Berza naziva kraj "recesije"

Evo jedne važne stvari koju treba zapamtiti: sve recesije su datirane unazad.

Ako je naša ekonomija zaista u jednom, kada NBER to formalno proglasi, vjerovatno ćemo većinu puta proći kroz to. Na primjer, recesija iz 2008., koja je tehnički počela u decembru 2007., proglašena je tek u decembru 2008 —šest meseci pre nego što se završilo.

Šta se dalje događa? Pogodili ste: bikova pijaca. Istorijski podaci pokazuju da dionice rastu 9 puta 10 puta godišnje nakon završetka recesije.

Govoreći o proslavljanju kraja recesije koja još nije ni proglašena, pametni novac je već na djelu. Obrasci trgovanja signaliziraju da nakon mirovanja prvog polugodišta, veliki investitori ponovo podržavaju kamion.

Umanjivanje

Ne postoji jasan način da se očitaju institucionalni tokovi u moru miliona obrta, ali postoji nekoliko indirektnih mjerača.

Jedan je Bloombergov Smart Money FlowPROTOK2
Indeks. Upoređuje prvih pola sata trgovanja — vođenih emotivnim trgovinama i tržišnim nalozima — sa posljednjim satom, kada veliki investitori obično stavljaju svoje opklade, u Dow Jones Industrial Average.

Od sredine 2021. indeks "pametnog novca" je pao sa litice. Ali nakon što je u maju dostigao najniži nivo kada je S&P 500 prešao na medvjeđe tržište, institucionalna kupovina se brzo vratila na najviši nivo u posljednje dvije godine.

To je velika faca.

Prije samo dva mjeseca, institucionalni investitori imali su najcrnju perspektivu u posljednjih 30 godina. Na osnovu Bank of AmericaBAC
Prema junskom istraživanju, 73% menadžera fondova koji nadziru sredstva od skoro trilion dolara "bilo je pesimistični u pogledu globalnog rasta" - što je najveći udio od 1994. godine.

I ne samo to, BofA je predvidio da će S&P 500 u oktobru dostići dno od 3,000, što je 31% niže od današnjeg nivoa: „Istorija nije vodič za buduće performanse, ali da jeste, današnje medvjeđe tržište završilo bi se 19. oktobra, 2022, sa S&P 500 na 3000”, napisali su analitičari.

gledajući unaprijed

To ne znači da su dionice još izašle iz šume.

Fed nije ni blizu kraja ovog ciklusa pooštravanja. Prije nego što su u junu ukinuli smjernice za budućnost, zvaničnici Fed-a su vidjeli da se stope zatvaraju ove godine na 3.4%, a sljedeće na 3.8%. Tako da će očigledno biti još povećanja u nastavku. Što je, kao što znamo, loše za procjenu dionica.

U međuvremenu, još nije jasno da li je inflacija zaista dostigla vrhunac. A čak i da jeste, ekonomisti misle da najteži dio neće biti ukrotiti, već ga vratiti na “neutralnu” stopu Fed-a od ~2.5% u pozadini inflatornih sila, kao što je prijeteća energetska kriza u Evropi i šira de- globalizacija.

Na kraju, Fed će možda morati pribjeći mnogo većim pooštravanjem nego što je tržište procijenilo.

Budite ispred tržišnih trendova sa U međuvremenu na pijacama

Svaki dan objavljujem priču koja objašnjava šta pokreće tržišta. Pretplatite se ovdje da dobijem moju analizu i izbor akcija u inbox.