Sada je možda pravo vrijeme za kupovinu.
To je zaključak iz nedavne Morningstarove analize, koja je izvještavala o naizgled kontradiktornosti cijena dionica. Tržište u cjelini, piše Morningstar, je skupo. Ali te cijene su jeftina u poređenju s onim što bi osnovne kompanije općenito trebale koštati.
Na graničnom nivou, cijene dionica su se znatno povećale u posljednjih nekoliko godina. Kako piše Morningstar, njegov tržišni indeks u SAD-u je porastao za oko 8.6% samo u 2023. i 16.2% u odnosu na nedavno najniži nivo prošlog oktobra. To je uprkos inflaciji iz 2022., koja se uglavnom, ali još uvijek nije u potpunosti smanjila, i stalnoj zabrinutosti o potencijalnoj recesiji krajem 2023.
“Još uvijek mislimo da američko tržište dionica izgleda skupo i da postaje sve skuplje od početka godine”, napisao je Morningstar citirajući Jima Masturza, glavnog investicijskog direktora strategija za više sredstava u Research Affiliates. “Tržište se dobro drži s obzirom na makroekonomsko okruženje.”
Dakle, gdje investitori mogu pronaći najbolje ponude?
Za praktičnu pomoć u strategiji vaših investicija, razmislite o besplatnom povezivanju s provjerenim financijskim savjetnikom.
Za najbolje povoljne cijene, potražite vrijednosne dionice
Pogledajte S&P 500 i također ćete vidjeti visoke cijene dionica. Sa najniže vrijednosti iz oktobra 2022. oko 3,500, S&P 500 se sada vratio na blizu 4,200 bodova. Čak i ako zanemarite najniži nivo iz marta 2020. kao aberaciju, ovo je ogroman dobitak od vrijednosti S&P 500 prije Covida od oko 3,300 bodova.
Dakle, berza dobro posluje, sa visokim cijenama koje stalno rastu. Veliki dio toga, piše Morningstar, ovisi o dionicama tehnologije koje su ostvarile ogroman rast posljednjih mjeseci i godina. To su „velike tehnološke dionice koje dominiraju ponderima u indeksima širokog tržišta, kao što su Apple (AAPL) – porast od 35% u 2023. – i Alphabet (GOOGL) – koji je do sada u porastu od 39% ove godine. To je, kažu neki stratezi, učinilo velike dionice rasta posebno skupim.”
Skupo je jedna riječ za to. U vrijeme pisanja ovog teksta Apple se trgovao za 177 dolara, a Alphabet za 123 dolara. Akcije poput Tesle (TSLA) i Mete (META) trgovale su se za 197 i 263 dolara po dionici, respektivno. Iako, da budemo pošteni, nijedan od njih se ne može porediti sa Chipotle Mexican Grill-om (CMG), čija je trenutna cijena dionice 2,064 dolara.
Ipak, uprkos ovim visokim cijenama, Morningstar smatra da je sada još uvijek dobro vrijeme za kupovinu. “[B]Morningstar-ovom procjenom fer vrijednosti dionice su zapravo potcijenjene za više od 9%, a vrijednosne dionice izgledaju posebno jeftine,” piše Morning star. “Taj tržišni popust se, međutim, značajno smanjio od najniže cijene u oktobru.”
Ako ste spremni da se uparite s lokalnim savjetnicima koji vam mogu pomoći da ostvarite svoje finansijske ciljeve, započnite odmah.
Ključ ove analize je termin "vrijednost dionica". Morningstar vidi tržište bogato vrijednosnim dionicama.
Dionice se smatraju vrijednosnim dionicama kada imaju nisku cijenu dionice u poređenju sa osnovnom vrijednošću kompanije. Na primjer, ako ste prelili knjige kompanije i odlučili da ona prilično vrijedi oko 20 dolara po dionici, ali da se trenutno trguje za 15 dolara po dionici, smatrali biste to vrijednosnom dionicom.
Vrijednosti dionica općenito se smatraju dobrom kupovinom za dugoročne investitore. Istorijski gledano, tržište je bilo dobro u korekciji cijene dionica kompanije na njenu osnovnu vrijednost, proces poznat kao „tržišna efikasnost“. Investitori koji kupuju dionice kojima se trguje ispod fer vrijednosti kompanije mogu općenito očekivati da će cijena dionice vremenom porasti do nivoa njene fundamentalne vrijednosti. (neki ekonomisti su kritikovali teoriju tržišne efikasnosti u eri rastućeg vrednovanja tehnološkog sektora.)
Teški dio je otkriti temeljnu vrijednost te kompanije.
Kako analizirati osnovnu vrijednost kompanije u potrazi za povoljnim dionicama
Investitori koriste niz različitih metrika kako bi odlučili za šta bi kompanija trebala trgovati, uključujući indikatore kao što su volatilnost (manja volatilnost obično znači veću vrijednost), dividende (veće dividende pokazuju jači novčani tok) i cijena dionica vršnjaka/konkurenta (konkurenti po većoj cijeni predlažu vrijedna industrija). Međutim, najčešći pokazatelj za kojim investitori posežu je odnos cene i zarade kompanije, ili odnos P/E.
Odnos AP/E mjeri cijenu dionice kompanije u odnosu na njenu ukupnu zaradu po dionici. Na primjer, recimo da kompanija trguje za 40 dolara po dionici. Ukupno je izdao milion dionica i imao je 1 miliona dolara ukupne zarade prošle godine, što mu je dalo zaradu od 20 dolara po dionici. P/E odnos kompanije bi bio 20 (2$/40$).
Odnos cijene i zarade pokazuje koliku vrijednost dobijate za svaki dolar uložen u datu dionicu. U našem slučaju iznad, na primjer, plaćate 2 dolara cijene dionice za svaki dolar zarade kompanije. Ili, drugačije rečeno, svaka 1$ koja uložite u kompaniju kupuje vam 2$ vrijednosti.
Općenito, na cijelom tržištu, 16 se smatra prosječnim omjerom cijene i zarade. To znači da uz prosječnu investiciju plaćate 16 USD za svaki dolar osnovne zarade. Kompanije sa niskim P/E omjerom, bilo da se upoređuju sa sličnim industrijama ili tržištem u cjelini, općenito se smatraju vrijednosnim dionicama. Vjerovatno će drugi investitori ponuditi cijenu ove imovine jer nudi bolju vrijednost od uporedivih investicija.
Sve nas to vraća na Morningstarovu analizu.
Kao što smo već spomenuli, Morningstar vidi tržište bogato vrijednosnim dionicama. To je zbog nekoliko različitih faktora, uključujući i standardne P/E omjere i prilagođeni oblik ove analize poznat kao ciklički prilagođeni P/E ili “CAPE” omjer. CAPE analiza koristi zaradu kompanije prilagođenu inflaciji u proteklih 10 godina, umjesto najnovijeg izvještaja o zaradi, kako bi se pokušale eliminisati kratkoročne anomalije u poslovnom ciklusu. Sa standardnom P/E i CAPE analizom, Morningstar piše, "fer vrijednost sugerira da su dionice podcijenjene."
„Povećan od 8.6% ove godine do danas, Morningstar američki tržišni indeks ima višestruku cijenu/zaradu od 19.8 puta na osnovu zaostalih 12-mjesečnih zarada“, piše Morningstar. „To se može porediti sa P/E od 24.2 puta na svom vrhuncu krajem 2021. i 17 puta na najnižem nivou sredinom oktobra 2022… [I] akcije vrednosti su jeftine u odnosu na akcije rasta [sa] sektor materijala koji trguje na P /E od 15 u poređenju sa prosjekom bližim 18. Dionice energije se trguju po P/E od 7 u poređenju sa prosjekom od 16.”
Ovo važi čak i izvan Sjedinjenih Država, gde tržišta u razvoju trguju sa odnosom P/E od 13.5.
Sada je važno shvatiti da investitori i dalje moraju tražiti vrijednost. Velike dionice koje postoje, posebno u tehnologiji, su skupe. „One su istorijski veoma visoke iu odnosu na kamatne stope, likvidnost i inflaciju“, primećuje Morningstarova analiza. Ovo ukratko znači da su dionice tehnologije vrlo vjerojatno dostigle ili premašile svoju osnovnu vrijednost. Ove kompanije su imale veliki rast, što znači da ne postoji veliki jaz između njihove cijene dionica i njihove vrijednosti.
Dionice sa visokim cijenama koje zahtijevaju stotine dolara po dionici mogu se naći na naslovnicama, ali ne moraju nužno voditi tržišnu vrijednost. Umjesto toga, potražite dionice sa jakim poslovnim osnovama i niskim P/E omjerom.
Jer uprkos jakom tržištu, oni su tamo, i sada je možda pravo vrijeme da ih kupite.
The Bottom Line
Nedavna Morningstarova analiza sugerira da bi sada mogao biti odličan trenutak za kupovinu na tržištu. Iako su cijene visoke, često su niske u odnosu na osnovnu vrijednost kompanija u cjelini, što ovo čini jakim momentom za potencijalne investitore.
Osnove savjeta za investiranje
Odnos AP/E dio je onoga što je poznato kao “fundamentalna analiza”. To znači da gledate na jake i slabe strane osnovne kompanije kako biste potražili dobre prilike za ulaganja. To je bitan dio alata svakog dugoročnog investitora.
Znate šta je još bitan dio vašeg kompleta alata? Dobar savjet. Pronalaženje finansijskog savjetnika ne mora biti teško. SmartAsset-ov besplatni alat povezuje vas sa do tri provjerena finansijska savjetnika koji opslužuju vaše područje, a možete besplatno intervjuirati svoje savjetnike kako biste odlučili koji je pravi za vas. Ako ste spremni pronaći savjetnika koji vam može pomoći da ostvarite svoje finansijske ciljeve, počnite odmah.
Foto: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai
Objava Tražite povoljne dionice? Morningstar kaže da su jeftini prvi put se pojavio na SmartAsset blogu.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/morningstar-stocks-bargain-now-130039610.html