SAD su imale 6 mjeseci ekonomskog pada. Dakle, šta je definicija recesije?

Prva procjena BDP-a u drugom kvartalu objavljena u četvrtak ukazuje na pad od 2%.. Sa izvještajem o prvom kvartalu, to znači da je prva polovina 1. godine imala negativan rast, čak i ako je drugi kvartal bio blagi napredak u odnosu na prvi. Postoji velika šansa da smo u recesiji, ali evo zašto još ne možemo biti sigurni.

Vidjeli smo mnoga upozorenja o slabom ekonomskom rastu SAD-a invertirana kriva prinosa na medvjeđe tržište dionica. također, model GDPNow Atlanta Fed-a trebalo bi dobiti zasluge za rano pozivanje na slab rast u Q2.

NBER-ova definicija recesije

Dvije četvrtine negativnog rasta, kao što smo do sada vidjeli u 2022., dobro je pravilo za prepoznavanje recesija. Međutim, Nacionalni biro za ekonomska istraživanja (NBER) daje konačni poziv. To može potrajati dok pogledaju sve podatke, a rane procjene, kakve smo vidjeli jutros, prečišćavaju se u narednim mjesecima.

Ovo je recesija NBER-a definicija:

Značajan pad privredne aktivnosti koji se širi po privredi i koji traje više od nekoliko mjeseci.

Pogledajmo elemente toga detaljno.

Tri razmatranja

trajanje

NBER u osnovi uzima u obzir tri stvari u nazivanju recesije. To su dubina, difuzija i trajanje svakog ekonomskog pada. S obzirom da smo vidjeli 6 mjeseci negativnog rasta za američku ekonomiju, test trajanja je vjerovatno ispunjen.

dubina

Dubina pada ostaje ključno pitanje. Sa padom ekonomskog rasta od oko 1% do 2% do sada u 2022. godini, ovo je prilično plitak pad. Nazvati sadašnji pad ekonomskog rasta „značajnim padom“ može biti teško.

Često recesije mogu dovesti do pada ekonomije za oko 5% ili više. Dakle, ako je ovo recesija, ona je plitka, barem do sada. Nedostatak stvarne dubine ovog pada može spriječiti NBER da ga još nazove recesijom. Međutim, ako se ovaj pad nastavi, NBER može biti primoran da ga nazove recesijom bez obzira na to.

difuzija

Tada je difuzija najkompleksniji od tri dijela NBER-ove definicije. Jasno je da neki sektori privrede, poput putovanja i energetike, danas posluju relativno dobro.

S druge strane, vidjeli smo velike promjene u trgovini, a sada i određeno usporavanje u maloprodajnom, automobilskom i stambenom sektoru, kao i usporavanje poslovnih investicija općenito. Ovaj mješoviti uzorak nije neobičan. Različiti dijelovi ekonomije rijetko se kreću zajedno. Često se recesije dešavaju kada neki sektori procvjetaju. 1970-te i 1980-te su dobri primjeri. Ekonomija je zadesila nekoliko recesija, ali je energetska industrija bila relativno dobro.

Šta će NBER učiniti?

Tako da ćemo morati pričekati neko vrijeme da vidimo hoće li NBER ovo nazvati recesijom. To nije jednostavan poziv. Ako ovo nazovu recesijom, ona je do sada plitka, u poređenju sa većinom primjera u novijoj historiji. U određenom smislu, to je dobra vijest za tržišta, duboke recesije su veći problem.

Možda nije važno za tržišta

Bez obzira na to, iako je imenovanje recesije rasprava, ekonomska situacija u SAD-u za 2022. do sada je prilično jasna. Trenutno vidimo kombinaciju pada rasta i veoma visoke inflacije. To je u suštini stagflacija, posebno ako potraje.

Da li je u pitanju recesija ili ne, više je akademska debata. Budući da je to očito dokazano toksična mješavina za finansijska tržišta, pogotovo jer smo u 2022. ušli s relativno optimističnim nivoima procjene.

Pitanje za ostatak 2022. je hoće li se inflacija značajno smanjiti i ako se rast nastavi, to će vjerovatno pokretati tržišta, a ne tehnički poziv na bilo kakvu istorijsku ili tekuću recesiju.