Ove sedmice, F/m Investments, savjetnik za butik ulaganja od 4 milijarde dolara, lansirao je
Ovi jednoobveznički fondovi mogu izgledati vrlo jednostavni, ali bi mogli biti od ogromne pomoći mnogim investitorima. Direktno trgovanje obveznicama predstavlja muku za investitore koji možda nemaju odgovarajuće znanje ili povezanost. Pošto se obveznicama ne trguje na berzama, investitori moraju da trguju preko jednog od brokera-dilera na šalteru. To često znači manju transparentnost i lošiju likvidnost.
Investitori bi također mogli kupiti opcije i fjučerse vezane za određene obveznice. Ali to zahtijeva račun margine i izlaže ih dodatnim rizicima, kao što je razlika između gotovinskih obveznica i fjučersa, i trošak promicanja tih ugovora.
Dok obveznički fondovi – bilo da se aktivno upravljaju zajedničkim fondovima ili ETF-ovima za praćenje indeksa – postoje godinama, oni često drže desetine, ako ne i stotine i hiljade vrijednosnih papira u isto vrijeme.
Jedan od najrasprostranjenijih ETF-ova obveznica,
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), na primjer, ima za cilj da prati cijelo američko tržište obveznica investicijskog ranga i ima više od 10,000 posjeda. Uže definisan, tj
iShares 7-10 Years Treasury Bond ETF
(IEF), posjeduje 12 emisija trezorskih obveznica sa preostalim rokom dospijeća između sedam i 10 godina.
Ovi fondovi višeemisionih obveznica omogućavaju investitorima da lako diversifikuju svoje portfelje. Ali kako se izdaju nove obveznice koje odgovaraju njihovim kriterijumima, a stare se povlače, njihov posjed i karakteristike rizika – kao što su dospijeće i kupon – se stalno mijenjaju.
Za mnoge investitore takve fluktuacije – ako ne i dramatične – možda i ne predstavljaju veliki problem. Ali ovo bi moglo biti prelomno za one koji žele apsolutnu kontrolu nad izloženošću svojih obveznica, poput trgovaca koji se klade na svakodnevna kretanja kamatnih stopa.
Newsletter Prijava
Pregled i pregled
Svakog radnog dana u večernjim satima ističemo posljedične tržišne vijesti dana i objašnjavamo što će sutra biti važno.
„Postoji mnogo sjajnih proizvoda Trezora, ali oni ili predstavljaju aktivan pogled od strane menadžera fondova, ili, u slučaju pasivnih ETF-ova, prepuštaju način na koji Ministarstvo finansija izdaje obveznice da pokrije svoju potrošnju“, kaže Predsjednik F/m Alexander Morris. “Ovaj [novi fond] vam daje vrlo preciznu kontrolu nad vašim mjestom na krivulji prinosa,” objašnjava on, “imat ćete konzistentno dospijeće cijelo vrijeme, bez ikakvih troškova rolo-a.”
Trguje se na berzama sa cenama u realnom vremenu, trezorski ETF-ovi sa jednom obveznicom obezbeđuju investitorima skoro univerzalan pristup referentnim državnim obveznicama, kao i mogućnost da se klade na ili protiv krive prinosa bez korišćenja opcija. „Možete kupiti 10-godišnji ETF i kratiti dvogodišnji ETF,” kaže Morris, „Vi kreirate opkladu na raspon prinosa upravo tamo.”
Postoje mnoge druge prednosti koje dolaze sa omotom ETF-a: poreska efikasnost, unutardnevna likvidnost i mogućnost transakcija u djelićima tradicionalne veličine obveznica. Investitori će takođe primati prihode češće nego što direktno drže obveznice. Umjesto kuponske kamate koja obično dolazi polugodišnje, ETF će isplaćivati mjesečnu dividendu.
Cijena ovih jednoobvezničkih ETF-ova Trezora je također razumna. Tri nova fonda naplaćuju naknadu od samo 0.15%, uglavnom u skladu sa drugim široko diversifikovanim ETF-ovima obveznica. Tri dana od početka trgovanja, tri nova fonda zajedno imaju skoro 43 miliona dolara imovine. Jane Street, Mirae Asset Securities i nekoliko drugih investicionih firmi su se obavezale na početna sredstva za proizvode.
Lansiranje trezorskih ETF-ova s jednom obveznicom je vjerovatno samo početak revolucije koja dolazi na tržište obveznica. Trenutni proizvodi na tržištu obično nude veoma široke agregate: fondovi koji traže određene kreditne rejtinge obično nisu raspoređeni po sektorima, dok oni koji su fokusirani na određene sektore dolaze sa gomilom rejtinga. To možda više neće zadovoljiti potražnju investitora, koja postaje sve specifičnija.
Kompanije fondova će vjerovatno početi nuditi mnogo više ciljane izloženosti svijetu obveznica – ne samo trezorima, već i drugim grupama poput korporativnih i općinskih obveznica, kaže Morris: „2023. i 2024. će vjerovatno biti obilježene velikim brojem fiksnih- ETF-ovi prihoda čineći prostor mnogo pristupačnijim.”
Pišite Evie Liu na [email zaštićen]