Nakon jedne od najgorih sedmica za berzu u 2022., dva faktora bi mogla zalutati tržište u narednih nekoliko dana i pripremiti investitore za buran četvrti kvartal.
Tržište se potresa nakon široke rasprodaje u petak, završavajući dvonedeljnu nesvjesticu koja je uzela
To znači da će se tržište vjerovatno zamahnuti na dvije glavne teme u narednih nekoliko sedmica – podaci o inflaciji i nagoveštaji onoga što Fed planira da uradi na svojih sljedećih nekoliko sastanaka. U narednoj sedmici moglo bi doći do više ovih nagoveštaja.
Investitori će čuti dosta zvaničnika Fed-a i pažljivo će pratiti jezik koji ukazuje na bilo kakve podjele među članovima odbora. Dvanaest od 19 guvernera i predsjednika Fed-a govorit će ove sedmice, "pri čemu se gotovo svi izgledi mogu doticati ekonomskih izgleda ili monetarne politike", primjećuju ekonomisti Deutsche Bank predvođeni Bretom Ryanom.
Iako se čini da svi članovi Fed-a namjeravaju nastaviti povećavati stope sa trenutnog raspona od 3.0%-3.25%, postoje i značajna neslaganja. Na primjer, „tačkasti prikazi“ koji pratiti gdje zvaničnici Fed-a vide ekonomske podatke i kamatne stope u budućnosti pokazuju da su članovi ravnomjerno podijeljeni između onih koji očekuju da će stope Federalnih fondova dostići vrhunac od 4.75% sljedeće godine, i onih koji vide 4.5% i 4.25% kao najviše stope. To bi moglo izgledati kao relativno male razlike, ali bi mogle napraviti veliku razliku na tržištu, s obzirom na to koliko pomno investitori prate stope. Ako zvaničnici Fed-a počnu da se naginju ka golubljijoj politici – postupnijem podizanju kamatnih stopa – tržište će vjerovatno rasti. Ali to se i dalje čini kao daleko. Deutsche Bank, sa svoje strane, očekuje da će kamatne stope morati porasti na 5%, što bi vjerovatno bilo negativno za investitore.
Sam Pauel će se pojaviti dva puta u narednoj sedmici. "Sva tri člana rukovodstva Fed-a će govoriti, a Powell će učestvovati na panelu o digitalnim valutama u utorak, a u srijedu će dati pozdravne riječi na konferenciji o bankarstvu u zajednici, na kojoj će se pojaviti i guverner Bowman", napisao je Ryan.
Osim toga, bit će objavljivanja nekih podataka koji bi mogli utjecati na tržište. U četvrtak će Biro za ekonomske analize (BEA) objaviti svoju treću procjenu bruto domaćeg proizvoda u drugom kvartalu i potencijalno revidirati i neke starije brojke. Budući da je to brojka unatrag, BDP često ne pokreće mnogo tržište. Ali svaki dalji znak da je privreda već u recesiji mogao bi uticati na raspoloženje investitora. To bi takođe moglo uticati na spremnost Fed-a da gurne ekonomiju u dublju recesiju ako postane jasnije da je recesija počela. Posljednja procjena BDP-a u drugom kvartalu bila je pad od 0.6%, nakon pada od 1.3% u prvom kvartalu.
Novi podaci o trajnim proizvodima, potrošnji i drugim privrednim aktivnostima takođe će pomoći prognostičarima da procijene bruto domaći proizvod u trećem kvartalu. Još jedna četvrtina pada bi učinila jasnijim da je ekonomija već u recesiji – i testirala bi spremnost Fed-a da pogorša ekonomsku bol.
Ipak, najveće vijesti će vjerovatno stići u petak. BEA će objaviti indeks cijena lične potrošnje, ključnu mjeru inflacije koju Fed pažljivo prati. Taj je indeks u junu porastao za 6.8% u odnosu na prethodnu godinu, što je njegov najviši nivo od 1982. godine, i smanjen na 6.3% u julu. Osnovni PCE indeks, bez hrane i energije, porastao je za 4.6%. Analitičari očekuju da će osnovni PCE porasti za 4.7% u avgustu.
Čak i sa svim ovim zvaničnicima Fed-a koji planiraju da govore i objavom važnih podataka, malo je verovatno da će u narednoj sedmici biti dovoljno jasnoće o putu povećanja kamatnih stopa da bi se odredilo kuda će akcije krenuti do kraja godine. Goldman Sachs u petak smanjio svoj cilj S&P 2022 za 500 na 3,600 sa 4,300 - još jedan znak da Wall Street ne vidi kratkoročno odlaganje tržišta.
"U narednih nekoliko sedmica, dugoročni investitori bi mogli oklijevati da kupe slabost jer se ne čini da će bilo kakvo objavljivanje ekonomskih podataka ili govor Fed-a uvjeriti tržišta da će se u skorije vrijeme dogoditi pomak od ove agresivne kampanje zaoštravanja", napisali su Oanda analitičar Edward Moya. “Loši ciljevi za S&P 500 uključuju nivo od 3,470, što bi moglo izgledati atraktivno za neke dugoročne investitore.”
Pišite Avi Salzman na [email zaštićen]