Još početkom februara, Predsjednik Fed-a Minneapolisa Neel Kashkari otišao na CNBC kako bi jasno stavio do znanja da labavljenje finansijskih uslova, uključujući hipotekarne stope koji je u to vrijeme pao na 6.09%, mogao bi ometati Fed-ovu borbu protiv inflacije ako bi vidio zagrijavanje ekonomije.
Više od Fortune:
“Tržište nekretnina [SAD] ponovo počinje da pokazuje znakove života jer su se stope na hipoteke vratile na niže,” Kaškari je rekao. „U pravu ste da [popuštanje finansijskih uslova] otežava naše poslove da dovedemo ekonomiju u ravnotežu. Ako su sve stvari jednake, to znači da ćemo morati više raditi s našim drugim alatima.”
U danima nakon tog intervjua, finansijska tržišta su se ponovo zategla, i prosječna 30-godišnja fiksna hipoteka pao na 6.97% u petak, pošto su investitori shvatili da poboljšani ekonomski podaci znače da će Federalne rezerve vjerovatno držati stopu federalnih fondova višom duže nego što se ranije očekivalo.
Agenti za nekretnine i graditelji kuća slavili su blago poboljšanje nivoa transakcija podstaknuto smanjenim stopama hipoteka ranije ove godine, ali ovaj oporavak hipotekarnih stopa znači da bi američko tržište nekretnina, s obzirom na aktivnosti, moglo biti u dužem periodu sporosti.
Već su aplikacije za kupovinu hipoteke – vodeći pokazatelj obima prodaje kuća – ponovo počele da opadaju. Zaista, ovosedmični sezonski prilagođeni indeks zahtjeva za kupovinu hipoteke bio je na najnižem nivou od 1995. godine.
"Nakon kratkog oživljavanja aktivnosti prijavljivanja u januaru, kada su stope na hipoteke pale na 6.2%, sada je došlo do tri uzastopne sedmice pada zahtjeva jer su hipotekarne stope skočile za 50 baznih poena u proteklom mjesecu", napisao je Joel Kan, zamjenik glavni ekonomista u Udruženju hipotekarnih bankara, ranije ove sedmice. „Podaci o inflaciji, zaposlenosti i ekonomskoj aktivnosti su signalizirali da se inflacija možda neće hladiti tako brzo kao što se očekivalo, što i dalje vrši pritisak na povećanje stopa.“
Pogledajte ovaj interaktivni grafikon na Fortune.com
Ekonomski šok od ovog najnovijeg skoka hipotekarnih stopa znači pad američkog tržišta nekretnina nastaviće se, a moglo bi se čak i produbiti, rizikujući da gurne američku ekonomiju u recesiju.
U utorak, upozorili su ekonomisti Banke federalnih rezervi Dallasa da „opasnosti otkrivene na američkim i njemačkim stambenim tržištima predstavljaju ranjivost na globalne izglede zbog veličine ekonomija tih zemalja i značajnih prekograničnih finansijskih prelivanja“.
istorijski gledano, ekonomski uticaj Fed-ove borbe protiv inflacije uvijek prvo pogađa stambene jedinice. To ide ovako: Centralna banka počinje primjenom pritiska na povećanje kamatnih stopa. Nedugo zatim, prodaja kuća potonu, a graditelji kuća počinju da smanjuju. To uzrokuje pad potražnje i za robom (poput drvne građe) i za trajnu robu (poput frižidera). Te ekonomske kontrakcije su se zatim brzo proširile na ostatak ekonomije i, u teoriji, pomažu u obuzdavanju beže inflacije.
Pitanje koje ide naprijed je da li tržište nekretnina može apsorbirati ove ekonomske šokove, a da se ne proširi na ostatak ekonomije. S jedne strane, privatne stambene fiksne investicije (tj. stambeni BDP) je već doživio nagli pad. S druge strane, zapošljavanje u stambenoj izgradnji ostaje na vrhuncu ciklusa jer građevinari izbjegavaju otpuštanja dok rade na povijesnom zaostatku koje su nagomilali tokom pandemijskog stambenog buma.
Pogledajte ovaj interaktivni grafikon na Fortune.com
Iako su povećane stope na hipoteke dovele do istorijskog povlačenja prodaje kuća, to se nije pretvorilo u krah cena kuća. Do decembra, cijene kuća za jednu porodicu u SAD-u mjerene sezonski prilagođenim Case-Shiller nacionalnim indeksom cijena kuća (pogledajte grafikon iznad) pali su za 2.7% u odnosu na vrhunac iz juna 2022. Bez desezoniranja cijene kuća u zemlji pale su 4.4%. (Imajte na umu, neka regionalna tržišta nekretnina još uvijek nisu zabilježila pad.)
„Stambena pjena se ponovo pojavila od 2020. godine, sa znacima pandemijskog buma stanovanja koji se proteže izvan SAD-a na druge, uglavnom napredne ekonomije. Dok je rast cijena kuća nedavno počeo da umiruje – ili, u nekim zemljama, opada – rizik od dubokog globalnog pada stambenog prostora i dalje postoji,” napisali su ekonomisti Dalas Fed-a ranije ove sedmice.
idući naprijed, Dalas Fed ekonomisti očekuju da će američko tržište nekretnina nastaviti prolaziti kroz "skromnu" korekciju cijena nekretnina. Međutim, ako Federalne rezerve postanu još agresivnije u svojoj borbi protiv inflacije, to bi moglo dovesti do “ozbiljne” korekcije u nacionalnim cijenama nekretnina.
“Dok skromna stambena korekcija ostaje osnovni scenario, ne može se zanemariti rizik da stroža monetarna politika nego što se očekivalo može izazvati ozbiljniju korekciju cijena u Njemačkoj i SAD-u”, napisali su ekonomisti Dalas Fed-a ranije ove sedmice.
Želite biti u toku stambena recesija? Pratite me dalje cvrkut at @NewsLambert.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html