Pandemija je ove trgovce učinila jačima. Njihove dionice su prilike za kupovinu.

„Mi smo u situaciji kada su bebe i vode za kupanje“, kaže viši analitičar BMO Capital Markets Simeon Siegel, napominjući da su se maloprodajna imena rasprodala prilično neselektivno. “Moramo napraviti razliku između pobjednika Covida i onih koji su jednostavno pobijedili tokom Covida”, kaže on. “Tražimo kompanije za koje je Covid pružio fantastičnu distrakciju koja im je omogućila da preurede i revitaliziraju svoje poslovanje.”

Nije teško shvatiti zašto su se investitori smanjili na maloprodaju. Inflacija povećava troškove rada u isto vreme kada visoke cene krše novčanike kupaca, a kompanije širom sveta se suočavaju sa glavoboljama u lancu snabdevanja koje krše marže.

Ovo ne može doći u gorem trenutku, jer će poređenja iz prethodne godine biti posebno teška u drugom kvartalu, s obzirom na vrijeme posljednje runde podsticaja sredinom marta 2021. godine.

Stoga nije ni čudo što su investitori izbjegavali ovaj sektor, a dionice maloprodaje izgledaju spremne za nekoliko teških mjeseci. Geopolitičke brige i inflacija nastavljaju da dominiraju naslovima u isto vrijeme dok nagomilana potražnja tjera ljude da troše više na krstarenja i koktele nego u tržni centar.

Ipak, nisu sve loše vijesti. Najveći maloprodajni igrači općenito su projektirali sjajne izglede u pogledu potrošačke potrošnje tokom posljednje sezone zarada. Još ohrabrujuće je bila široka priroda tog komentara: Od velike kutije do specijaliziranih trgovaca, kompanije širom spektra prihoda zvučale su pozitivno.

Discounters like

Dollar General (oznaka: DG) i

Walmart (WMT), igrači srednjeg ranga

Macy's (M) i

meta (TGT) i više premium imena uključujući

Nordstrom (JWN),

nike (NKE), i

Williams Sonoma (WSM) su bili svi relativno optimističan o godini koja dolazi.

U Nikeu su, na primjer, zabrinutost zbog tekuće sporosti u poslovanju u Kini i opće potražnje potrošača naštetila dionicama, koje su pale za više od 20% do danas i trguju sa manje od 28 puta više od prihoda, ispod petogodišnjeg prosjeka od više od 30 puta.

Uprkos tome, u prosjeku analitičari predviđaju da će Nikeova zarada po dionici dostići rekorde ove i sljedeće godine, a prodaja će prvi put skočiti iznad granice od 50 milijardi dolara 2023. godine.

Chuck Grom, analitičar iz Gordon Hasketta, kaže da će narednih nekoliko mjeseci biti teški za maloprodaju, ali „ako to prebrodimo bez tona [valuacije] kompresije, to je dobro za ostatak godine.“

Nema sumnje da će čak i jaki igrači uočiti nestabilne podatke o prodaji oko godišnjice stimulacije i početka ljeta, dok pitanja lanca nabavke ostaju problematična. Ipak, stalna snaga potrošača, porast plata i manje gori ton od čega se strahuju mogli bi ukazivati ​​na jaču drugu polovinu godine.

Međutim, neki trgovci će se boriti, a isplati se biti izbirljiv. Možda je jedna od najboljih strategija tražiti kompanije koje su iskoristile pandemiju u svoju korist, praveći ambiciozne strukturne promjene u načinu poslovanja. Kompanije koje su se transformisale ili su usred preokreta bolje su prilagođene novom maloprodajnom okruženju. Uspjeh se može pretvoriti u moć zarade iznad prosjeka industrije.

„Volim razmišljati o basni o tri mala praseta“, kaže Burns McKinney, viši portfolio menadžer u

NFJ Investment Group. “Ako je treća svinja naučila i napravila svoju kuću od cigle, sada postoji četvrta svinja, ona koja svoju kuću pravi od cigle i maltera i e-trgovine.”

E-trgovina, naravno, nije ništa novo. Ali upotreba kompanija se promijenila. Umjesto da samo koristite an

Amazon.comKao model za prodaju robe putem svojih web stranica, trgovci koriste svoju online prisutnost kako bi izgradili svoj brend i pružili omnichannel opcije, dok pretvaraju fizičke lokacije u izložbene prostore i distribucijske centre.

„Prodavnica dolazi k vama, baš kao što i vi možete doći u radnju“, kaže Dana Telsey, izvršni direktor i glavni istraživač Telsey Advisory Group, o velikim pomacima koje su trgovci napravili u ispunjavanju. „Bilansi kompanija su ojačani, i one znaju više o svojim klijentima putem podataka – hvataju nove kupce i izvlače više od postojećih kupaca. Neke kompanije su danas zdravije nego što bi bile bez pandemije.”

Postoje dionice u cijelom sektoru koje imaju snažnu komponentu samopomoći, što bi ih moglo staviti u bolju poziciju kako se plima povlači.

Nordstrom je dionica koja Barronova ima prethodno istaknuto, i to je jedna od naših omiljenih dionica za 2022. Iako su dionice već porasle za više od 25% godišnje do danas, izgledi su vrlo optimistični. Omnikanalne mogućnosti kompanije i usluga za korisnike, već najbolje u klasi, pokazali su se još vrednijim tokom pandemije. Prostor robne kuće možda više ne izgleda kao prije deset godina, ali Nordstrom je spreman da se dobro snađe u novoj normalnosti.

Uprkos porastu, dionice Nordstroma—koje se trguju za manje od 8.8 puta veće zarade—i dalje izgledaju jeftino, kao što smo primijetili još u januaru. Ima prinos od 2.6% i ima jedan od najvećih prinosa na kapital u svojoj grupi, iznad 40%. Analitičari očekuju da će se zarada kompanije po dionici više nego udvostručiti ove fiskalne godine, na 3.16 dolara, uz povećanje prodaje od 5 posto, na 15.58 milijardi dolara.

Ako su se robne kuće smanjivale, velike prodavnice su učinile upravo suprotno. Walmart i Target su možda dobili početni poticaj od toga što su bili bitni trgovci na malo, ali su učinili mnogo više od toga da su zajahali taj val. Walmart se brzo proširio u različitim područjima od zdravstva do financiranja, a sada generiše milijarde i od oglašavanja.

Isto tako, Target je napredovao, a njegovi kupci se drže pandemijskih inovacija kao što je preuzimanje sa ivičnjaka dok kompanija nastavlja da smanjuje troškove ispunjenja.

I jedan i drugi izgledaju sposobni da nastave da gutaju tržišni udeo, iako je Target, sa 15.5 puta većom zaradom, jeftiniji od ta dva i ima veći prinos na kapital – iznad 50% – nakon nekoliko godina brze ekspanzije.

Analitičari predviđaju da će se Targetova zarada po dionici ove fiskalne godine popeti za 7.3%, na 14.55 dolara, uz povećanje prodaje od 3.5%, na 109.7 milijardi dolara, malo ispred Walmartova stope rasta. Targetov prinos od dividende od 1.5% je isti kao i Walmart.

Ostali diskonti također izgledaju dobro pozicionirani, s obzirom na njihov fokus na vrijednost u vrijeme kada se potrošači suočavaju s većim troškovima. Dollar General je dugovječan Barronova odabir koji je imao optimističan ton o cijeloj godini. Takođe ima transformisala se inicijativama od svježih proizvoda do partnerstva sa

DoorDash i međunarodna ekspanzija.

Pomaže i potrošač koji je više fokusiran na vrijednost

Dollar Tree (DLTR), koji ima dodatnu prednost preuređene ploče i nedavnog uspješnog uvođenja skuplje robe.

Obje dionice trguju oko nezahtjevne 20 puta veće zarade, a zarada Dollar General-a po dionici izgleda spremna za porast od 12.6% ove fiskalne godine, uprkos teškim poređenjima, na 11.45 dolara, dok se prodaja poveća za više od 9%, na 37.37 milijardi dolara. Analitičari očekuju da će zarada Dollar Tree-a po dionici skočiti 37%, na 7.97 dolara, zbog prodaje za koju se predviđa da će porasti za više od 6%, na 27.93 milijarde dolara.

Lowe je (NIZKA) priča o poboljšanju nastavila je da pomaže prodavcu da otkloni brige oko teških poređenja. Dok je lider u industriji

Home Depot (HD) ima svoje katalizatore, Loweova sposobnost da igra nadoknađivanje trebala bi mu pomoći da nastavi s objavljivanjem velikih brojeva, čak i kada se svijet potrošača ponovo širi izvan njihovih domova.

Iako će obje kompanije vidjeti da će njihova prodaja u istoj radnji neizbježno pasti u odnosu na užarene nivoe zabilježene tokom pandemije, analitičari očekuju da će izbjeći pad u negativnu teritoriju.

Konsenzus traži da Loweova zarada poraste skoro 13% ove fiskalne godine, na 13.47 dolara, uz povećanje prodaje od 2.1%, na 98.30 milijardi dolara. To je brži rast za krajnji rezultat nego Home Depot, dok Lowe trguje jeftinije, sa 14.9 puta većom zaradom.

Vrijedi napomenuti da se od svih gore navedenih trgovaca, osim Nordstroma, očekuje da će ove fiskalne godine ostvariti rekordnu zaradu po dionici, uprkos preprekama u industriji.

Sve u svemu, izgledi za maloprodaju možda neće biti tako sunčani kao prošle godine, ali ljudi su nastavili da troše. Da se vratimo na još jednu bajku, trgovci koji su slijedili primjer marljivog mrava izgledaju bolje sposobni da zarobe dolare nakon pandemije od skakavaca koji su se samo uživali u sjaju.

“Postoji mnogo razloga za optimizam, ali postoji i prostor za odabir dionica,” kaže McKinney.

Piši Teresa Rivas na [email zaštićen]