Status američkog dolara kao jednog od retkih pouzdanih sigurnih utočišta za investitore tokom ovogodišnjeg tržišnog haosa počeo je da narušava tokom četvrtog kvartala, čak i kada je dolar zabeležio najveći godišnji napredak od 2015.
Veći dio godine, snaga dolara se okrivljavala kao pomoć u smanjenju vrijednosti dionica, jer je skuplja valuta pojela prihode od izvoza i korporativne profite, dok su viši prinosi na trezorske obveznice činili obveznice sve privlačnijima u odnosu na dionice.
Ali nešto se promijenilo za dolar početkom četvrtog kvartala. Centralne banke u Evropi i — odnedavno — u Japanu primijenile su agresivniju monetarnu politiku, signalizirajući da namjeravaju zatvoriti jaz višim američkim prinosima koje stvaraju Federalne rezerve. To je pomoglo da se njihove valute povećaju.
U isto vrijeme, investitori u SAD-u su se kladili da se Fed-ova kampanja povećanja kamatnih stopa bliži kraju.
To je rezultiralo eurom
EURUSD,
porastao je za otprilike 8.8% u odnosu na dolar, što je njegov najveći kvartalni dobitak od 2010. godine, prema podacima Dow Jones Market Data.
U međuvremenu, indeks ICE US Dollar
DXY,
mjerač snage dolara u odnosu na korpu od šest glavnih valuta, na putu je da padne za 7.7%, što predstavlja najveći kvartalni pad od druge polovine 2010. godine, pokazuju tržišni podaci Dow Jonesa. Jen
USDJPY,
i britanska funta
GBPUSD,
također je ojačao, zajedno sa valutama na mnogim tržištima u razvoju, a u rasponu od jednog tromjesečja, napredak dolara od godine do danas je skoro prepolovljen.
Uprkos tome, indeks dolara je i dalje porastao za 7.9% ove godine, što je njegov najveći rast u kalendarskoj godini od 2015. godine, kada je porastao za 9.3% usred dužničke krize u evrozoni koja je podstakla strah da bi Grci mogli da napuste evro.
Neposredno prije početka četvrtog tromjesečja, dolarski indeks je 114.11. septembra dostigao 27, najviši nivo poravnanja u godini, prema podacima FactSet-a. U tom trenutku, popularni mjerač vrijednosti dolara je porastao za otprilike 19% za godinu dana.
Valutni analitičari su za ovu promjenu okrivili dvije stvari. Jedna je percepcija da je inflacija u SAD-u počela da se hladi, ublažavajući pritisak na Fed da bude tako agresivan sa svojim porastom kamatnih stopa.
“…[In]flacija i rast opadaju u SAD-u i ako se to nastavi, to će učiniti dodatno povećanje stope Fed-a manje vjerovatnim”, rekao je Bipan Rai, globalni šef FX strategije u CIBC-u, u istraživačkoj bilješci iz ranijeg kvartala .
U isto vrijeme, Evropska centralna banka je nagovijestila da je daleko od povećanja stopa, dok se investitori drže nade da bi Fed-ovo prvo smanjenje kamatne stope moglo stići 2023. godine, iako je posljednja Fed-ova najnovija “tačkasta” prognoza sugerirala da će prvo smanjenje stići tek početkom sljedeće godine.
ECB je podigla osnovnu stopu za 50 baznih poena prije dvije sedmice, neposredno nakon što je Fed uveo slično povećanje, ali za razliku od Fed-a, šefica ECB-a Christine Lagarde i drugi visoki kreatori politike su signalizirali da su daleko od kraja sa svojim povećanjem kamatnih stopa.
“…[F]ed je pri kraju svoje kampanje povećanja kamatnih stopa, a prema tržištima, čak i bliže nego što trenutno misli. Drugo, čini se da se ECB bori za titulu 'najjastrebove glavne globalne centralne banke' jer su članovi Upravnog vijeća ECB-a bili jastrebovi”, rekli su analitičari Sevens Report Researcha u nedavnoj bilješci.
U 2023., mnogi na Wall Streetu očekuju da će dolar nastaviti da slabi.
Međutim, valutni analitičari su ponudili ovo upozorenje: šta god da se desi sa dolarima može na kraju zavisiti od Fed-a. Ako Fed poveća stopu fondova Fed-a na oko 5% kao što se očekivalo, moguće je da bi dolar mogao pasti niže, ali ako tvrdoglava inflacija i snažno američko tržište rada natjeraju Fed da bude još agresivniji sa svojom monetarnom politikom, onda će dolar mogao dobiti novo pojačanje.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo