Svako ko je predvidio da će pandemiju pratiti događaji koji bi mogli izazvati Treći svjetski rat vjerovatno je u direktnoj komunikaciji sa Stvoriteljem ili Đavolom.
Baš kada smo mislili da se kriza Covid-19 završava, Rusija je napala Ukrajinu, a vojske koje su se dugo fokusirale na borbu protiv terorizma sada bi mogle biti uvučene u kopnenu bitku u istočnoj Evropi između supersile i manje, ali žestoke nacije.
U međuvremenu, Kina, druga po veličini svjetska ekonomija, jeste pogođeni epidemijama Covida to bi moglo još jednom uzdrmati globalni lanac nabavke. Inflacija svuda raste, a svjetske centralne banke, koje su dugo prihvatile politiku lakog novca koja je također povećala cijene akcija, podižu kamatne stope. Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell je upravo rekao da je otvoren za povećanje stope za pola boda na svakom od sljedeća dva sastanka ako okolnosti to nalažu.
Za investitore, ovo su zaista izvanredna vremena, možda najizdajnička vremena od finansijske krize 2007-09. Ali ovoga puta, Fed je upravo na mjestu koje su se mnogi plašili: suočavanje s rastućom inflacijom i geopolitičkim rizicima uz normalizaciju monetarne politike. The takozvani Fed put je istekao, a puna kontura bankovnih alata je nejasna.
U nedostatku direktne veze s nebeskim ili podzemnim silama, obraćamo se Oppenheimerovom Michaelu Schwartzu. Dekan opcionih stratega na Wall Streetu, on je na tržištu opcija od 1965. godine.
Schwartz je rekao da ga je njegovo iskustvo uvijek iznova naučilo da investitori trebaju koristiti strah i volatilnost u svoju korist što češće mogu.
“Pogledajte Warrena Buffetta, koji se time bavi duže od skoro ikoga. Bio je tih tako dugo, ali sada jeste aktivne i kupovne kompanije i ulaganje kada su mnogi drugi zabrinuti za ono što slijedi”, rekao je Schwartz Barron's.
Newsletter Prijava
Pregled i pregled
Svakog radnog dana u večernjim satima ističemo posljedične tržišne vijesti dana i objašnjavamo što će sutra biti važno.
Schwartz je rekao da bi investitori trebali gledati
Cboe indeks volatilnosti,
ili VIX, i pričekajte da poraste više. Ako se to dogodi, to bi bio znak ne samo da je tržište dionica naglo niže — već i da se investitori plaše onoga što slijedi.
VIX je naglo pao od sastanka Fed-a u martu, što ukazuje na to da se vratila neka smirenost, ali obrasci trgovanja na tržištu dionica i opcija su nepravilni i drže se kao taoci sljedećeg ciklusa vijesti iz Ukrajine ili nekog ekonomskog izvještaja.
Proaktivni investitori bi trebali napraviti listu dionica plavih čipova koje plaćaju dividende koje bi bili spremni kupiti po nižim cijenama. Slično, Schwartz kaže da bi investitori trebali pregledati dionice koje posjeduju i identificirati one koje su spremni prodati više kako bi osigurali profit.
„Volatilnost često plaši ljude, ali to može biti jedan od najboljih prijatelja koje dugoročni investitor može imati“, kaže on.
By prodaja putova kada VIX raste – nivo od 35 ili više označava pravi strah – investitori mogu monetizirati premiju straha i biti plaćeni od strane tržišta opcija da kupuju dionice po nižim cijenama. Slično, by prodaja poziva na dionicama koje investitor već posjeduje, moguće je monetizirati nestalne skokove koji često povećavaju premije poziva.
Strukturiranje strategija opcija je malo umjetnosti i malo nauke. Većina investitora prodaje putove i pozive koji ističu za jedan do tri mjeseca i imaju cijene koje su oko 10% udaljene od cijene povezanih dionica.
Rizik za prodaju gotovinom osiguranih putova je da dionica padne daleko ispod cijene udarca. Rizik za prodajne pozive je da dionice porastu iznad cijene izvršenja poziva.
“Nemoguće je odrediti vrijeme tržišta,” kaže Schwartz, “ali svako može koristiti volatilnost poput gumene trake kako bi pomogao da drže zajedno svoje portfelje ili da im pomogne da donose odluke o kupovini i prodaji.”
Steven M. Sears je predsjednik i glavni operativni direktor Opcije rješenja, specijalizirane tvrtke za upravljanje imovinom. Ni on ni firma nemaju poziciju u opcijama ili osnovnim vrijednosnim papirima spomenutim u ovoj koloni.
E-mail: [email zaštićen]