Ovih 14 dionica banaka su u najboljoj poziciji da imaju koristi od povećanja kamatnih stopa

Neke banke su u boljoj poziciji za povećanje kamatnih stopa od drugih. Ove banke se smatraju „osjetljivim na aktivu“, jer se njihovi krediti mijenjaju brže nego njihovi depoziti.

Poređenje sa S&P 500

Indeks S&P 500
SPX,
+ 0.92%
trguje po terminskom omjeru cijene i zarade od 20.6, na osnovu ponderiranih ukupnih konsenzusnih procjena zarade po dionici za narednih 12 mjeseci među analitičarima koje je anketirao FactSet.

To je visoko, ali je palo. Evo grafikona koji pokazuje kretanje naprijed P/E S&P 500 zajedno s onima Invesco KBW Bank ETF-a
KBWB,
+ 0.87%
i Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB prati KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
koju čine 24 najveće američke banke, isključujući investicione banke Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
i Morgan Stanley
GOSPOĐA,
+ 1.72%.

KBWR prati KBW Nasdaq regionalni bankarski indeks
KRX,
+ 0.22%,
koja ima 50 dionica regionalnih američkih banaka koje nisu uključene u BKX.

Kao što možete vidjeti na grafikonu, dvije grupe banaka trguju niže od S&P 500 indeksa na bazi P/E. Obično rade. I dok sve tri grupe trguju iznad svog desetogodišnjeg proseka P/E, ovaj efekat je manje izražen za banke:

Veće banke kao grupa imaju tendenciju da trguju na oko 70% S&P 500-ove unaprijed P/E procjene. Iako je KBWB ostvario povrat od 38% u protekloj godini, i dalje se trguje nešto niže, u odnosu na S&P 500, nego inače po ovoj osnovi.

Isto se ne može reći za manje regionalne banke, gdje KBWR trguje na 85% unaprijed P/E vrijednosti S&P 500 – iznad 10-godišnjeg prosjeka od 72%.

Općenito, ETF-ovi su dobar način da investitori igraju trendove u sektoru. S druge strane, očekuje se da će neke banke povećati svoju zaradu brže od drugih kako kamatne stope rastu.

Sada smo na početku onoga što bi se moglo ispostaviti kao dugi ciklus rasta kamatnih stopa dok Federalne rezerve mijenjaju politiku za borbu protiv inflacije, nakon što je podržala napore savezne vlade da podstakne ekonomski rast tokom pandemije koronavirusa.

Fed će u martu okončati vanredne kupovine obveznica, što će dodatno povećati dugoročne kamatne stope. Očekuje se i da će centralna banka ove godine nekoliko puta povećati kratkoročne kamatne stope.

Rastući indeksi kamatnih stopa znače da će banke moći povećati stope koje naplaćuju na revolving kreditne linije. Komercijalni zajmovi obično imaju relativno kratke rokove i takođe imaju tendenciju da se obnavljaju — oni će se mijenjati po višim stopama, povećavajući profit banaka. U međuvremenu, banke kao grupa su preplavljene gotovinom, što znači da će imati relativno mali pritisak da povećaju stope koje plaćaju na depozite.

Pregled banaka

Počevši od grupe od 76 banaka — 24 u KBW Nasdaq Bank indeksu, 50 u KBW Nasdaq regionalnom bankarskom indeksu, plus Goldman Sachs i Morgan Stanley — pogledali smo konsenzus procjene za zaradu po dionici od 2021. do 2023. da bismo izračunali složena godišnja stopa rasta (CAGR) za dvije godine.

Analitičari dionica koji rade za brokerske firme imaju tradiciju zasnivanja svojih rejtinga i ciljanih cijena na 12-mjesečnim procjenama. Ali u bilješci klijentima od 11. januara, Christopher Marinac, direktor istraživanja u Janney Montgomery Scott, napisao je da će “utjecaj rasta kamatnih stopa vjerovatnije koristiti bankama u 2023. nego 2022. zbog vremena promjene politike Federalnih rezervi i stvarno resetiranje kreditnog portfelja banaka i raspoređivanje viška gotovine i likvidnosti.”

Dakle, ovo je priča koja traje barem dvije godine, dok su rejting i cijene Wall Streeta, kao i financijsko-medijsko izvještavanje, općenito usmjereni na mnogo kraće periode.

Među 76 dionica na ekranu, očekuje se da će ovih 14 postići 10% (zaokruživanje) EPS CAGR ili više od 2021. do 2023.:

Banka	Tiker	grad	Naprijed P / E	Procjena dvogodišnjeg EPS CAGR	Procjena EPS – 2021	Procjena EPS – 2022	Procjena EPS – 2023
Cadence Bank	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Banka potpisa	SBNY, + 2.11%	Njujork	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
državna ulična korporacija	STT, + 1.14%	Boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	Njujork	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Western Alliance Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	Čikago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Hicksville, NY	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Prva republička banka	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	Njujork	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
First Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Portoriko	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Izvor: FactSet

Možete kliknuti na oznake za više informacija o svakoj kompaniji.

Zatim pročitajte detaljan vodič Tomija Kilgorea o obilju informacija dostupnih besplatno na stranici MarketWatch citata.

U poređenju sa bankama na listi, očekuje se da će S&P 500 imati CAGR EPS od 9.4% od 2021. do 2023. godine, prema ponderisanim agregatnim procenama konsenzusa koje je sastavio FactSet.

Svakako, banka je možda napravila listu jer analitičari vjeruju da je njena kombinacija cijena zajmova i depozita postavljena tako da iskoristi posebne prednosti rasta kamatnih stopa. Ali brzi uzgajivač je također mogao biti na listi.

Evo ponovo liste, s prinosima od dividendi i sažetkom mišljenja analitičara koje je anketirao FactSet:

Čak i za banke koje su favorizovane od strane analitičara, ciljne cene možda neće delovati agresivno. S druge strane, ciljevi gledaju samo jednu godinu, a trend rasta može potrajati mnogo godina da se ostvari.

Više zaliha ekrana za okruženje koje raste:

• Ova strategija 'novčanih krava' vrijednost dionica može ugojiti vaš portfelj čak i ako se bojite Fed-a

• 23 dionice s dividendom koje mogu proći ovaj strogi pregled kvaliteta