru cijena stambenih nekretnina u SAD-u koja se može posmatrati kao barometar stambenog tržišta. U maju je skočio 20.6% u odnosu na prethodnu godinu, a Morehead kaže da ako to koristimo umjesto vlasničke ekvivalentne rente za izračunavanje inflacije, CPI bi porastao za 12.5%.
Kako bi ukrotio nagli rast inflacije, Morehead kaže da Fed još uvijek treba da podigne kamatne stope "za tri ili četiri stotine baznih poena".
Manipulacija tržištem obveznica
Iako je politika niske kamatne stope bila greška, kaže Morehead, ona je „zatamnjena“ Fed-ovom manipulacijom vladom i tržištem hipotekarnih obveznica.
On sugeriše da je ranije Fed dozvolio akterima na slobodnom tržištu kao što su penzioni planovi, zajednički fondovi i osiguravajuća društva da daju kredite - ali stvari su se promijenile 2020.
“[Kada] je Fed ušao u posao sa hipotekarnim kreditima, stvarno su krenuli u to. Potpuno su istisnuli sve ostale zajmodavce.”
I to je dovelo do ogromnog povećanja cijena stanova.
“Natjerali su 30-godišnje hipoteke da dosegnu 2.68%, u osnovi odvažujući ljude da ne kupe kuću (ili dvije ili tri), što bi očigledno stvorilo balon u stambenom zbrinjavanju, što je samo po sebi doprinijelo manjku radne snage jer je dva miliona Amerikanaca otišlo u prijevremenu penziju ili na drugi način napustio radnu snagu.”
Zvaničnici tvrde da je kupovina vrijednosnih papira od strane Fed-a bila od suštinskog značaja da bi “tržišta ostala u funkciji” tokom pandemije i “prenijeli javnosti da je Fed spreman da podrži važne dijelove finansijskog sistema”.
Ali kada možete posuditi novac sa 2.68% da biste kupili nekretnine čija vrijednost u prosjeku raste za 20% godišnje, i vlasnici kuća i investitori će se odlučiti za to, objašnjava Morehead.
“Tokom protekle dvije godine Fed je kupio državne i hipotekarne obveznice što je ekvivalentno preko 200% svih hipotekarnih kredita u SAD-u”
Iako se to ne poklapa sa tačnom definicijom Ponzi šeme, Morehead tvrdi da je politika lakog novca Fed-a stvorila ogroman stambeni balon.
Kripto u pomoć?
Sve to ne sluti dobro američkoj ekonomiji.
Mnogi stručnjaci - uključujući Moreheada - pozivaju na recesiju. Ali investitori već osjećaju bol. Sa S&P 500 padom od 20% do danas, mnoge dionice su već na medvjeđem tržištu.
Fed je, s druge strane, optimističniji. Prošlog mjeseca, predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao je da je američka ekonomija u "snažnom stanju" i da je "ukupno gledano američka ekonomija u dobroj poziciji da izdrži strožu monetarnu politiku".
Morehead očekuje da će povećanje kamatnih stopa uticati na obveznice, dionice i nekretnine. Ali postoje klase imovine koje jesu manje korelirani sa tržištima kamatnih stopa.
“Lako mogu vidjeti svijet u, recimo, godini kada su dionice pale, obveznice su u padu, znate, nekretnine su u padu, ali kriptovalute se okupljaju i trguju same po sebi – vrlo slično kao zlato ili meka roba poput kukuruza , soja sve radi vrlo dobro.”
Moreheadov Pantera Capital specijaliziran je za blockchain tehnologiju. Pokrenuo je prvi fond za kriptovalute u SAD-u 2013. godine.
Uz to, Morehead je primijetio da je kripto "veoma povezana s rizičnom imovinom".
Bitcoin — najveća svjetska kriptovaluta — je pao 54% od godine do danas, ali je i dalje vratio preko 900% u proteklih pet godina.
Šta dalje čitati
Prijaviti se kako bi naš MoneyWise bilten primao stalan tok delotvorne ideje iz najboljih firmi Wall Streeta.
SAD je samo nekoliko dana udaljen od 'apsolutne eksplozije' inflacije - evo ih 3 sektora otporna na udarce kako biste zaštitili svoj portfelj
'Uvijek negdje postoji bikovska pijaca': poznate riječi Jima Cramera sugeriraju da možete zaraditi novac bez obzira na sve. Evo ih 2 snažna povratna vjetra iskoristiti danas
Ovaj članak pruža samo informacije i ne treba ga tumačiti kao savjet. Daje se bez ikakvih garancija.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/biggest-ponzi-scheme-history-ceo-194000977.html