Najgora godina u istoriji SAD za portfelj 60:40

Definitivno se to dešavalo i ranije, o čemu ću govoriti za trenutak.

Ali prvo, ne može se poreći da je ovo bila loša godina za uravnotežene portfelje dionica/obveznica. Vaš gubitak od početka godine do 15. septembra bio bi 20.4% ako bi vaš portfelj dodijelio 60% fondu Vanguard Total Stock Market Index
VTSMX,
-0.90%
i 40% u fond Vanguard Long Investment Grade
VWESX,
-0.74%.
Za punu 2021. godinu, nasuprot tome, ovaj portfolio bi dobio 14.4%, prema podacima FactSet-a. Bio bi još bolji u 2020., dobivši 18.7%.

Uz ovakve dvocifrene dobitke, mnogi penzioneri su se razmazili, očekujući nešto slično i ove godine. Ali kada proširimo našu viziju na dugoročnu, vidimo da učinak portfelja od 60%/40% od godine do danas, iako lošiji od istorijskog prosjeka, nikako nije najgori. U stvari, ne morate ići tako daleko da biste pronašli kalendarsku godinu koja je bila još gora: 2008. godine, 60%/40% portfolija uloženog u VTSMX i VWESX izgubio je 21.3%.

Kako bih odredio koja je godina bila najgora za uravnoteženi portfelj dionica/obveznica, obratio sam se istorijskoj bazi podataka koja datira iz 1793. godine koju je sastavio Edward McQuarrie, profesor emeritus na Leavey School of Business na Univerzitetu Santa Clara. Budući da se McQuarrie-jeva serija 12-mjesečnih prinosa u posljednjih 200+ godina izračunava na bazi od januara do januara umjesto od decembra do decembra, oni nisu striktno prinosi za kalendarsku godinu. Ali po redu veličine oni pružaju neophodan istorijski kontekst.

Najgori 12-mjesečni period za uravnoteženi portfelj bio je od januara 1931. do januara 1932. godine, tokom kojeg je 60% S&P 500/40% dugog investicijskog portfelja izgubio 36.3%, prema McQuarrieovim proračunima, koji uzimaju u obzir dividende i kamate. Sljedeće najgore dogodilo se tokom 12 mjeseci do januara 1842. godine, kada je takav portfelj izgubio 27.1%. Na trećem mjestu je bio period od 12 mjeseci do januara 1938. godine, kada je izgubio 24.5%.

Ako portfolio od 60%/40% ove godine ostane isti do kraja 2022. godine, to će biti peti najgori od 1793. Nije dobro. Ali nije ni najgore.

Šta se desilo nakon prošlih loših godina za portfelj 60:40

Još bolji razlog da ne skočite sa litice je učinak 60%/40% portfelja nakon prošlih prilika u kojima je izgubio onoliko ili više koliko je izgubio ove godine. Tokom pet narednih godina nakon tih prošlih prilika, portfolio je imao prinos koji je znatno iznad prosjeka—kao što možete vidjeti iz donje tabele. (Tabelu sam napravio koristeći McQuarrieovu bazu podataka.)

Ova razlika je značajna na nivou pouzdanosti od 94%, što je samo 1 procentni poen manje od nivoa pouzdanosti od 95% koji statističari često koriste kada utvrđuju da li je obrazac originalan. Pod pretpostavkom da će budućnost biti kao u posljednjih 229 godina, stoga, ne biste trebali prebrzo baciti ručnik na svoj uravnoteženi portfolio dionica/obveznica.

Razmislite o tome na ovaj način: lijepi dugoročni prinosi portfelja od 60%/40% kompenzacija su za rizik koji ćete pretrpjeti u godini kao što je 2022. Nadati se da ćete ostvariti te prinose dok izbjegavate njihov inherentni rizik je magično razmišljanje, slično želji nešto za ništa.

Sa onim što trenutno osjećate plaćate svoje obaveze.

Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen].