Razboriti špekulant Industrijski sektor sa malim kapitalom: MAN & HURC

Nastavljamo da pronalazimo vrijednost u svim slojevima tržišne kapitalizacije, ali dionice s manjim kapitalom s razumnim metričkim cijenama i izdašnim prinosima na dividende uvelike su zaostale posljednjih godina. To je anomalija iz mnogo razloga, posebno imajući u vidu sjajne dugoročne performanse za akcije male vrijednosti (na slici 1). Pored toga što su neki od naših novijih odabira biltena mali, imamo strategiju SMiD da bolje cijenimo ovu oblast.

USLUGE KADROVA UVIJEK POTREBA

radna snaga
MAN
, vrhunska globalna kadrovska firma sa širokim dometom i širokom mrežom radnih mjesta, usmjerena je na evropsko tržište, gdje ostvaruje dvije trećine svog prihoda. Region se borio jer se posljedice rata u Ukrajini talasaju po cijelom kontinentu. Zid brige nije novost za ManpowerMAN
, koji je prošao kroz mnoge krize tokom svoje 70 i više godina istorije.

Akcije su porasle za skoro 7% pre nedelju dana uprkos izveštajima o finansijskim rezultatima koji su bili lakši od cilja Streeta, odbacivši verovatna očekivanja da će velika izloženost Evropi težiti čak i više nego što jeste. Prihod od 4.8 milijardi dolara u Q3 bio je približno 2% manji od konsenzusne procjene analitičara, dok je prilagođeni EPS od 2.13 dolara bio 0.05 dolara ispod prognoze. Ali MAN-ova prva dva brenda veće vrijednosti (Talent Solutions i Experis) zabilježila su značajan rast prihoda od 10% i 5%, respektivno, budući da poslodavci i dalje traže stalno zapošljavanje i IT regrutaciju.

Usluge kompanije trebale bi se pokazati vrijednim bez obzira na to kojim smjerom krene globalna ekonomija. Zaista, stalno ograničeno tržište rada moglo bi zahtijevati fleksibilna rješenja za zapošljavanje. S druge strane, kompanije se također mogu osloniti na MAN ako treba da smanje ili ponovo zaposle.

Povlačenje od 32% u odnosu na maksimum ove godine proširuje privlačnost dionica, budući da se očekuje da će zarada prijeći 10 dolara po dionici do 2025. godine, u odnosu na 7.24 dolara u 2021. Čvrsta finansijska osnova MAN-a omogućila mu je da nastavi s akvizicijama, isplatom dividendi i otkupom dionica. Zaista, kompanija je potrošila 85 miliona dolara da otkupi svoje dionice u posljednjem kvartalu i povuče 50 miliona dolara duga vezanog za akviziciju Experisa. Sljedeća isplata dividende, koja se isplaćuje dva puta godišnje, očekuje se u decembru, a prinos je 3.6%.

Razboriti špekulantVrijeme je za dionice s malom kapitalom: dugoročne prilike u GBX & WRK – Razboriti špekulant

IGNOREDI MICROCAP

Oni koji su zainteresirani za dionice s mikro kapitalom bi mogli cijeniti Hurco Companies (HURC), prvenstveno proizvođač kompjuterizovanih mašina alatki, jer nema nikakvu pokrivenost od analitičara Wall Streeta. Firma generiše preko 80% svog prihoda od ovog napora, a ostatak od kombinacije sistema i softvera i servisnih delova i naknada.

S obzirom na to da više od polovine prihoda dolazi iz Evrope, nije veliko iznenađenje da su se investitori pokvarili na dionicama s obzirom na značajnu izloženost kompanije na kontinentu (otprilike polovina prihoda). Ali operativni učinak se popravlja nakon pandemije.

Industrija alatnih mašina je veoma ciklična i najnovija ekonomska slabost širom sveta će nesumnjivo uticati na potražnju za Hurcovim proizvodima. Ali kao i Manpower, HURC je pretrpio mnoge izazove od svog osnivanja 1968. godine, možda zbog svog konzervativnog fiskalnog stava.

Zaista, bilans je u sjajnom obliku sa preko 74 milijarde dolara gotovine bez dugova, pružajući dosta suhog praha za nabavku ili trošenje na novi dizajn proizvoda. Takođe održava dosta pokrića za implementaciju programa otkupa dionica koji je odobrio Upravni odbor 2021. za do 7.0 miliona dolara. Da, 7 miliona dolara je skromno, ali tržišna kapitalizacija je samo 157 miliona dolara, a pad akcija od 19% ove godine bi trebalo da učini inkrementalne otkupe moćnijim.

Razboriti špekulant2 Razborita špekulantska povoljna kupovina – Acuity & Hasbro – Razboriti špekulant