Sve više smo zabrinuti za neke visoko cijenjene kompanije u našem portfelju, uključujući Nvidia (NVDA) i Microsoft (MSFT). Skupe dionice ostaju u nemilosti na Wall Streetu – baš kao što su bile veći dio prošle godine – i moglo bi biti više prostora za pad kako strahovi od recesije rastu. Ostale dionice u Jim Cramer's Charitable Trust, portfelju koji koristimo za Klub, ne nose isti nivo rizika procjene. Željeli smo skrenuti pažnju na neke od onih nižih dionica za koje vjerujemo da su vrijedne gledanja. Fokusiramo se na terminske omjere cijene i zarade, izračunate dijeljenjem cijene dionice sa procijenjenom zaradom po dionici u narednih 12 mjeseci. Kvocijent je ono što je poznato kao višekratnik. Ukupni višestruki indeks S&P 500 je pao u protekloj godini, krećući se sa oko 21x unaprijed zarada početkom januara 2022. na oko 16.8x u četvrtak. Mnogo toga ide u ono što su investitori spremni platiti za dionicu, uključujući više kamatne stope — koje čine prinose na obveznice konkurentnijim prinosima dionica — i stopu rasta profita kompanije u odnosu na konkurente. Kao investitoru koji želi kupiti dionicu, možda će biti lakše voditi P/E u obrnutom smjeru. U ovoj hipotetici visokog nivoa, počnite s višestrukim iznosom koji želite da platite i pomnožite to s procjenama budućih zarada. Ako ste voljni da dodijelite 10 višestruko zaradom po dionici od 5 dolara, to znači cijenu dionice od 50 dolara. Ali sada je rast manje siguran i kamatne stope rastu, pa mislite da je isplata 10x unaprijed zarada previše rizična. Umjesto toga, mislite da je isplata 8x unaprijed zarada prikladnija, što znači da ste spremni platiti samo 40 dolara po dionici. Na kraju postaje jasno da se profit smanjuje, a kompanija više neće zarađivati 5 dolara po dionici; procjene sada zahtijevaju EPS od 4 USD. U ovom scenariju, plaćanje 8x buduće zarade je previše bogato jer je rast zarade manje snažan. Utvrdite da ste voljni platiti samo 7x terminsku zaradu od 4 USD po dionici, što znači cijenu dionice od samo 28 USD. Ovo je, naravno, previše pojednostavljeno objašnjenje. Ali nudi pogled na to šta se dešava sa cijenama dionica kada su investitori, općenito, manje spremni da plate premiju za dionicu u okruženju u kojem se rast zarade te kompanije usporava, a obveznice postaju sve privlačnije. Trenutno, ključni problem za tržište je to što mnogi investitori vjeruju da su procjene zarade previsoke. Ako Federalne rezerve ostanu jastrebove i SAD ekonomija nastavlja da slabi i pada u recesiju, korporativni profiti mogu erodirati više nego što se trenutno očekuje. To bi moglo pojačati pritisak na cijene dionica. Više-više dionica ima manju marginu za grešku u ovakvim situacijama. Čak i mala revizija zarade naniže mogla bi dovesti do značajnog pada bogato cijenjenih dionica. Imajući ovo na umu, evo šest klubskih dionica koje se trenutno uklapaju u našu definiciju razumnih cijena, što znači da se trguje oko ili ispod ukupne vrijednosti S&P 500. JNJ planina 2022-01-05 Učinak dionica Johnson & Johnson-a u posljednjih 12 mjeseci. Johnson & Johnson (JNJ) trenutno trguje oko 17.4x unaprijed zarada, a zdravstvena kompanija se uklapa u više defanzivno orijentisan stav za koji vjerujemo da je prikladan na ovom tržištu. Takođe se približavamo podjelu J&J-a na dvije kompanije kojima se javno trguje, odluka za koju vjerujemo da će povećati vrijednost dioničara. U srijedu, odjel za zdravlje potrošača kompanije, koji se planira zvati Kenvue, prijavio se u SAD regulatora vrijednosnih papira koji će biti kotirani na njujorškoj berzi. Odjel za farmaceutsku i medicinsku tehnologiju zadržat će ime J&J i posjedovati najmanje 80.1% Kenvuea. META mountain 2022-01-05 Performanse dionica Meta platforme u posljednjih 12 mjeseci. Dionice Meta Platforms-a (META) se trguju po manje od 16x procijenjenih budućih prihoda, nakon brutalne 2022. godine za dionice koje su nekada bile na visokom nivou. Oslanjanje kompanije Meta na prihod od reklama čini je izloženijom ekonomskim uslovima nego, recimo, J&J. Međutim, višestruka vrijednost dionica ispod tržišne pruža određenu udobnost. Osim toga, roditelj Instagrama i Facebooka otpustio je više od 11,000 zaposlenih krajem prošle godine, što je važan korak u smanjenju troškova suočenih s glavnim vjetrovima. HAL planina 2022-01-05 Učinak dionica Halliburtona u posljednjih 12 mjeseci. Provajder naftnih usluga Halliburton (HAL) trguje sa otprilike 13 puta većom zaradom, što je procjena koju smatramo vrlo razumnom. Dionice su ispod svog petogodišnjeg prosjeka P/E od 17.2, po FactSet-u, a osnovno poslovanje kompanije je dobro poslovalo. Menadžment je govorio o višegodišnjem ciklusu bušenja, koji proizilazi iz prethodnih godina nedovoljnog ulaganja, što bi trebalo da pomogne poslu da ostane otporan. Halliburton je porastao za više od 7% otkako smo dodali 150 dionica na našu poziciju u decembru. 16. Naše druge tri energetske zalihe — Pioneer Natural Resources (PXD), Devon Energy (DVN) i Coterra Energy (CTRA) — takođe održavaju P/E znatno ispod S&P 500. Sviđa nam se ova grupa, o čemu svjedoči naša kupovina 25 dionica PXD-a u srijedu. Morgan Stanley MS mountain 2022-01-05 Učinak dionica Morgan Stanleya u posljednjih 12 mjeseci. Sa nešto manje od 12x terminske zarade, Morgan Stanley (MS) je jedna od samo dvije finansijske dionice u našem portfelju. Lako nam je da ga posjedujemo prema sadašnjim procjenama uprkos potencijalnoj recesiji na horizontu. Ona donosi godišnji prinos od dividende od otprilike 3.6%, što nagrađuje investitore za njihovo strpljenje, a kompanija je otkupila dionice u vrijednosti od 2.6 milijardi dolara u tri mjeseca koja su završila septembrom. 30. Morgan Stanley provjerava sve naše kutije kao kompanija koja radi prave stvari za profit, vraća kapital dioničarima i ima razumnu cijenu. WFC planina 2022-01-05 Učinak dionica Wells Farga u posljednjih 12 mjeseci. Wells Fargo (WFC)— druga banka u našem portfelju — trguje sa 8.3x unaprijed zaradom i analitičari ga vole. Iako strahovi od recesije možda opterećuju dionice, kreditni portfolio Wells Farga je vrlo kvalitetan. Banka također ima koristi od viših kamatnih stopa Federalnih rezervi. Takođe gledamo na kompaniju kao na priču o preokretu jer izgleda da prođe regulatorna ograničenja. F planina 2022-01-05 Učinak dionica Ford Motora u posljednjih 12 mjeseci. Ford (F) ima jedan od najnižih višestrukih odnosa cijene i zarade u našem portfelju, nešto manje od 7x. Sviđa nam se ovaj proizvođač automobila, a Jim je u četvrtak rekao da će kupiti dionice na trenutnom nivou. U decembru su Fordovi kamioni F serije koji zarađuju zarađivali svoj najbolji prodajni mjesec u 2022. – pozitivan znak nakon mjeseci prekida proizvodnje ograničene dostupnosti. I mi smo obožavatelji strategije za električna vozila kompanije. (Pogledajte ovdje za potpunu listu dionica u dobrotvornom fondu Jima Cramera.) Kao pretplatnik na CNBC Investing Club sa Jimom Cramerom, dobit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovini prije nego što kupi ili proda dionicu u portfelju svog dobrotvornog fonda. Ako je Jim govorio o dionicama na CNBC TV, on čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORE INFORMACIJE O INVESTICIJSKOM KLUBU PODLEŽE NAŠIM USLOVIMA I POLITIKAMA PRIVATNOSTI, ZAJEDNO SA NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBAVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE NASTAVLJA, NA OSNOVU VAŠEG PRIMANJA BILO KAKVE INFORMACIJE DANE U VEZI SA INVESTICIJSKIM KLUBOM.
Holliburton naftna bušotina radi na glavi bušotine na lokaciji za fracking 27. januara 2016. u blizini Stillwatera, Oklahoma.
J. Pat Carter | Getty Images
Izvor: https://www.cnbc.com/2023/01/06/these-6-club-stocks-look-reasonably-priced-as-wall-street-shuns-high-flyers.html